華為這么有錢，為什么不再把榮耀買回來？

既然已經賣出去了，那就覆水難收了！畢竟榮耀現在不是一個手機品牌了，而是一個做手機、手表、電腦具有AI優勢的企業了，這個企業背后有投資人，有國資委甚至還有各地區的經銷商（也是股東）的投入！

榮耀股權已形成"國資+渠道商+員工"的復合架構：深圳國資委通過多家投資平臺持股約21%，全國30余家核心經銷商聯合持股9.85%，剩余股份由管理團隊與期權池持有。任何收購均需協調數十家主體訴求，交易成本極高。

那么華為如果要買回來，需要花費多大的成本？

部分股東信息截圖

據2025年Q1投行評估，榮耀估值達450億歐元（約3540億人民幣），較2020年出售價（約1000億）暴漲3.5倍。華為若啟動回購需動用巨額現金儲備（2024年報顯示現金等價物約1760億元），可能影響其半導體研發投入（年研發支出近1600億）。

曾經分開是因為制裁，雖然現在華為可以實現一定程度的自主可控，回歸后憑借華為可以打造華為特色化，但這背后牽扯的利益鏈很多，也有很多人的夢想，希望把榮耀打造成為一個有行業地位的企業！

目前榮耀在2024年全球智能手機出貨量份額達5.8%（IDC數據），其中歐洲市場同比增長17%，份額突破6.2%（Counterpoint）；AI終端生態初顯成效，MagicOS設備激活量突破2億臺。

而且榮耀憑借著過去以往的成績也證明了，有能力獨立，有能力做出好成績！只是2025年開年來遇見一些挑戰！但榮耀也在蓄勢待發！但榮耀在未來還是可以和華為合作的，可以更加深度的合作，建立強關系，也是非常好的方式！

而且雙方也展開了很多合作了，例如024年榮耀向華為支付專利費約7億美元，同時獲得5G/影像技術授權。在HarmonyOS NEXT生態中，榮耀筆記本已實現多設備互聯功能互通。這說明技術合作這條路是通的，何必非得買回來呢？

雖然榮耀2025年遇到點挑戰，但榮耀自己也能應對！今年（2025）全球手機市場有點冷（第一季度出貨量跌了8.7%），榮耀也在想辦法：例如拼AI，新手機（Magic6系列）裝了大模型芯片，搞視頻生成比對手快一倍多。例如：合并了國內一堆代理商，自己開的直營店猛增（1800家，比去年多35%）例如：沖海外，在東南亞開了新工廠，避開歐美關稅麻煩。

不過兩家可以深度合作也能節省成本，華為把好用的無線連接技術（星閃）給榮耀用，讓榮耀的智能設備連接又快又穩（延遲降低到原來的三十分之一）。兩家在南京合建AI實驗室，共同訓練大模型，一年能省下8個多億。榮耀出海可以蹭華為在全球的云服務基礎設施，省了不少合規成本（比如在拉美省了31%）。

現如今榮耀現在翅膀硬了，管理層和股東們也都想把榮耀做成一個響當當的獨立大品牌。華為再把它買回來，要花的錢太多、談的股東太多，會拖累自己搞核心技術的步伐。關鍵是，現在這樣也挺好：華為專心搞高端（比如賣近9000塊的Pura80），榮耀主攻中端大眾市場（2000-4000塊的手機占它銷量的68%），兩家在技術上還能互相幫襯，一起賺錢。

就像前榮耀老板趙明說的：“分開讓我們更靈活，但跟華為的技術血緣始終是我們的硬本事”。這種既是對手又是伙伴的關系，其實挺聰明，也體現了中國科技產業鏈的能耐和韌性。對此大家是怎么看的，歡迎關注我“創業者李孟”和我一起交流！