七年磨一劍，三位85后創(chuàng)立的公司正在沖刺港股！

6月25日，鎂伽科技有限公司（以下簡稱“鎂伽科技”）向港交所遞交招股書，摩根士丹利、華泰國際、德意志銀行和建銀國際擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

2016年，三位在電子制造企業(yè)共事八年的工程師——黃瑜清、張琰和喬志新做出了一個(gè)改變職業(yè)生涯的決定。他們觀察到生命科學(xué)實(shí)驗(yàn)室中一個(gè)令人費(fèi)解的現(xiàn)象，高學(xué)歷科學(xué)家們80%的時(shí)間都在做重復(fù)性工作，而自動(dòng)化程度遠(yuǎn)低于汽車和電子制造業(yè)。這個(gè)觀察催生了鎂伽科技的誕生。

如今，這家致力于用機(jī)器人技術(shù)和AI解放科學(xué)家雙手、成立還不到10年的公司，在三位85后創(chuàng)始人的帶領(lǐng)下開始沖刺港股IPO。

1、七年三級跳的蛻變之路

2016年，鎂伽科技誕生。創(chuàng)業(yè)初期，黃瑜清、張琰和喬志新三人擠在狹小的辦公室，從底層運(yùn)動(dòng)控制技術(shù)開始研發(fā)。鎂伽科技聚焦機(jī)器人本體研發(fā)，如同喬志新所言：“大家并不是為了買一把錘子，而是為了把釘子釘?shù)綁ι稀薄Ｔ缙诋a(chǎn)品雖技術(shù)超前，但客戶真正需要的是完整解決方案。

首款協(xié)作機(jī)器人樣機(jī)在2018年上海機(jī)器人展覽亮相時(shí)，意外獲得一家頭部生物醫(yī)藥企業(yè)的青睞，開啟了鎂伽科技與產(chǎn)業(yè)頭部客戶的深度合作，就這樣鎂伽科技完成從硬件提供商向解決方案提供商的蛻變。

鎂伽科技發(fā)現(xiàn)，行業(yè)真正需要的是“完整的解決方案”，而非孤立硬件。例如，藥企需求是“每日精準(zhǔn)處理10萬次化學(xué)反應(yīng)原料”，這要求硬件、軟件與流程的深度整合。2018年，公司轉(zhuǎn)向“技術(shù)貨架”策略，將液體處理、樣品震蕩等實(shí)驗(yàn)場景模塊化，實(shí)現(xiàn)快速配置與部署，大幅降低研發(fā)成本。這一調(diào)整為后續(xù)產(chǎn)品多元化打下基礎(chǔ)。

2019年，鎂伽科技迎來關(guān)鍵轉(zhuǎn)折：完成A輪融資（博世領(lǐng)投），并自建生物學(xué)實(shí)驗(yàn)室，進(jìn)軍生命科學(xué)服務(wù)領(lǐng)域。此時(shí)，公司定位從“機(jī)器人制造商”升級為“先進(jìn)生產(chǎn)力工具提供商”，整合硬件、AI與自動(dòng)化技術(shù)，覆蓋藥物研發(fā)、分子診斷、合成生物學(xué)等場景。

2021年，鎂伽科技推出通用型智能自動(dòng)化生物實(shí)驗(yàn)室——鯤鵬實(shí)驗(yàn)室1.0，實(shí)現(xiàn)7×24小時(shí)無人化運(yùn)轉(zhuǎn)，實(shí)驗(yàn)效率提升數(shù)十倍，數(shù)據(jù)處理能力躍升千倍。該實(shí)驗(yàn)室不僅是技術(shù)展示中心，更成為客戶合作的“練武場”，驗(yàn)證了自動(dòng)化與AI在復(fù)雜實(shí)驗(yàn)中的可行性。至2023年，鯤鵬實(shí)驗(yàn)室升級至3.0版本，實(shí)驗(yàn)通量提升40倍，數(shù)據(jù)生成能力提高100倍，被定義為“生命科學(xué)的數(shù)據(jù)工廠”。

鎂伽科技重新定位為“AI和自動(dòng)化賦能的新一代藥物研發(fā)服務(wù)提供商”，2023年躋身《全球獨(dú)角獸榜》。期間推出顛覆性產(chǎn)品LABILLION?平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)從單一產(chǎn)品到智能生態(tài)的跨越。

2、商業(yè)引擎，雙輪驅(qū)動(dòng)下的高速增長

鎂伽科技的業(yè)務(wù)版圖以智慧實(shí)驗(yàn)室與智能制造為雙引擎，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長動(dòng)能。2022年、2023年及2024年，鎂伽科技實(shí)現(xiàn)收益分別約為4.55億元、6.63億元、9.30億元人民幣。2024年鎂伽科技營收較2022年實(shí)現(xiàn)104.4%的增長，復(fù)合年增長率高達(dá)43.0%。但值得注意的是，自主智能體的應(yīng)用尚處萌芽階段，鎂伽科技過去三年的年度研發(fā)投入均超過3億元，同期年內(nèi)虧損分別約為7.59億元、7.42億元、7.80億元人民幣。

