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近期，貴州茅臺(tái)酒價(jià)、股價(jià)雙雙持續(xù)下跌，知名投資人段永平坐不住了。6月30日，段永平在雪球平臺(tái)上（ID：大道無(wú)形我有型）再次發(fā)聲，他在社交平臺(tái)發(fā)帖表示：“貴州茅臺(tái)，大家在害怕什么呢？有點(diǎn)意思！”

被稱作“中國(guó)巴菲特”的段永平在投資圈久負(fù)盛名，此前曾多次在茅臺(tái)下跌的時(shí)候談到茅臺(tái)。筆者了解到，在2012年塑化劑事件期間，茅臺(tái)股價(jià)從266元跌至118元，段永平通過(guò)委托美國(guó)實(shí)驗(yàn)室檢測(cè)證明茅臺(tái)安全性后，逆勢(shì)大舉買(mǎi)入。他當(dāng)時(shí)的邏輯是：“喝酒的人不會(huì)因?yàn)樗芑瘎┚筒缓劝拙屏?，茅臺(tái)的生意模式不會(huì)因此改變。”

這一判斷最終被市場(chǎng)驗(yàn)證是正確的，在2013年到2021年，茅臺(tái)的漲幅超20倍。

還有在今年1月5日，段永平在參加其母校浙江大學(xué)一場(chǎng)交流會(huì)上表示：“我看到即使在經(jīng)濟(jì)不是那么好的情況下，好公司小日子都過(guò)得還不錯(cuò)。比如騰訊、茅臺(tái)，以及我們公司，其實(shí)都挺好。茅臺(tái)價(jià)格下降不等于它公司狀況不好，其實(shí)好得很。酒其實(shí)還是買(mǎi)不到，我們有渠道購(gòu)買(mǎi)他們的酒，給的量都很小?！眱H隔4天，他便宣布“買(mǎi)了茅臺(tái)?！?/p>

市場(chǎng)的擔(dān)憂往往源于對(duì)短期波動(dòng)的過(guò)度反應(yīng)。然而，茅臺(tái)的基本面并未因股價(jià)下跌而動(dòng)搖。茅臺(tái)酒與系列酒雙輪驅(qū)動(dòng)，2024年一季度系列酒收入59.4億元（同比+18%），茅臺(tái)1935單品銷(xiāo)售破120億元。盡管市場(chǎng)擔(dān)憂禁酒令影響，但政務(wù)消費(fèi)占比已從2012年的40%降至不足1%，當(dāng)前政策聚焦“違規(guī)消費(fèi)”而非“正常商務(wù)需求”。茅臺(tái)客群以商務(wù)和個(gè)人為主，對(duì)于此變化可控。

段永平對(duì)茅臺(tái)的投資，本質(zhì)上是對(duì)“時(shí)間杠桿”的信仰。他曾坦言：“茅臺(tái)這種商業(yè)模式，我愿意給20倍的PE，未來(lái)10年平均每年利潤(rùn)100億，今天這個(gè)價(jià)錢(qián)就不貴?！?/p>

在消費(fèi)升級(jí)與產(chǎn)業(yè)變革的雙重浪潮中，茅臺(tái)的品牌護(hù)城河、財(cái)務(wù)穩(wěn)健性、渠道掌控力構(gòu)成了難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

段永平的發(fā)問(wèn)，不僅是對(duì)市場(chǎng)恐慌的回應(yīng)，更是對(duì)投資者的提醒：真正的風(fēng)險(xiǎn)不在于股價(jià)下跌，而在于對(duì)企業(yè)價(jià)值的誤判。（名人匯客廳 圖文整理高文博）（圖文素材來(lái)源網(wǎng)絡(luò)，如有錯(cuò)誤或侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系我們更正處理）

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