尚揚(yáng)

近兩個(gè)交易日，指數(shù)持續(xù)調(diào)整的同時(shí)，市場(chǎng)中卻并不缺少投資機(jī)會(huì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這輪反彈行情并未結(jié)束，隨著美元進(jìn)入降息周期，國內(nèi)的降息預(yù)期也會(huì)隨之提升，這將是2021年以來真正意義上中美的同步寬松開啟，更多流動(dòng)性涌入資本市場(chǎng)，很可能成為提振市場(chǎng)的重要催化，當(dāng)前的回殺也是在為后續(xù)再創(chuàng)新高蓄勢(shì)。

具體投資上，創(chuàng)新藥、AI的上漲動(dòng)力最足，當(dāng)前創(chuàng)新藥已迎來第二波上漲行情；AI身為時(shí)代的大趨勢(shì)，算力與應(yīng)用端的機(jī)遇也值得被持續(xù)看好。

反彈行情未結(jié)束

雖然7月以來A股指數(shù)接連刷新年內(nèi)新高，但期間表現(xiàn)也并非風(fēng)平浪靜，近日尾盤集合競(jìng)價(jià)多次遭遇“砸盤”。

7月15日、16日，滬指出現(xiàn)明顯回調(diào)，緣由主要是農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國人壽、長江電力等大盤股集體殺跌。

那么，當(dāng)前反彈行情是否已結(jié)束？不乏有論調(diào)稱，二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，市場(chǎng)可能預(yù)期后續(xù)的刺激力度會(huì)減弱。但也有不同聲音認(rèn)為，一方面下半年的貿(mào)易層面依然可能存在變數(shù)，另一方面未來仍有多個(gè)重大事件催化，因此流動(dòng)性大概率不會(huì)出現(xiàn)問題。

《解密交易龍頭》主講人彭祖表示，大洋彼岸的美國，隨著債務(wù)的提升，特朗普政府未來要做的就是讓美聯(lián)儲(chǔ)降息，若美聯(lián)儲(chǔ)意外提前降息，中國人民銀行在8月降息的概率也會(huì)隨之提升，這將是2021年以來真正意義上中美的同步寬松開啟，更多流動(dòng)性涌入資本市場(chǎng)，很可能成為提振市場(chǎng)的重要催化。

光大證券則認(rèn)為，國內(nèi)政策在去年9月后逐步轉(zhuǎn)向基本面與流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)，政策力度雖有所克制，但仍保持積極，如設(shè)立新型政策性金融工具、推動(dòng)消費(fèi)補(bǔ)貼、優(yōu)化保險(xiǎn)資金入市規(guī)則等。政策制定者在發(fā)力節(jié)奏和空間上留有余地，以應(yīng)對(duì)可能的外部極端風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)避免短期過度刺激對(duì)中長期經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型目標(biāo)造成干擾。政策的靈活性和前瞻性都有助于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，推動(dòng)資本市場(chǎng)健康發(fā)展。

創(chuàng)新藥、AI

下半年繼續(xù)上漲確定性最高

下半年指數(shù)仍有望繼續(xù)上行的同時(shí)，哪些領(lǐng)域的上漲確定性最高？彭祖表示，創(chuàng)新藥和AI板塊最值得被看好。

7月15日調(diào)整后，今日A股創(chuàng)新藥指數(shù)重拾升勢(shì)并創(chuàng)出新高，港股恒生創(chuàng)新藥指數(shù)也在繼續(xù)創(chuàng)新高（見附圖）。個(gè)股中，哈三聯(lián)、潤都股份、力生制藥、聯(lián)環(huán)藥業(yè)、千紅制藥等公司漲停，益方生物、澤璟制藥在盤中相繼刷新了歷史高點(diǎn)。港股中，康方生物股價(jià)也在不斷刷新歷史新高。

彭祖表示，隨著政策的支持，7月2日創(chuàng)新藥的拐點(diǎn)已經(jīng)形成，當(dāng)前行業(yè)已正式迎來第二波上行行情，主要催化是創(chuàng)新藥未來會(huì)進(jìn)醫(yī)保。創(chuàng)新藥上漲會(huì)分為三個(gè)階段，一階段是業(yè)績階段，二階段是業(yè)績兌現(xiàn)階段，三階段是泡沫階段，而現(xiàn)在顯然還在一階段。相較之下，港股創(chuàng)新藥公司的表現(xiàn)會(huì)更強(qiáng)于A股，但A股相關(guān)的ETF，即同時(shí)擁有A股和H股的創(chuàng)新藥公司的也值得關(guān)注。

