金種子酒迎來重要人事變動，華潤系“救火隊長”何秀俠，正式辭去總經理職務。

根據金種子酒公告顯示，公司總經理何秀俠已正式提交辭呈，申請辭去包括第七屆董事會董事、董事會戰略與ESG委員會委員、提名委員會委員及總經理在內的全部職務。

此次辭職后，何秀俠將徹底退出金種子酒體系，不再擔任公司及下屬子公司的任何職位。

從2022年7月臨危受命到2025年7月辭去總經理職務，何秀俠接手金種子酒約3年時間，然而這位曾操盤雪花啤酒安徽市場、被寄予厚望的華潤干將，終究還是沒有能夠扭轉金種子酒的頹勢。從業績來看，金種子酒已經陷入連續虧損的困境之中，2021到2024年分別虧損1.66億元、1.87億元、2206.96萬元和2.58億元，4年累計虧損6.33億元。

到今年一季度，金種子酒凈利潤繼續虧損，實現凈利潤為-3892.77萬元，同比大幅下滑了320.62%。

作為央企巨無霸，華潤入局曾被視為金種子酒涅槃重生的關鍵轉折點，還記得在市場傳出華潤將接手金種子酒時，其曾連續收出5個漲停板，一個多月的時間股價從最低13元/股上漲至32.87元/股，至今這一高點還未被突破。

然而，距離華潤入股金種子酒已經過去了三年時間，金種子酒卻并未如外界預期那樣煥發出新的生機。

金種子酒的“困局”

在白酒行業有一個共識——西不入川，東不入皖。

這句話背后，凸顯出了四川和安徽兩省，地方性酒企強大的實力。

不過，相比四川，安徽的白酒市場還要更加激烈一些，其白酒產業主要集中在皖北地區，占據了全省80%以上的產酒量和70%以上的名酒分布；據統計，2021年安徽白酒市場規模已達到350億，省內規模以上工業白酒企業在2019年已達101家。

而金種子酒就出自安徽，曾是安徽白酒“四朵金花”之一，與古井貢酒、口子窖以及迎駕貢酒齊名。

然而，在消費升級與行業分化的浪潮中，近年來金種子酒卻逐漸掉隊，品牌老化、營銷乏力、渠道羸弱等問題日益凸顯，尤其是2019年，面對難得的消費升級紅利，金種子酒卻選擇了另辟蹊徑布局“健康酒”，這讓其和同行差距越拉越大。

從業績來看，2019年也是金種酒業的分水嶺，當年巨虧2.04億元，同比下滑300.71%，酒類業務收入則下降至5.11億元。

面對經營困境，金種子酒單憑自身已很難脫困，所以其只能寄希望于混改，沒想到這真讓其等來了華潤這個白衣騎士。2022年，阜陽投發將金種子集團49%股權轉讓給華潤戰投，華潤成為金種子集團第二大股東，從而間接投資金種子酒。

作為央企巨頭，華潤擁有雄厚的資本實力、遍布全國的渠道網絡以及豐富的快消品運營經驗。而入股金種子酒，是華潤完善大消費版圖、切入高毛利白酒賽道的關鍵落子。在接手金種子酒后，華潤也展現出了強大的資源整合與改革決心，最明顯的就是調整管理層，華潤系高管何秀俠、何武勇等陸續進駐核心管理層，推動公司治理向市場化、規范化轉型。

除了管理層變動之外，華潤還對金種子酒的產品進行了全面升級，先是梳理和精簡了原來龐雜的產品線，而后推出定位中高端的戰略新品“馥合香”系列，意圖打破低端桎梏，提升品牌形象與毛利率；另外，華潤還利用自身強大的渠道資源為金種子酒鋪貨。

不過，雖然華潤做了不少的努力，但無奈金種子酒卻遲遲走不出困境。

從業績來看，在華潤接手金種子酒后，其凈利潤卻依舊連續虧損，2022到2024年分別虧損1.87億元、2206.96萬元和2.58億元。來到今年一季度，情況依舊沒有改善，當季度實現凈利潤為-3892.77萬元，同比大幅下滑了320.62%。

受業績影響，金種子酒的股價表現也十分低迷。截至最新收盤，金種子酒距離高位跌幅已經超過了60%，從總市值排行來看，在釀酒板塊中金種子酒的市值僅排在25位。

“萬能藥”失靈

曾幾何時，華潤入局曾被視為金種子酒涅槃重生的關鍵轉折點。

從股價來看，市場對此寄予厚望，消息傳出后金種子酒曾連續收出5個漲停板，一個多月的時間股價從最低13元/股上漲至32.87元/股。

然而，從現在來看，預期和現實存在巨大差距，華潤入局后并沒有給金種子酒的業績帶來太大改變，其業績依舊還是虧損連連，而股價更是早就跌回原形。

實際上，華潤之所以選擇布局白酒行業，跟其在啤酒行業的成功有很大關系。資料顯示，在2016年時華潤啤酒的啤酒銷量已是全國第一，隨后經過幾年時間的高端化轉型，華潤啤酒業績全面提升，2024年歸母凈利潤為47.39億元，整體毛利率為42.64%。

在啤酒市場上獲得的巨大成功，令華潤對布局白酒行業也充滿了信心，再加上此前參與山西汾酒混改取得的巨大成功，最終讓華潤選擇接手金種子酒。然而，白酒和啤酒雖然同屬酒類，但在本質上其實有著天然的區別。例如，啤酒更像是快銷品，品牌作用相對不大，核心競爭力在于渠道建設，而華潤自身擁有強大的渠道能力，所以發展啤酒業務有著天然優勢，做大做強啤酒業務不過是水到渠成而已。

但是，白酒就不一樣了。白酒對品牌的要求非常高，在白酒競爭中，渠道排在品牌之后。即便華潤擁有強大的渠道能力，可以幫助金種子酒鋪貨，但市場的反饋則并不積極。

目前，隨著華潤啤酒前首席執行官侯孝海辭任，接連在白酒市場“吃敗仗”的華潤或許也意識到，自身在白酒市場并沒有太大優勢。關于何秀俠離職后的去向，據《國際金融報》報道，其將回到華潤啤酒總部。

對于華潤而言，重新審視其在白酒市場的布局固然是一件好事，但對于金種子酒而言卻是一個壞消息，畢竟一旦華潤選擇減少對白酒業務的投入，金種子酒的處境就更加艱難了。因此，想要走出困境金種子酒終究還是只能靠自己了。