99国产精品欲av蜜臀,可以直接免费观看的AV网站,gogogo高清免费完整版,啊灬啊灬啊灬免费毛片

網易首頁 > 網易號 > 正文 申請入駐

央行增持黃金,普通投資者不必盲目跟進

0
分享至


張林/文 7月7日,國家外匯管理局公布了截至2025年上半年的外匯儲備規模數據,外儲規模在時隔8個月之后重新回到3.3萬億美元以上,其中,以金衡盎司計算的純金數量連續8個月上行,達到7390萬盎司。

這是否意味著普通投資者又迎來了黃金投資的窗口時點?跟隨央行的行動而行動,看上去合理,但事實卻遠非那么簡單。

近年來,有數次各國央行增持黃金,但是黃金價格卻反向走低的情況出現。比如2008年次貸危機之后各國央行加強黃金增持,特別是2012年至2016年間各國央行的購金量顯著高于售金量,國際金價卻持續走低,國內上海金交所的黃金現貨收盤價,也從2012年11月的高點350元/克,下行至2015年12月的低點221元/克,回調幅度達37%。

此外,各國央行增持黃金的節奏和力度也并不一致,對于國內外金價的短期影響也并不相同。比如2024年4月至10月我國央行暫停增持黃金,國內金價卻從當年4月的低點533元/克上行至10月的高點636元/克。同期,印度、土耳其等其他新興經濟體的央行仍在增持,但美國紐交所COMEX黃金、倫敦現貨金價在2024年的4月至7月卻頗為震蕩。

央行對于黃金儲備的增持或減持并 不是影響黃金價格的絕對重要因素,在大部分情形下,各國央行也是全球黃金交易市場的價格接受者。對于我國央行來說,逐步增持黃金是調整外匯儲備結構的戰略步驟之一,以遠期黃金價格上行進行套利并非主要的考量因素。此外,黃金價格在歷史上也經歷過長期的波動和回調,黃金價格波動的幅度也較大,部分時段的波動幅度甚至大于股票市場。

可以說,自布雷頓森林體系解體、黃金與貨幣脫鉤以來,黃金價格漲跌的本質就是因避險需求而產生的投資波動。2022年以來國際和國內金價的迅速上調,與全球地緣形勢的持續動蕩、中美大國博弈的加深以及美元指數的走弱有關,而這些增量的變化,被視作影響未來數十年政經格局的重要擾動。

在這樣的背景下,國內黃金價格由2022年1月的低點368元/克,上行至2025年4月的高點825元/克,增幅高達124%;同期國際金價漲幅也超過110%,這已經是1975年以來全球黃金價格的最大和最快漲幅。

但這里的問題是,黃金定價的避險預期,更多的是對于新增的不確定性因素的計入。簡單來說,站在當前黃金的價格水平來看,如果它已經計入了對百年未有之大變局的宏大預期,未來的不確定性是更大,還是更小?對于這一問題的回答是有爭議的,這也是全球主要投資機構對于金價走勢判斷出現分化的重要原因。

在客觀數據當中可以看到的是,2025年第二季度全球黃金ETF(交易所交易基金)凈流出規模高達123噸,是近三年來最大單季凈流出規模。其中全球最大的黃金交易基金SPDR黃金ETF,在今年3月至5月的持倉量從902.3噸下降至878.1噸,這說明一些投資者選擇獲利離場,避險資金正加速從黃金市場撤離。

如果把視角放在國內,今年以來購金潮持續,1至5月全國金銀珠寶零售額同比增長12.3%,特別是在特朗普宣稱采取“對等關稅”的4月份,國內黃金價格和黃金交易量的增幅達到階段性峰值。

但是應當注意,當普通投資者都紛紛涌入黃金市場時,也就大體可以判斷黃金價格已經充分計入了當前不確定性預期,避險需求帶來的投資需求可能也達到了頂點。今年6月,國內黃金價格出現顯著回調,當月上海金交所黃金成交量達到3.68噸,或也說明有相當多的投資者已經選擇獲利了結、落袋為安。

