寧德時(shí)代港股創(chuàng)紀(jì)錄溢價(jià)，分析師警示漲勢(shì)或難以持續(xù)。

自5月20日上市以來，寧德時(shí)代港股股價(jià)累計(jì)上漲46%，遠(yuǎn)超其A股股價(jià)13%的漲幅，并較后者溢價(jià)30%，為市場(chǎng)最高水平。

這一港股高溢價(jià)現(xiàn)象在約150家“A+H”雙重上市公司中并不多見。

摩根大通分析師Rebecca Wen認(rèn)為，寧德時(shí)代港股高溢價(jià)的原因主要是上市后鎖定期導(dǎo)致的低流動(dòng)性、做空股份被大量借出形成的逼空效應(yīng)，以及該股在全球投資者中的受歡迎程度。

港股股價(jià)飆升的驅(qū)動(dòng)因素

寧德時(shí)代H/A股的溢價(jià)水平部分源于港股市場(chǎng)的低流動(dòng)性。

據(jù)摩根大通分析，寧德時(shí)代在港股IPO時(shí)，大量股份被錨定投資者鎖定至11月，導(dǎo)致流通股份有限。

同時(shí)，市場(chǎng)中大部分流通股份已被借出用于做空，目前幾乎無額外股份可供借入，迫使做空者近期回補(bǔ)頭寸，形成逼空效應(yīng)，進(jìn)一步推高股價(jià)。

此外，寧德時(shí)代港股受到海外及全球投資者的青睞，也是H/A溢價(jià)擴(kuò)大的重要原因。報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，自2025年一季度以來，寧德時(shí)代已成為外資持股最多的A股，超越貴州茅臺(tái)。

并且，部分全球或新興市場(chǎng)基金因政策限制無法購買A股，或更傾向于H股，進(jìn)一步加劇了港股估值溢價(jià)。

寧德時(shí)代7月生產(chǎn)料將超預(yù)期以及即將公布的二季度財(cái)報(bào)利好，也為其股價(jià)上漲提供了基本面支撐。

摩根大通預(yù)計(jì)，中國前六大電池制造商7月生產(chǎn)預(yù)期環(huán)比增長6%，超出此前擔(dān)憂的減產(chǎn)預(yù)期。其中，寧德時(shí)代環(huán)比增長表現(xiàn)最為突出。

報(bào)告顯示，市場(chǎng)對(duì)寧德時(shí)代將于7月30日公布的2025年二季度財(cái)報(bào)抱有較高期待，預(yù)計(jì)二季度銷售量將達(dá)140-150吉瓦時(shí)，凈利潤預(yù)計(jì)在155億-160億元之間，同比增長25%-30%。

這一預(yù)期若實(shí)現(xiàn)，將標(biāo)志著寧德時(shí)代港股上市后的首個(gè)強(qiáng)勁季度表現(xiàn)。