曾經計劃赴港上市的連鎖醫療集團，如今旗下醫療機構股權拍賣，1元起拍。

作者｜肖湘

來源｜看醫界

計劃上市的醫療集團破產，1元起拍

曾經計劃赴港上市的連鎖醫療集團，如今旗下醫療機構股權拍賣，1元起拍——近日，京東拍賣平臺發布了循力源口腔旗下醫療機構股權拍賣的消息，多家醫療機構股權起拍價為1元。

拍賣信息顯示，湖南循力源口腔醫院集團有限公司管理人于2025年7月10日10時至2025年7月11日10時止在京東資產交易平臺進行公開拍賣活動，拍賣8家口腔門診部的股權，起拍價均為1元。

拍賣標的包括長沙市岳麓區循力源口腔門診部有限公司100%的股權、長沙市雨花區循力源口腔門診部有限公司100%的股權、長沙市長沙縣循力源口腔門診部有限公司100%的股權、長沙循力源口腔門診部有限公司100%的股權、長沙涂家沖循力源口腔門診部有限公司100%的股權、長沙市芙蓉區循力源口腔門診部有限公司100%的股權、長沙市天心區循力源口腔門診部有限公司100%的股權、石家莊循力源口腔門診部有限公司60%的股權。

截至7月13日，京東拍賣平臺顯示，幾家醫療機構的股權拍賣已經結束，均以1元或是501元成交（注：截圖中1001元為其拍賣的藥業公司1%股權）。

公開資料顯示，循力源口腔成立于2018年，以口腔護理產品切入市場，2019和2020年，公司分別獲得了天使輪融資與AD-VC廣告基金進入，并曾計劃在2022年實現5000萬人民幣的Pre-A輪融資。

2021年12月，循力源口腔醫院集團曾舉辦了循力源（中國）科技集團香港聯交所上市輔導簽約儀式，其創始人在致辭中表示：循力源（中國）科技集團3年財務報表已達到上市標準，有計劃將于2022年底左右在香港上市。

此后，循力源口腔在招商資料中再次披露了其品牌的“4倍擴張計劃”：2022年門店數量100家，收入1億，凈利潤0.2億；2023年門店數量200家，收入4.5億，凈利潤1.5億；2024年門店數量400家，收入13億，凈利潤4億，實現上市。

然而，曾經高調的上市夢想，終究敵不過現實的殘酷考驗。2023年，循力源口腔年報顯示停業，長沙市衛健委回復關于口腔診所破產跑路的維權信息中透露，因該院及相關的分院經營困難，該院已將債權債務協議轉讓給另一家口腔醫院公司。不過，企查查信息顯示，循力源口腔與這家被轉讓醫院并無股權關聯。

一些醫療資產正成燙手山芋

據看醫界了解，近年來，這類低價轉讓、“骨折”價拍賣的醫院項目并不少見。2024年初，西部某省一家由資本投建的醫院正式注銷了醫療機構執業證書。據了解，該醫院開業運營到宣布停止醫療服務，運營不過三年時間。知情人士透露，這家投資超10億人民幣的醫院，被以一元錢的價格轉手給了接手方，可以算是白送。

而更早之前，雅戈爾投資近10億元打造的大型醫院白送給地方政府的消息，也是震驚了二級市場和醫療行業，一些醫療資產正在成為燙手山芋，但出手也不易。

事實上，這樣的情況早在2018-2019年就已經初露端倪，一些靠融資大幅擴張的醫療連鎖機構開始出現融資難情況，投資機構變得越來越謹慎，不再只看PPT和講故事，而是要看現有醫療機構的運營狀況，如果盈利狀況不佳，單機構盈利周期過長甚至遙遙無期，投資機構往往會禮貌拒絕。

由此，導致一些瘋狂擴張的醫療連鎖資金鏈斷裂，轟然倒塌，投資機構血本無歸，創始人負債累累。

受害人還不僅僅是投資者和創始人，很多被高薪忽悠來的醫生護士也面臨著失業困境。

究竟是社會辦醫賽道的問題，還是選手的問題呢？這是一個值得每一位醫療投資者和運營管理者必須深思的問題。

對于民營醫院的生存和發展危機，業內專家預言民營醫院將死掉一批。“活不下去的有兩種可能，第一個是經營管理不善，第二本身沒有專科特色。”

一些單店盈利狀況還不錯，早期不愿意打折融資的機構，也突然發現資本市場熱度不在，投資人不再追著投錢，而是變得“砍價兇猛”，缺乏誠意。

當然，一些確定性較強的優質醫療項目，還是會受到一些投資機構的追捧，但那是極少數。

投資機構也變成了少數融資渠道暢通的上市醫療企業，這類企業因為融資成本低、具有一定的運營管理能力，因此還具有并購擴張的能力。

醫療投資退潮后，醫療機構該怎么辦？一位投資人向看醫界坦言，靠投資醫療賺快錢的時候已經過去了，上市將越來越難，深挖醫療機構的“自我造血”能力，實現盈利才是出路。

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