要么早行動、要么不行動,這句話在資產市場上是一條至理名言。無論是對抗通脹也好,還是進行避險投資也好,黃金能夠給普通投資人帶來可觀回報的關鍵在于長期持有,并且由于黃金不能帶來股票、債券和信貸等其他投資工具的利息收入,短期持有黃金的體驗不佳,在持有期內有較大概率收益率會偏低。

此外,當前宏觀經濟運行在供需失衡的矛盾下依然承壓,無論是企業還是家庭應當注重可用資金的持有,同時也要充分考慮到賣出實物黃金需要付出較高的回購價差,考慮到各類交易費用之后,回購機構的回購價格普遍要比投資人的購買價格低10%以上。

站在黃金價格已經快速攀升至歷史高位的當前時點,新進入黃金投資領域以及意圖新增黃金配置的普通投資者,需要慎重考慮自身的資產配置是否合理,特別是應當避免因追求高收益反而增大了財務風險,這與配置黃金的避險邏輯是背離的。

(作者系遠東資信首席宏觀研究員)

免責聲明:本文觀點僅代表作者本人,供參考、交流,不構成任何建議。

特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。

Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.

相關推薦
熱點推薦
趙本山一覺醒來天塌了!這次,再多豪車豪宅,也救不了自己的女兒

趙本山一覺醒來天塌了!這次,再多豪車豪宅,也救不了自己的女兒

聞識
2025-07-09 15:37:45
非常扛揍!德國Vector偵察無人機在烏克蘭硬扛11次槍擊仍成功返航

非常扛揍!德國Vector偵察無人機在烏克蘭硬扛11次槍擊仍成功返航

軍迷戰情室
2025-07-10 22:46:12
你和異性做過最曖昧的事情是什么?網友:這曖昧的令人漲知識了!

你和異性做過最曖昧的事情是什么?網友:這曖昧的令人漲知識了!

特約前排觀眾
2025-06-09 00:15:06
韓媒:成都舊將安德里戈加盟水原FC,不會回成都

韓媒:成都舊將安德里戈加盟水原FC,不會回成都

懂球帝
2025-07-10 09:51:05
楊少華吊唁現場!長子悲傷欲絕,眼睛哭腫睜不開,楊議微笑合影

楊少華吊唁現場!長子悲傷欲絕,眼睛哭腫睜不開,楊議微笑合影

180視角
2025-07-10 16:14:33
2025年高考各省投檔分數線出爐!各位學生盡快查詢志愿狀態!

2025年高考各省投檔分數線出爐!各位學生盡快查詢志愿狀態!

教育導向分享
2025-07-10 20:35:52
美戰機俯沖我國055軍艦,軍艦全部導彈打開目標摧毀整個航母艦隊

美戰機俯沖我國055軍艦,軍艦全部導彈打開目標摧毀整個航母艦隊

呱呱請你吃瓜
2025-07-04 17:29:44
一手實測讓馬斯克睡帳篷的Grok4,DeepSeekR2又多一位可笑的對手

一手實測讓馬斯克睡帳篷的Grok4,DeepSeekR2又多一位可笑的對手

卡爾的AI沃茨
2025-07-10 16:50:56
揭秘:布麗吉特訪英“幾度忽視”丈夫馬克龍,原來事出有因!

揭秘:布麗吉特訪英“幾度忽視”丈夫馬克龍,原來事出有因!

