——62.49億再借款、8.9億借款展期、萬(wàn)物云股權(quán)質(zhì)押：萬(wàn)科與深鐵集團(tuán)資金關(guān)聯(lián)引爭(zhēng)議

房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)整期，龍頭企業(yè)的資金動(dòng)向牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。萬(wàn)科與第一大股東深鐵集團(tuán)的頻繁資金往來(lái)，再次成為焦點(diǎn)。

7月3日，萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司（000002.SZ）發(fā)布公告，第一大股東深圳市地鐵集團(tuán)有限公司（簡(jiǎn)稱“深鐵集團(tuán)”）將向其再提供不超過(guò)62.49億元股東借款，同時(shí)同意對(duì)已有的8.9億元借款展期，而萬(wàn)科還需為15.51億元已有借款提供萬(wàn)物云股權(quán)質(zhì)押。這一系列操作，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)雙方資金關(guān)聯(lián)的討論。

圖片來(lái)源：萬(wàn)科A公告

深鐵集團(tuán)再伸援手：62.49億借款助力萬(wàn)科償債

據(jù)統(tǒng)計(jì)，這是今年以來(lái)深鐵集團(tuán)向萬(wàn)科提供的第 6 筆股東借款。公告顯示，不含此次 62.49 億元，深鐵集團(tuán)已累計(jì)向萬(wàn)科提供借款 155.7 億元。

此次 62.49 億元借款將用于償還萬(wàn)科在公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行的債券本息。借款期限為三年，雙方協(xié)商一致可提前還款，經(jīng)深鐵集團(tuán)同意也可展期，利率為 2.34%。

值得注意的是，據(jù)觀點(diǎn)網(wǎng)報(bào)道，在伸手要錢(qián)的前一天，萬(wàn)科擲出8.94億在石家莊主城區(qū)拿下三宗地塊。實(shí)際上，年內(nèi)，該公司已經(jīng)在銀川、鄭州、武漢、佛山等地區(qū)接連拿地。市場(chǎng)人士看來(lái)，投拓與納儲(chǔ)是其補(bǔ)充新項(xiàng)目，持續(xù)獲取經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流的重要方式，更是其真正走出泥潭的必由之路。一邊是股東“輸血”，一邊是試圖“造血”，墜入資金黑洞的萬(wàn)科，何時(shí)能夠走出來(lái)？

8.9億借款展期至年底：短期資金壓力緩解

公告披露，今年3月20日，萬(wàn)科與深鐵集團(tuán)簽署《不超過(guò)人民幣8.9億元借款合同》，原借款期限60天，從2025年3月20日至2025年5月18日。該筆借款因未達(dá)董事會(huì)審議及信息披露要求，此前未公開(kāi)。

截至公告發(fā)布時(shí)，這筆8.9億元借款本金尚未償還。經(jīng)萬(wàn)科申請(qǐng)，深鐵集團(tuán)同意展期，展期后借款期限從2025年3月20日延長(zhǎng)至2025年12月31日。

股權(quán)質(zhì)押添?yè)?dān)保：萬(wàn)物云22.16億股權(quán)質(zhì)押率達(dá)70%

股權(quán)質(zhì)押方面，今年5月14日，經(jīng)董事會(huì)批準(zhǔn)，萬(wàn)科向深鐵集團(tuán)實(shí)際借款15.51億元，用于償還公開(kāi)市場(chǎng)債券本息，起初為信用借款。

根據(jù)關(guān)聯(lián)交易安排，雙方協(xié)商后，萬(wàn)科擬用萬(wàn)物云空間科技服務(wù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱 “萬(wàn)物云”）（2602.HK）股權(quán)質(zhì)押，為這 15.51 億元借款提供擔(dān)保。此次質(zhì)押股票價(jià)值不少于 22.16 億元，質(zhì)押率設(shè)定為 70%，而市場(chǎng)慣例中，股票質(zhì)押融資業(yè)務(wù)的質(zhì)押率通常在 30%～60%。

