量化新規即將生效，同時融券T+0也將全面暫停！

上交所、深交所、北交所于2025年4月3日公布的程序化交易管理實施細則，新規將自2025年7月7日起施行！

我們先一起來看下新規的具體內容！

首先就是對量化交易次數進行了規定，將單賬戶每秒申報/撤單300筆以上或單日2萬筆以上的交易認定為高頻交易。

對于一家私募來說，幾十億上百億的資金都是很正常的，對自己標的池的股票進行交易，每秒鐘有幾百筆的申報或者撤單都是很正常的。

其次，對量化機進行嚴格監管以及要求！

要求量化機構報送策略底層邏輯、模型參數，未備案算法不得實盤運行。引入“黑盒審查系統”分析高頻交易行為，券商需加強對客戶交易行為管理，否則將承擔連帶責任。要求高頻交易賬戶額外報告服務器位置等資料，實施差異化收費，并對異常行為采取限制措施。

這也就是說，私募量化無論是策略還是設備都是在監管范圍之內的，同時券商也同樣要進行嚴格的要求，否則會有連帶責任。當然，進行差異化收費也是為了市場更公平，同時量化的成本也會提提升，從而達到了限制的作用。

再者，融券T+0交易全面暫停！

禁止通過融券當日賣出、次日還券的“類T+0”操作。這是直接切斷了量化機構利用融券機制進行短線套利的路徑，這次是明文規定了，T日賣出的融券，只能T+1來還，從一定程度上增加的融券的風險。

以上三個方面，將在下周一正式生效，那么對于市場又有多大的影響呢？

1，從拼速度轉向為拼策略。

本次要求報備底層邏輯，也就是說量化策略是什么，我們當下在推動市場長期健康穩定的發展，推動價值投資，那么即使是量化，其策略恐怕也不能偏離這個大的方向。

一旦市場轉向了價值投資，拼速度的意義就不大了。

2，從中小盤股轉向藍籌股。

在近期的市場當中我們會發現，藍籌股漲大盤漲，而中小盤股下跌，這多少都與禁止融券T+0有關系的。

全面暫停融券T+0交易，限制了做空力量和短線套利行為，量化策略收益率可能下降，部分量化資金會調整操作策略，短期市場交易活躍度可能受到影響，中小盤股流動性會受挫。但從長期看，有助于引導資金向大藍籌聚集，促進A股向價值投資轉型。

這一新規將在下周一實施，對于市場的中長期來說，都有著非常積極的作用。

量化，當下存在于很多市場，但是都是在嚴監管之下的。

近期華爾街量化巨頭就被印度監管強平以及禁止入市，同時沒收了近5.7億美元(約合40億元)！

2025年7月4日，印度證券交易委員會發布臨時命令，指控華爾街高頻交易機構簡街集團在2023年1月至2025年3月期間，通過在每周指數期權到期日影響期貨和現貨市場價格、誤導散戶等操縱市場的方式，在印度市場累計獲利約3650億盧比（約合人民幣306億元），故對其實施臨時市場禁入、沒收484億盧比非法所得，并要求其在3個月內或相關合約到期時平倉未平倉頭寸。

此次對簡街集團的處罰，體現了印度監管部門對市場操縱行為的嚴厲打擊，意在維護市場公平秩序、保護散戶投資者權益。印度作為全球期權交易合約量最大的市場，散戶在衍生品交易中虧損嚴重的問題長期存在，此次處罰既是對高頻交易機構“模糊精明交易與市場扭曲界限”行為的警示。

接下來讓我們一起關注幾則市場消息！

上交所召開落實科創板“1+6”政策股權投資，股權投資機構“心氣”大振奮大提升！

近日，上交所在北京、上海等地召開落實科創板“1+6”政策的股權投資機構座談會，與頭部股權投資機構交流，聽取意見并解答疑問。

與會機構認為該政策振奮了市場信心，能促進“科技-產業-資本”良性循環，其多項新舉措對創投機構和科技型企業吸引力大，且典型案例彰顯了改革決心；機構們表示將助力被投企業了解政策，上交所也將與機構合力推動政策落實，服務科技創新和新質生產力發展。

此次座談會體現了上交所推動科創板“1+6”政策落地的積極態度，而股權投資機構的認可則反映出政策對優化科創板生態、激發市場活力的正向作用。

政策通過打通股權投資循環、強化對科技創新的支持，既貼合科技企業發展需求，也為創投機構提供了更清晰的方向，有助于進一步發揮科創板在培育新質生產力中的重要作用。

第二批浮動費率基金產品，來了！

7月4日，第二批基于業績比較基準的11只創新浮動費率基金產品上報，含2只股票型和9只偏股混合型，延續首批1.2%（基準檔）、1.5%（升檔）、0.6%（降檔）的三檔費率機制（持有一年以上按業績分檔，一年以內按基準檔），且新增行業主題類產品及個別發起式產品；首批26只產品中24只已完成募集，合計募資226.8億元，平均規模優于年內同類基金，后續相關產品將常態化注冊，市場反應積極。

第二批浮動費率基金的推出是公募基金費率改革的持續深化，其在首批基礎上增加行業主題產品、強化利益綁定的設計，更貼合市場多樣化需求。

這種將管理費與業績深度掛鉤的機制，既推動基金公司與投資者利益趨同，引導長期投資，也助力行業從“規模導向”轉向“回報導向”，對提升投資者信任、促進行業高質量發展具有積極意義。

四川出臺方案發展壯大新興產業，加快培育未來產業！

2025年7月4日，四川省政府辦公廳印發《關于發展壯大新興產業加快培育未來產業的實施方案（2025—2027年）》，提出到2027年培育30家以上全國影響力行業領軍企業，打造5個千億級、10個五百億級產業集群，培育10家以上未來產業高成長創新型企業；明確人工智能等15個新興產業和6G等8個未來產業為重點突破方向，并部署了可控核聚變、核醫療等領域的具體推進措施。

該方案聚焦新興產業成鏈集群和未來產業創新突破，既立足當下產業基礎，又著眼長遠技術前沿，體現了四川推動產業結構升級、搶占科技競爭制高點的決心。

通過明確具體目標和重點領域，能有效引導資源集聚，為區域經濟高質量發展注入新動能，同時在核聚變、核醫療等硬核領域的布局，也有助于提升我國在相關前沿技術領域的競爭力。

市場走勢分析！

1，聊聊心態！

自從2024年以來，我們多次提到保護中小投資者利益，推動市場長期健康穩定、高質量發展，而如今量化、融券也得到了進一步管控。

在政策方面，近期又密集發布促進多個行業發展的措施，比如創新藥、海洋經濟等等。

而這些，足以讓我們市場有一個牛市行情，同時也能夠大幅提升投資者信心。

2，從技術面上來看。

上周五券商、藍籌股開盤異動，這或多或少都與量化新規有一定的關系，既然券商藍籌股開始異動，那么市場的信心就會再次回來。

從周線圖上來看，三大股指均已經實現二連陽了，經歷過放量上漲之后，在進行縮量上漲，那么這種走勢，更有利于后期的上漲。

所以，對于下周的市場走勢而言，持續向上突破的可能性還是非常大的，我們可以繼續保持樂觀心態。

但是，我們盡量以藍籌股為主，小而差可以做，但是也要多注意風險了。

對于市場的中長期而言，慢牛行情，趨勢向上，而且多項措施的影響之下，牛市也將會越來越明顯。

悲觀者正確，樂觀者贏得未來！