細(xì)分賽道，隨著今年上半年中國藥企License out（授權(quán)）創(chuàng)歷史新高，彭祖表示，未來仍看好創(chuàng)新藥BD催化的延續(xù)。基于此，筆者也特別整理了一份今年上半年授權(quán)交易金額最高的創(chuàng)新藥公司名單以供投資者參考。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國在全球創(chuàng)新藥BD交易中的項(xiàng)目數(shù)占比已從2019年的3%躍升至2024年的13%，金額占比從1%提升至28%。2025上半年中國創(chuàng)新藥License out總金額更是已接近660億美元，趕超2024全年BD交易總額。

創(chuàng)新藥板塊前景明朗的同時(shí)，彭祖表示，AI行業(yè)也應(yīng)該被長期看好。在美股AI巨頭英偉達(dá)、微軟、META、谷歌等股價(jià)持續(xù)走高的引領(lǐng)下，其產(chǎn)業(yè)鏈上的國產(chǎn)AI公司也會(huì)上漲。

近日，A股AI概念股也的確在持續(xù)走強(qiáng)，新易盛、東山精密、仕佳光子等公司，均不斷刷著歷史新高。

消息面上，據(jù)央視新聞，美國英偉達(dá)公司創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官黃仁勛7月15日在接受采訪時(shí)透露兩個(gè)進(jìn)展：一是美國已批準(zhǔn)H20芯片銷往中國，二是英偉達(dá)將推出RTX pro GPU，適用于智能工廠和物流打造數(shù)字孿生AI。據(jù)新加坡《聯(lián)合早報(bào)》網(wǎng)站7月16日?qǐng)?bào)道，美國芯片公司超微半導(dǎo)體（AMD）稱，在美國宣布將批準(zhǔn)銷售后，該公司計(jì)劃重啟向中國出口其MI308芯片。“AI是時(shí)代的大趨勢(shì)，是未來科技的巔峰，我們肯定會(huì)去追趕，現(xiàn)在要做的就是蹲守最上游的產(chǎn)業(yè)鏈。”彭祖如是說。

這些公司業(yè)績?cè)鲩L優(yōu)異

7月15日，A股市場(chǎng)2025年半年報(bào)的披露帷幕已由滬市主板公司中鹽化工正式揭開，但第二份半年報(bào)則預(yù)計(jì)在本周六才會(huì)和投資者見面，且絕大多數(shù)公司的半年報(bào)預(yù)計(jì)在8月中下旬披露，8月16日前預(yù)約披露的公司僅356家，占全部A股的比重不足7%。

但近日市場(chǎng)中也有不少公司提前于半年報(bào)發(fā)布了業(yè)績預(yù)告，其中也不乏一眾創(chuàng)新藥與AI算力公司（見表2），且業(yè)績超預(yù)期的個(gè)股多數(shù)得到了市場(chǎng)資金的追捧。

例如多肽類創(chuàng)新藥公司圣諾生物，業(yè)績預(yù)告顯示，上半年預(yù)測(cè)凈利潤約7703萬元-9414萬元，同比增長約為253.54%-332.1%。2025年上半年，公司多肽原料藥業(yè)務(wù)表現(xiàn)較好，業(yè)績同比實(shí)現(xiàn)較大增長。公司緊跟多肽行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，充分拓展國內(nèi)外營銷市場(chǎng)，多肽原料藥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售收入同比較大增長。二級(jí)市場(chǎng)中，公司股價(jià)也是一路震蕩上行，今年以來累計(jì)漲幅已翻倍。

再比如PCB概念股生益電子，7月15日公司發(fā)布的公告表示，今年上半年，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤5.11億元-5.49億元，同比增加432.01%-471.45%。營業(yè)收入預(yù)計(jì)為36.5億元到38.82億元，同比增加84.98%-96.73%。業(yè)績?cè)鲩L主要得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及高附加值產(chǎn)品占比提升，進(jìn)一步鞏固了公司中高端市場(chǎng)的競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。

（文中提及個(gè)股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）