導語：近期，國內環氧丙烷市場漲跌調價頻次相對頻繁，從上周末的反彈遇冷到本周的弱穩探底轉強，價格震蕩整理過后回歸盤整局勢，仍存一定南北分化。但短期內供方無壓狀態下，預計難有下行風險，或延續穩中偏強狀態，市場交投氛圍尚可，需求端的剛性需求以及華東緊平衡是關鍵支撐點，還需重點關注。

一、供應端窄幅增量 南北略顯分化

圖1 2025年國內環氧丙烷周度產量及價格變化趨勢（萬噸，元/噸）

數據來源：隆眾資訊

本周期，國內環氧丙烷供應端來看，鑫岳裝置短時降負運行，東營華泰、中石化長嶺裝置陸續恢復中，對沖后至7月9日，國內環氧丙烷總日產量至1.69萬噸，產能利用率72.65%。較比7月2日上周三，僅增長0.01萬噸，產能利用率提高0.6個百分點，波動有限。

與此同時，南北分區域來看，南方日產量窄幅提升，但以供應周邊下游為主，區域內大裝置多交付合約，現貨貨源基本僅連云港范圍有貨，且受制于部分價格略高、外售量有限問題，實際客戶可選擇較少；北方市場日產則暫時略有縮量，供應端累庫較慢，加之后續個別存檢修可能下，需求端觀望市場較難下行，部分少量跟進。

后續場內預計供應量波動有限，尤其華東區域若仍保持現貨可售量偏低狀態，則價格抗跌性較強，關注當地現貨工廠動態及場內個別檢修可能。

二、需求端被動跟進 觀望行情情緒轉變

圖2 2025年環氧丙烷主力下游產能利用率趨勢對比（%）

數據來源：隆眾資訊

近期環氧丙烷快漲快跌行情中，下游需求端采買節奏跟隨波動調整。

在上周末市場低點附近，場內下游整體加量采買，但整體新單反饋尚且有限下，面對環丙周日迅速回彈，需求端回歸謹慎情緒，采買減量難繼續跟進，環丙反彈遇冷，隨后周初價格再度小幅下行，市場各方觀望較濃，剛需采買，今日觀望短時難有回落，部分跟進改善，市場易漲難跌預期初顯。

后續來看，需求端整體表現相對平緩，聚醚端個別根據訂單窄幅調整負荷幅度有限，丙二醇昌德同步長嶺提負中，后續青島堿業或存重啟計劃，或小幅增量，整體采買節奏關注環丙行情適度加減，關注剛需的持續性。

三、主原料穩中下滑 成本面支撐有限

圖3 2024-2025年環氧丙烷代表工藝理論利潤趨勢對比（元/噸）

數據來源：隆眾資訊

本周環氧丙烷原料端來看，成本面兩大主原料丙烯及液氯價格震蕩下行，較比上周三，下滑250-300元/噸不等，兩大代表工藝毛利水平對比來看，環比均有回升，氯醇法盈虧邊緣徘徊，成本端對市場價格支撐一般。

后續來看，丙烯市場缺乏利好提振，企業暫穩觀市為主，個別價格漲跌互現，價格預計窄幅整理；液氯方面山東下游部分提負，需求適度增量，氯堿企業出貨較昨日稍有好轉，但仍有企業庫存高位，部分氯堿企業或降負緩解壓力。預計山東液氯暫穩止跌，后續或有一定回升。成本端穩中偏強，或有適度支撐。

四、供需邏輯主導 南北分化延續

國內環氧丙烷市場近期價格多輪調整，市場情緒跟隨轉變反復后，現期觀望供需延續略緊平衡，信心有小幅修復，后續場內預計暫維持穩中偏強態勢，南北價差保持200元/噸偏上價位，成本面適度支撐，但重點仍在供需波動平衡，暫看環丙價格在7150-7350元/噸（山東現匯出廠）主流區間內波動。