各方態(tài)度不一：企業(yè)稱體現(xiàn)支持，市場(chǎng)存擔(dān)憂

萬(wàn)科表示，此次股東借款及展期用于償付公開(kāi)市場(chǎng)債券本息，利率遵循市場(chǎng)化原則，低于從金融機(jī)構(gòu)借款的利率水平，且 15.51 億元借款的質(zhì)押率高于市場(chǎng)慣例，體現(xiàn)了大股東的支持。同時(shí)，萬(wàn)科認(rèn)為此次關(guān)聯(lián)交易不會(huì)損害公司及中小投資者利益，對(duì)公司財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)無(wú)不利影響。

市場(chǎng)上則有不同看法。部分投資者認(rèn)為，頻繁借款和展期雖短期內(nèi)緩解了萬(wàn)科的資金壓力，但長(zhǎng)期可能影響萬(wàn)科股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性。萬(wàn)物云作為物業(yè)行業(yè)頭部企業(yè)，其股權(quán)因質(zhì)押可能發(fā)生變動(dòng)，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)萬(wàn)科未來(lái)業(yè)務(wù)布局和整體競(jìng)爭(zhēng)力的擔(dān)憂。

行業(yè)觀察：資金往來(lái)成樣本，引發(fā)策略思考

在房地產(chǎn)行業(yè)整體面臨資金困境的當(dāng)下，萬(wàn)科與深鐵集團(tuán)緊密且大額的資金往來(lái)，成為行業(yè)觀察樣本。大股東的支持力度和方式，對(duì)企業(yè)的生存發(fā)展至關(guān)重要，萬(wàn)科的做法或促使更多企業(yè)重新思考自身的融資策略和股東協(xié)同方式。

萬(wàn)科在房地產(chǎn)市場(chǎng)地位重要，一舉一動(dòng)備受關(guān)注。此次與深鐵集團(tuán)的資金關(guān)聯(lián)交易，一定程度上穩(wěn)定了萬(wàn)科的資金鏈，后續(xù)影響有待持續(xù)觀察。

近日，辛杰在股東大會(huì)上表示：“每一位股東都希望萬(wàn)科健康、穩(wěn)定、可持續(xù)地發(fā)展，利益一致、目標(biāo)一致、方向一致。” 同時(shí)提到，“萬(wàn)科將動(dòng)員各方力量，充分調(diào)配資源，竭盡所能、全力以赴，共同推動(dòng)公司重歸健康發(fā)展的軌道，成為新時(shí)代房地產(chǎn)轉(zhuǎn)型發(fā)展的好企業(yè)。”

（提醒：內(nèi)容來(lái)自澎湃新聞、觀點(diǎn)網(wǎng)。文中觀點(diǎn)僅供參考、不作為投資建議。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。）

尾聲：

“ 深鐵集團(tuán)的資金支持下，萬(wàn)科能否順利化解公開(kāi)市場(chǎng)債券兌付壓力、優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、改善財(cái)務(wù)狀況，重回健康發(fā)展軌道，受到市場(chǎng)密切關(guān)注。雙方后續(xù)是否有新的資金動(dòng)作，萬(wàn)物云股權(quán)質(zhì)押是否對(duì)萬(wàn)科業(yè)務(wù)布局產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，也將是行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。”

關(guān)注「財(cái)鯨眼」，做復(fù)雜市場(chǎng)的清醒者！

聲明：關(guān)于內(nèi)容準(zhǔn)確性的補(bǔ)充說(shuō)明

內(nèi)容核實(shí)承諾：「財(cái)鯨眼」致力于提供客觀、準(zhǔn)確的內(nèi)容，但不排除因信息更新滯后、數(shù)據(jù)來(lái)源差異或理解偏差導(dǎo)致內(nèi)容存在瑕疵。

讀者反饋通道：若您發(fā)現(xiàn)文章中存在數(shù)據(jù)錯(cuò)誤、事實(shí)性偏差或邏輯爭(zhēng)議，可通過(guò)以下方式聯(lián)系我們及時(shí)調(diào)整：

1、郵箱：caijingyan66@163.com 郵件中注明修改內(nèi)容。

2、后臺(tái)留言：請(qǐng)?jiān)谖恼碌撞奎c(diǎn)擊“發(fā)私信”并提供具體指正內(nèi)容。

3、加急聯(lián)系！請(qǐng)加微信：caijingyan99