小彭的燦爛筆記1
2025-07-10 06:40:31
日本門將早川友基:中國隊有個人能力突出的球員,要警惕反擊

日本門將早川友基:中國隊有個人能力突出的球員,要警惕反擊

懂球帝
2025-07-10 17:08:01
川西墜河6母女更多信息曝光,家屬希望家鄉人不要亂說

川西墜河6母女更多信息曝光,家屬希望家鄉人不要亂說

九方魚論
2025-07-11 00:01:26
皇馬恥辱夜爆發內訌!33歲門神炮轟:球隊沒聽教練的話 踢大爺球

皇馬恥辱夜爆發內訌!33歲門神炮轟:球隊沒聽教練的話 踢大爺球

風過鄉
2025-07-10 06:34:36
蘋果iOS18.6.2推送,5G網絡不可思議,續航優化前所未有

蘋果iOS18.6.2推送,5G網絡不可思議,續航優化前所未有

庫克啥都聊
2025-07-10 15:17:52
油價大跌超0.56元/升,創今年新低油價“連漲3次”后,或重新大降

油價大跌超0.56元/升,創今年新低油價“連漲3次”后,或重新大降

油價早知道
2025-07-09 09:06:30
楊瀚森選秀一共花了多少錢?這筆錢誰來出?答案出乎你的意料

楊瀚森選秀一共花了多少錢?這筆錢誰來出?答案出乎你的意料

孤影來客
2025-07-10 23:58:34
4人4球!若進球數相同,世俱杯金靴獎將依據助攻數、出場時間決定

4人4球!若進球數相同,世俱杯金靴獎將依據助攻數、出場時間決定

直播吧
2025-07-10 10:02:09
“網紅律師”西綠,已被刑拘

“網紅律師”西綠,已被刑拘

新京報
2025-07-10 15:03:15
川西墜河第9天,已找到1具女性遺體,家屬強硬發聲,更多細節曝光

川西墜河第9天,已找到1具女性遺體,家屬強硬發聲,更多細節曝光

娛樂看阿敞
2025-07-10 17:28:54
返回廣東,全紅嬋還能回歸國家隊?誰注意全紅嬋回家待遇改變

返回廣東,全紅嬋還能回歸國家隊?誰注意全紅嬋回家待遇改變

東球弟
2025-07-10 12:51:13
7月11日精選熱點:硅片開啟漲價潮,這些超跌龍頭要暴漲了

7月11日精選熱點:硅片開啟漲價潮,這些超跌龍頭要暴漲了

元芳說投資
2025-07-10 21:14:21
2025-07-11 04:36:49
經濟觀察報 incentive-icons
經濟觀察報
經濟觀察報是專注于財經新聞與經濟分析的全國性綜合財經類媒體。聚焦商道、商技和商機。
108516文章數 1605329關注度
往期回顧 全部

財經要聞

潮玩規模破千億的幕后故事

頭條要聞

退休人員基本養老金為何上調2% 人社部發文回應

頭條要聞

退休人員基本養老金為何上調2% 人社部發文回應

體育要聞

白衣生涯最后一舞,但魔笛的故事還沒結束

娛樂要聞

宋佳,真的好叛逆!

科技要聞

Grok4最貴訂閱月費2千,會不會三觀不正?

汽車要聞

靠譜奶爸的底氣 樂道L90靜態體驗

態度原創

教育
時尚
親子
房產
軍事航空

教育要聞

成都又要新增一所“教科附”高中?最新消息來了

我完美的發型被回南天做局了……

親子要聞

老婆懷孕了想吃40元一斤的草莓,經濟一般該買嗎?

房產要聞

重磅!招商+平安出手,拿下海南440畝灣區大盤!

軍事要聞

內塔尼亞胡贈特朗普美軍B-2轟炸機造型“特別禮物”

無障礙瀏覽 進入關懷版 主站蜘蛛池模板: 望江县| 舟曲县| 禄丰县| 惠来县| 中方县| 武宣县| 遂平县| 郎溪县| 平顶山市| 龙海市| 卢湾区| 新龙县| 江山市| 铜山县| 五莲县| 乐昌市| 金山区| 醴陵市| 永福县| 调兵山市| 尚志市| 观塘区| 宜丰县| 勃利县| 松阳县| 武汉市| 前郭尔| 柘城县| 黄大仙区| 建瓯市| 秀山| 渭南市| 永善县| 柳林县| 田东县| 巴彦县| 铜梁县| 于都县| 恩施市| 大埔区| 玛沁县|