憑借其獨特的行業定位和穩健的財務表現，穎通控股（06883）逐漸引起投資者關注。目前公司市盈率僅為11倍，顯著低于同為美妝零售板塊的莎莎國際（00178）22倍的估值水平?？紤]到中國香水市場的高成長性以及穎通在行業中的龍頭地位，當前估值存在明顯低估，這意味著，穎通控股正處于一個價值洼地，相較于同行業其他公司，其具有較高的投資價值。

作為中國第三大香水集團，穎通控股已成為國際品牌進入大中華市場的首選合作伙伴。這主要得益于其構建的完善渠道網絡——覆蓋全國400+個城市的8000+個銷售網點。對于國際品牌而言，自建渠道需要承擔高昂的商場租金等固定成本，而通過穎通成熟的渠道體系，可以顯著降低市場開拓的風險和成本。

目前，穎通控股擁有72個國際知名香水及美妝品牌的授權，包括Hermès Beauty、Van Cleef & Arpels、Versace等頂級奢侈品牌。其中銷售主力品牌均達成長期合作協議甚至無限期合作，近期也與多個品牌達成10年期合約。

從財務方面來看， 2024年穎通控股實現股東應占溢利2.27億元，過去兩年保持超過14.5%的復合增長率，這一表現明顯優于國際同行。此外，公司毛利率在過去三年保持超過50%的高水平，通過有效的成本管控，凈利潤率持續保持行業領先地位。

在業務策略方面，公司近年來積極推進銷售多元化發展，成效顯著。香水業務的收入占比已從2023年的88.5%優化至2025年的80.9%，同時護膚品和彩妝業務快速成長，占比顯著提升，實現了56.1%的復合年增長率，成為新的業績增長點。

穎通的現金流狀況同樣健康穩健。截至2025年3月，公司經營活動現金流凈額達2.37億港元，期末現金余額2.56億港元。在成功上市的加持下，集團現金流非常強勁以及，管理層承諾未來派息比率將不低于50%，且即將來到的中期業績也有望派息。

面對正處于高速發展階段的中國香水市場，穎通憑借豐富的產品矩陣和多元化的品牌組合，全面覆蓋從大眾到高端的不同消費群體。即便個別品牌出現調整，也不會對公司整體業績造成實質性影響。綜上所述，穎通控股不僅具備稀缺性的行業標簽，還擁有穩定的盈利能力、健康的現金流結構以及明確的增長路徑，正迎來難得的價值布局窗口。

（大眾新聞·風口財經記者 謝文倩）

（本文觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎?。?/strong>