引言一些專家聲稱山寨幣將會“消亡”和“逐漸消失”——但這并不能說明全部情況。

新的一周伊始，彭博社的一份新報告讓山寨幣投資者感到悲觀。

盡管比特幣即將創(chuàng)下月度收盤價紀錄，但小型加密貨幣卻缺乏同樣的看漲勢頭。

有一張圖表特別痛苦地說明了山寨幣目前面臨的問題。

圖片：MarketVector

這里，您可以看到兩個跟蹤加密貨幣領(lǐng)域的 MarketVector 指數(shù)。比特幣為紫色，一籃子小型幣為藍色。

去年11月，唐納德·特朗普贏得白宮第二任期時，兩大科技股都取得了可觀的漲幅，但此后走勢卻截然不同。過去一年，比特幣飆升了73%，而小型股卻下跌了約40%。

然而，這張圖表只是更廣泛故事的一個元素。紫色線代表數(shù)字資產(chǎn)100小型股指數(shù)，該指數(shù)追蹤50種山寨幣的表現(xiàn)。Maker、Worldcoin、BONK和Fartcoin是一些較為知名的品牌。

至關(guān)重要的是，這意味著Ether、XRP 和 Solana 等資產(chǎn)不包含在內(nèi)——所有這些資產(chǎn)可能很快會以交易所交易基金 (ETF)的形式更廣泛地提供給機構(gòu)投資者。

那么...與 BTC 相比，頂級山寨幣的表現(xiàn)如何？

圖片：MarketVector

嗯，上面這張圖給了我們一個概念。比特幣再次以紫色顯示，過去12個月上漲了73%。藍線代表MarketVector數(shù)字資產(chǎn)10指數(shù)，僅上漲了27%。

比特幣在該指數(shù)中的權(quán)重為 31%，其次是 ETH （30%）、XRP （13%）、幣安幣（9.5%）和 Solana （8%）。

這里有幾個關(guān)鍵要點，包括：

• 山寨幣的存在削弱了該指數(shù)的回報，這意味著僅包含比特幣的投資組合表現(xiàn)會更強勁

• 以太幣（自 2024 年 6 月以來已下跌 26.5%）尤其拖累了市場

• XRP（與 12 個月前相比上漲了驚人的 363%）是該指數(shù)上漲的主要原因，盡管其權(quán)重不大

• 由于 meme 幣需求的消退，Solana 一直在苦苦掙扎

彭博社的報道引用了 Zodia Markets 聯(lián)合創(chuàng)始人 Nick Philpott 的一段話，他談到了山寨幣：

“坦白說，我覺得它們會死掉。它們會枯萎。嚴格來說，很多這樣的東西都會永遠放在那里積灰。”

不幸的是，這其中也有一些道理。首先，比特幣的主導(dǎo)地位（指其在整個加密貨幣領(lǐng)域的市場份額）在過去12個月里穩(wěn)步攀升，從53%升至64%。而這些漲幅大多是以犧牲以太幣為代價的，以太幣同期的市場份額從18%暴跌至9%。

圖片：CoinMarketCap

但如果你看一下代表山寨幣的灰線，你會發(fā)現(xiàn)它們的份額基本保持穩(wěn)定。目前約為 26%。

與此同時，CoinGecko 的數(shù)據(jù)顯示，“死亡”加密貨幣的數(shù)量正在大幅增加。自 2021 年以來，其平臺上架的山寨幣中，超過 50%（即 370 萬種）已失敗。一份報告指出：

“令人震驚的是，僅 2025 年第一季度就有 180 萬個代幣崩潰，占所有記錄在案的項目失敗的 49.7%。”

這些令人瞠目結(jié)舌的數(shù)字很大程度上歸功于pump.fun，你一點也不驚訝。這個平臺允許任何人創(chuàng)建自己的加密貨幣，也催生了無數(shù)的meme幣，但只有少數(shù)能夠獲得持久的成功。

分析師們對當前牛市周期中是否會迎來“山寨幣季”意見不一，這讓比特幣愛好者們欣喜若狂。Blockstream的 Adam Back 等人呼吁投資者拋售小型加密貨幣，轉(zhuǎn)而投資比特幣，以及Strategy和Metaplanet等金融公司。

與此同時，HashKey Capital 的 Xu Han 等人告訴Cryptonews ，未來幾個月我們可能只會看到少數(shù)項目實現(xiàn)健康收益——這意味著“由投機和 FOMO 驅(qū)動的山寨幣廣泛上漲”的時代可能已經(jīng)結(jié)束。

對于某些山寨幣而言，獲得ETF批準或許是在快速發(fā)展的加密貨幣市場中保持競爭力的唯一途徑。我們也有可能看到一些項目通過合并強強聯(lián)手，從而引領(lǐng)山寨幣市場進入整合時代。

正如 CoinMarketCap 所說，我們現(xiàn)在正處于“比特幣季”。這種情況短期內(nèi)似乎不太可能改變。

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