特斯拉備受期待的自動駕駛出租車服務(wù)Robotaxi終于在奧斯汀上線，但小規(guī)模試點運營反而凸顯了谷歌母公司Alphabet旗下自動駕駛業(yè)務(wù)Waymo的價值被嚴(yán)重低估。特斯拉目前市值高達(dá)1.1萬億美元，其中Robotaxi占據(jù)重要估值支撐，而技術(shù)更為成熟的Waymo最新估值僅為450億美元。

6月26日，據(jù)報道，特斯拉上周末在德克薩斯州奧斯汀推出的自動駕駛出租車僅使用不到24輛Model Y在城市小范圍區(qū)域運營。這一試點規(guī)模有限且缺乏盈利能力。盡管如此，RBC Capital Markets分析師表示，robotaxi業(yè)務(wù)占其特斯拉估值模型的約60%。

相比之下，Waymo已在五個城市部署超過1500輛自動駕駛汽車提供服務(wù)，本周剛剛進(jìn)入亞特蘭大市場。這一對比突出了市場估值的巨大差異：特斯拉股價雖然今年下跌19%，但預(yù)期市盈率仍高達(dá)150倍，而Alphabet僅為18.5倍。部分華爾街分析師認(rèn)為，Waymo的合理估值應(yīng)達(dá)到1500億美元

Robotax占特斯拉估值60%？

特斯拉當(dāng)前市值超過全球接下來20家汽車制造商的總和，股價雖較年初下跌19%，但仍以約150倍的預(yù)期市盈率交易。

相比之下，Alphabet的預(yù)期市盈率僅為18.5倍，而福特汽車、通用汽車、豐田、奔馳和本田等傳統(tǒng)車企的平均預(yù)期市盈率約為7.6倍。

RBC Capital Markets分析師Tom Narayan表示，自動駕駛出租車業(yè)務(wù)對特斯拉至關(guān)重要，在其對該公司的估值中占比約60%。

然而，這一巨大估值與特斯拉目前的實際服務(wù)規(guī)模形成鮮明對比。

據(jù)報道，特斯拉的Robotaxi首次商業(yè)化運營顯得相當(dāng)謹(jǐn)慎。該服務(wù)僅在奧斯汀市的一個小區(qū)域內(nèi)運行，使用不到24輛配備最新版全自動駕駛軟件的Model Y車型，運營時間限制在早6點至午夜。

更重要的是，這項服務(wù)目前并不具備盈利能力。特斯拉對首批乘客僅收取4.2美元的單次乘車費用。按德克薩斯州每小時7.25美元的最低工資計算，這一價格甚至難以覆蓋車內(nèi)安全監(jiān)督員的成本。

特斯拉去年發(fā)布的專用Cybercab車型預(yù)計要到2026年才能投產(chǎn)，意味著目前的服務(wù)仍處于早期測試階段。相比之下，Waymo在自動駕駛出行服務(wù)領(lǐng)域已建立起顯著的先發(fā)優(yōu)勢。

Waymo規(guī)模優(yōu)勢明顯，估值嚴(yán)重低估

該公司目前在五個城市運營超過1500輛自動駕駛汽車，本周剛剛在亞特蘭大啟動服務(wù)。

Waymo計劃在明年底前將車隊規(guī)模擴(kuò)大一倍以上，這得益于其在亞利桑那州新建的制造工廠。

與特斯拉的試點服務(wù)不同，Waymo已實現(xiàn)真正的無人駕駛運營，車內(nèi)無需安全監(jiān)督員陪同。

Waymo去年完成56億美元的后期融資，估值達(dá)到450億美元，躋身全球十大最有價值的未上市風(fēng)投支持公司之列。但一些華爾街分析師認(rèn)為這一估值仍被低估。

Raymond James分析師Josh Beck上月在報告中稱，將Waymo的"基本情形"估值定為1500億美元左右，預(yù)計該公司未來五年總預(yù)訂量將實現(xiàn)年均129%的增長。摩根士丹利此前也在報告中指出，Waymo的營收將持續(xù)增長，預(yù)計到2029年收入將達(dá)到17.9億美元。

分析認(rèn)為，這一樂觀預(yù)期主要基于Waymo在無人駕駛出租車服務(wù)市場的強(qiáng)勁領(lǐng)先地位，以及與Uber的合作伙伴關(guān)系有望推動使用量增長。