其中，鎂伽科技的智慧實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)在2024年收入占比31.7%。覆蓋生命科學(xué)、化工、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域，提供Auflo、CellVue等六大智能體系列。標(biāo)桿項(xiàng)目Megalaxy Lab 3.0構(gòu)建了前沿的數(shù)據(jù)管理-自動(dòng)化-AI閉環(huán)系統(tǒng)。

而鎂伽科技智能制造業(yè)務(wù)在2024年收入占比68.3%。主攻消費(fèi)電子集成電路與新能源領(lǐng)域，Manavis及Fabsil智能體系列實(shí)現(xiàn)微顯示、晶圓、鋰電池的精密檢測。FusionTwinX操作系統(tǒng)融合數(shù)字孿生技術(shù)，提供端到端數(shù)字管理。

客戶忠誠度成為顯著優(yōu)勢。截至2024年底，鎂伽科技服務(wù)客戶超880家，2022年新增主要客戶的復(fù)購率達(dá)74%，收入留存率高達(dá)115%。截至2025年6月，鎂伽科技在手訂單飆升至15億元，印證了市場對其解決方案的旺盛需求。

選擇此時(shí)赴港上市，背后是基于行業(yè)機(jī)遇與自身發(fā)展需求的精準(zhǔn)計(jì)算。

全球自主智能體機(jī)器人技術(shù)市場規(guī)模從2020年的318億元激增至2024年的1143億元，預(yù)計(jì)2030年將達(dá)到3837億元，年復(fù)合增長率22.4%。而當(dāng)前各行業(yè)智能自動(dòng)化滲透率仍處低位，尤其在實(shí)驗(yàn)室場景尚屬萌芽階段。

鎂伽科技以2024年24.1%的毛利率和880家客戶基礎(chǔ)，穩(wěn)居國內(nèi)智慧實(shí)驗(yàn)室收入首位，需通過上市擴(kuò)大產(chǎn)能與市場滲透。但2022-2024年鎂伽科技研發(fā)投入累計(jì)超10億元，占收入比例始終維持在40%以上。這種技術(shù)驅(qū)動(dòng)模式雖導(dǎo)致階段性虧損（三年累計(jì)虧損22.8億元），但構(gòu)筑了核心競爭力。

招股書披露的募資用途揭示了戰(zhàn)略方向：擴(kuò)大產(chǎn)能滿足15億元訂單需求；深化LABILLION等操作系統(tǒng)開發(fā)；拓展全球銷售網(wǎng)絡(luò)；尋求戰(zhàn)略合作構(gòu)建生態(tài)。

3、未來戰(zhàn)場，在智能體革命浪潮中的卡位戰(zhàn)

鎂伽科技累計(jì)完成8輪融資，總額超30億元，吸引高盛、藥明康德、博世等頂級機(jī)構(gòu)。2022年C輪融資3億美元，估值突破10億美元，躋身獨(dú)角獸行列。資本不僅提供研發(fā)資金，更帶來產(chǎn)業(yè)資源：藥明康德為其提供應(yīng)用場景，博世則強(qiáng)化制造領(lǐng)域背書。

但站在上市門檻上，鎂伽科技面臨更宏大的產(chǎn)業(yè)機(jī)遇與競爭挑戰(zhàn)。

其技術(shù)路線正從“自動(dòng)化”向“自主化”躍遷。傳統(tǒng)機(jī)器人需預(yù)設(shè)程序，而鎂伽科技的智能體具備實(shí)時(shí)環(huán)境感知與動(dòng)態(tài)決策能力。這種進(jìn)化在實(shí)驗(yàn)室場景尤為重要——當(dāng)科學(xué)家用自然語言描述實(shí)驗(yàn)?zāi)繕?biāo)，系統(tǒng)能自主設(shè)計(jì)執(zhí)行路徑并優(yōu)化流程。

行業(yè)邊界也在不斷拓展，但挑戰(zhàn)不容忽視。鎂伽科技的前五大客戶收入占比維持在56%左右，客戶集中度風(fēng)險(xiǎn)需化解；國際巨頭如賽默飛、安捷倫等加速布局實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化，競爭加劇。

從北京電子制造企業(yè)的三位工程師，到服務(wù)全球880余家客戶的獨(dú)角獸領(lǐng)袖，黃瑜清團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)業(yè)歷程折射出中國硬科技的進(jìn)化軌跡。

港交所門前，這家公司承載的期待遠(yuǎn)超一場IPO。全球自主智能體市場奔向3837億元的征程中，鎂伽科技的上市不是終點(diǎn)，而是智能體革命的加速起點(diǎn)。能否在沖刺資本市場的路上，踏出更讓人震驚的道路呢？