今日聚焦

昨天港股休市，A股獨舞，表現的還算中規中矩，滬指延續了上漲勢頭，成交額也維持在1.5萬億的中樞水平。但內部結構是有分化的，紅利和醫藥表現相對突出，其他方向則要平庸一些。

紅利的上漲和昨天我們聊到的外資抵稅政策關系比較大，這確實會為紅利資產帶來一些潛在的流動性，或者說，至少會讓機構們這樣想。。從而助推紅利行情的延續，尤其是在全市場盈利增速還相對偏低的背景下。

但是銀行作為紅利中的方向之一，漲幅有些過高了，估值分位也達到了歷史極值，有透支之嫌。對此我們的處理是止盈銀行，但保留核心的紅利指數，并繼續尋找低吸定投的機會。可以理解為，紅利大方向依然看好，但對其中結構性過熱的方向做了減倉平衡，應該不難理解。

醫藥方向昨天強勢反抽，創新藥指數已經收復此前調整的一多半，這還是在帶頭大哥恒生醫藥休息的背景下，彰顯了凌厲的氣質。

昨天醫藥上漲的核心驅動，來自于政策的關懷，剛一開盤就釋放了一系列利好，這種待遇對醫藥來說確實很罕見了，想當年那都是內外混合毒打的節奏。。

具體看，兩部門昨早印發了《支持創新藥高質量發展的若干措施》，其中有幾個關鍵點：

a.支持醫保數據用于創新藥研發，加強醫療、醫保、醫藥三方信息互通與協同，提升創新效率。

b.增設商保創新藥品目錄，重點納入創新程度高、臨床價值大、患者獲益顯著且超出基本醫保保障范圍的創新藥。協商合理的藥品結算價，探索價格保密機制，藥品不計入集采中選可替代品種監測的范圍。

c.應對重大公共衛生事件等特殊情況必需的創新藥，可研究臨時納入醫保支付范圍的可行路徑。

一句話形容就是創新藥的大利好。

首先研發層面接入了醫保的數據，之前聊過，我國人口優勢下，病歷樣本的多元化幾乎全球無敵，但資源都沉淀在醫院和醫保系統，醫藥研發公司不易拿到。這次將數據窗口打通，再通過AI技術的賦能，對研發能力強的醫藥公司是如虎添翼般的存在。

這將點燃國內創新藥的研發熱情，加速研發進程，鞏固我們現在全球范圍內藥品研發能力的同時，加快推進成為超一流的創新藥大國。

另外在價格層面上，直接把創新藥和集采做了切割，甚至商保的購藥價格都全面保密，以杜絕惡性競爭，給創新藥企保留合理的市場化利潤空間。

雖然政策落地到業績的兌現還需要時間，但方向和預期已經比較明朗了，醫藥行業這持續多年的凜冬看來真要熬過去了，現在就看同根生的醫療什么時候能出坑了。。

下面分享一張昨天看到的圖，目前ChatGPT的滲透率剛剛達到了5%的臨界值，即將步入加速段，而ChatGPT作為最熱門的AI工具，其滲透率可以近似理解為AI產業的整體滲透率。

對一個新興行業來說，5%之前的區間可理解為基礎設施投資建設的階段，而后面則是土壤完善后，應用百花齊放的歲月。對應投資機會也是從硬件到平臺和軟件的過度。

來源：華夏基金

這個5%也是個人PC在1980年的水平，確實空間還比較大的。

但上圖的統計樣本不包括我國，所以這里也想做個小調查，大伙可以留言區討論下自己的AI使用情況，比如最常用什么AI工具，執迷于AI的哪些功能，使用經驗和心得等等，或者有沒有從來沒用過AI的朋友，也都可以冒個泡看看。借此也可以大致了解下國內AI的滲透率到什么程度了。

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1、昨天召開了財經委會議，規格非常高，下面簡單和大伙聊聊：

a.推動海洋經濟高質量發展，要加強頂層設計，加大政策支持力度，鼓勵社會資本積極參與。具體涉及海洋戰略科技、海上風電、遠洋捕撈、海洋生物醫藥、海洋特色文化和旅游等相關產業。

b.治理低價無序競爭，推動落后產能有序退出。過去新能源相關的供給側卷價格、卷產能，總想卷死對手，最后一起虧損。。最近有些積極變化，汽車價格戰有休止的跡象，光伏也在積極去產能，這次會議再次亮明態度，后續有望延續這一趨勢。

c.要暢通出口轉內銷路徑，培育一批內外貿優質企業。雖然關稅暫緩了90天，但雙方的博弈狀態短期很難改變，在這種出口較為惡劣的環境下，出口轉內銷還蠻關鍵的，這也凸顯了擴大內需的重要性。

d.完善高質量發展考核和評價體系。地方考核要和高質量發展掛鉤，說白了也是引導地方創新。

2、馬斯克和瘋王又翻臉了。。瘋王搞的"大美麗法案"中有一條要取消新能車稅收優惠，這動了老馬的奶酪，直接開噴稱"如果這是我在世界上做的最后一件事，他們明年初選一定會輸掉！并暗指共和黨為"豬黨"。。

之后瘋王展開回擊，要對老馬進行調查，稱他過去享受的補貼太多了，若是沒有這些，早就關門大吉，打道回南非了，沒有他美國可以省下一大筆錢。又提南非這茬，赤裸裸的威脅。。這倆在美國有著巨大影響力的老頭，吵來吵去，一會好一會壞，戲真是多。。 不過受傷的依然是特斯拉股價，昨晚又跌了不少。。

3、小鵬6月交付34611輛，同比+224%；零跑汽車6月交付48006臺，同比+138%；蔚來6月交付24925輛，同比+17.5%；理想6月交付36279輛，同比-24%；小米6月交付超2.5萬輛，環比上個月的2.8萬小幅下滑。

雖然各廠商增長存在分化，但整體表現還算可以，在補貼刺激下需求沒有太大的問題。

今年很多車企為了沖銷量卷價格，行業陷入惡性競爭。。但最近小米效應發酵了，車貴但可以賣很多，說明產品力才是最重要的，最近迪王也宣布不卷了，整個行業也該回到拼產品力而非卷價格的良性競爭賽道了。

4、6月財新PMI升至50.4，較上月提升了2.1個百分點，重回擴張區間，創2024年11月以來新高。財新樣本以中小企業為主，其中沿海地區企業占比較高，相比于官方PMI，其變動會更加敏感，6月是關稅暫緩的首個完整月，出口改善帶動PMI整體回暖。

分項來看，生產和新訂單指數再度回到榮枯線上方，不過采購量指數在收縮區間降至九個月新低。也就是說企業加快生產，但不增加原料采購，這說明企業更多是在用庫存交付訂單。面對關稅的不確定性，企業這種操作無可厚非，后面需重點關注關稅暫緩90天后的變化。

5、針對國內十大光伏玻璃廠商集體減產30%的消息，亞瑪頓稱消息屬實，產能加速出清，將有力促進行業后續可持續健康發展。這是比較重要的事件，供給側加速出清也符合當下的政策導向，光伏玻璃已經開始醞釀行動，其它細分應該也會陸續跟上。

公司觀察

數據來源：choice

【公司調研】

數據來源：choice

盤前必讀

【隔夜數據】

數據來源：iFinD

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今天聯合精密有大額可售解禁。

數據來源：iFinD

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