近期中東局勢的波動對金融市場的影響已逐漸平息。隨著以色列與伊朗宣布全面停火，卡塔爾、巴林等國開放領空，地緣政治沖突對市場的沖擊暫告一段落。從金融市場反應來看，石油價格已基本回吐 6 月 13 日事件以來的全部漲幅，黃金、白銀價格也早于原油回歸至沖突前水平，全球股市則呈現反彈趨勢，滬深 300、恒生指數、標普 500 等指數接近 6 月 13 日下跌前的點位。

這一過程印證了一個重要規律：絕大多數事件性沖擊對金融市場的影響是短期且劇烈的，除非是能深刻改變全球宏觀經濟運行邏輯的重大事件，否則市場往往會快速消化情緒，回歸原有軌道。盡管中東局勢后續仍可能存在談判拉鋸或零星沖突，但對金融市場而言，最敏感的波動階段已結束。

一

貿易戰風險升溫：7月9日或成關鍵轉折點

當市場以為可以松口氣時，更大的不確定性正在逼近 ——全球貿易談判的緊張局勢。7月9日是特朗普政府對多國加征關稅的「延期到期日」，若屆時未能達成協議，美國可能對歐洲加征50%關稅，對越南等東南亞國家加征46%關稅。與中東沖突僅影響油價單一維度不同，貿易戰的沖擊將全方位波及全球宏觀經濟基本面，其影響范圍和深度更為深遠。

當前主要經濟體的談判進展并不順利：

·美日談判陷入僵局：日本要求美國取消汽車及零部件25%、鋼鋁50% 的關稅，而美國則要求日本將防衛開支提升至GDP的3.5%（原為2%）。由于日本財政狀況持續承壓，國債收益率上升引發擔憂，雙方分歧難以調和，日本甚至取消了關鍵的「2+2 安全會談」。

·美歐內部分歧顯著：歐盟部分國家初步同意10%基準關稅框架，但在非關稅壁壘（如數字稅、農產品貿易）上爭議巨大，歐盟內部協調難度極高，能否在 7 月 9 日前達成共識仍是未知數。

·美越談判存在隱性矛盾：越南雖通過采購液化天然氣、開放農產品市場等釋放誠意，但核心爭議 ——「防止中國轉出口」問題尚未解決。越南經濟依賴中國產能轉移，如何平衡中美關系使其陷入兩難，談判進展緩慢。

綜合來看，距離7月9日僅剩不到兩周，主要經濟體間達成全面協議的可能性較低。特朗普可能采取「先加稅、再談判」的策略施壓，這或導致市場重現4月關稅沖擊下的震蕩行情。不過，由于市場已有應對經驗，預計沖擊幅度可能小于首次，但短期波動仍不可避免。

二

美聯儲政策展望：降息預期與獨立性爭議交織

除了貿易戰，美聯儲的貨幣政策動向同樣牽動市場神經。6月24日，美聯儲主席鮑威爾將在國會發表聽證會講話，疊加5月美國通脹數據低于預期，市場對7月降息的預期可能進一步升溫。然而，當前7月降息概率仍低于30%，政策轉向需要更多經濟數據支撐。

從中長期看，美聯儲已進入降息周期，2026年利率預期將降至 3.5%-3.6%，但降息時點存在分歧：究竟是9月還是12月啟動？此外，特朗普頻繁批評鮑威爾的言論引發市場對美聯儲獨立性的擔憂——若美聯儲因政治壓力過早降息，可能損害美元信用，這一隱性風險不容忽視。

三

國內經濟：消費與投資的「結構性分化」

國內經濟呈現「消費短期亮眼、投資與金融數據疲軟」的特征。5月消費數據表現強勁，但618促銷過后，消費增速可能重回下行趨勢；投資增速低于市場預期，5月金融數據整體偏弱，出口受外部環境影響的滯后效應尚未完全顯現。

當前政策制定呈現「數據驅動」特點，需等待經濟指標進一步明確后，才可能啟動降息等寬松措施。這意味著市場預期轉弱與政策響應之間存在時間差，短期需警惕經濟預期走弱帶來的壓力。不過，展望四季度，隨著貿易談判逐步落地、美聯儲降息啟動、國內政策寬松發力，宏觀環境有望迎來全年較為友好的窗口期，三季度或成為市場中期上漲的轉折點。

四

短期策略：防風險為主，布局中長期機會

在 6-7 月的高波動階段，建議以「防風險」為核心策略：控制資產組合風險敞口，避免過度押注單一資產，優先配置流動性高、抗跌性強的標的。同時，重點關注三大信號：

1.未來兩周全球貿易談判進展，尤其是中美、美歐關鍵節點；

2.美聯儲 6-7 月政策表態及通脹數據；

3.國內經濟數據與寬松政策預期變化。

從中長期看，四季度政策共振的窗口期臨近，可提前關注受益于寬松環境和內需刺激的板塊（如消費、基建、成長股等）。短期的波動是市場調整的必經過程，耐心等待政策與基本面的共振時刻，方能把握全年投資機會。

中東沖突的影響消退只是市場的「短暫平靜」，貿易戰、美聯儲政策與國內經濟的三重變量將主導下一階段的走勢。在不確定性中保持謹慎，在長期趨勢中尋找確定性機會，是當前應對市場的理性選擇。