近日，知名精品葡萄酒交易機構——倫敦國際葡萄酒交易所Liv-ex發布了其2025年1-6月全球精品酒市場報告，顯示：2025年上半年，全球精品葡萄酒整體交易價格仍然延續了2024年的下滑趨勢，各個主要精品酒產區均呈現出2.5%-6%的交易價格指數下探。

不過另一方面，價格下探也同步帶來了交易量額的增長，全球精品酒市場“以價換量”的趨勢進一步明顯，包括帕圖斯（Petrus）這樣的頂級酒款，經過3年時間的價格跌幅達到了40%，并進入了半年交易額前十序列。

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整體交易價格指數持續下探，品牌分化趨勢開始顯現

從Liv-ex對上半年的描述來看，原本表現較為樂觀，且有進一步潛在復蘇跡象的一季度，因隨后美國特朗普政府開啟“關稅戰”的沖擊，美國買家一夜之間全面流失，疊加之后并不成功的期酒周，使得整個上半年精品酒市場進一步低迷，也使得2025年并未迎來行業所希望的穩定市場。

具體來看，在Liv-ex平臺追蹤的全球主要精品酒產區交易情況顯示，所有主要交易價格指數仍然呈現普跌的狀態，跌幅區間集中于2.5%-6%。

其中，以波爾多傳奇40、羅納河谷100、意大利100為代表的價格指數跌幅在3%左右，而以勃艮第150、香檳50、波爾多500以及世界其他地區60為代表的價格指數跌幅則在5%左右。

Liv-ex就認為，這顯示出一定的分化趨勢。例如同樣為追蹤波爾多產區的價格指數，波爾多傳奇40的表現明顯好于波爾多500，前者主要以波爾多的頭部名莊的40個酒款為主要參考，而后者則覆蓋了該地區更多的酒款，顯示出頭部名莊在二級市場有著更加相對穩定的價格表現。

而這一分化趨勢也在意大利的精品酒產區體現明顯。例如意大利頭部名莊更為集中的托斯卡納產區酒款的整體價格指數在今年上半年僅下跌1.3%，但稍遜的皮埃蒙特產區則下跌達5.6%，明顯高于整體跌幅。

同時，另一個分化趨勢也開始顯現，就是老年份與新年份的價格分化。以波爾多產區為例，相對成熟的老年份酒款和年輕的新年份酒款的價格表現差異明顯。

對于老年份而言，即使是當初發行價格便高昂的2009、2010年份酒款，近期在價格上仍然處于相對穩定的交易狀態；而對于新年份而言，如2020、2021和2022年份酒款，其以有史以來最低價格交易已成為二級市場的常態，幾乎所有市場交易價格均低于了酒商發行價，甚至是酒莊發行價。

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“以價換量”趨勢突出，帕圖斯3年價格跌幅達40%

雖然全球精品酒市場價格持續下跌，但在2025年上半年的交易水平則全面高于了2024年下半年，其中交易量環比增長了11.9%，交易額環比增長了4.2%，呈現出近兩年來少有的市場回升。

不過Liv-ex仍然對此保持謹慎的態度，其理由即是今年上半年交易額中的58.6%，是由一季度完成的。而至4月中旬時，由于美國買家的大幅撤離，整體交易水平則重新開始急劇下降，至今也未能回升至“關稅戰”宣布前的水平。

而這一交易水平的活躍，一定程度上則由“以價換量”的市場趨勢所推動。

從今年上半年交易額前十酒款的榜單中就可以看出，大部分均為市場價格有明顯下探，且為新年份的酒款。

上半年交易額前十酒款

作為1855一級莊的拉菲古堡，其共有2021、2018兩個年份酒款分列上半年交易額第一和第三的位置。Liv-ex即指出：如第一位的拉菲古堡2021，當初在Liv-ex平臺以每箱5800英鎊（750ml/12瓶/箱，以下同）（約合人民幣55765元）的價格發售，而如今經歷大幅調整，尤其是2024年四季度以來，現市場價格已在3800英鎊/箱（約合人民幣36550元）的關口附近盤整，價格下探近35%。

拉菲古堡2021近兩年的交易價格走勢

而同樣入圍去年同期榜單第四位的拉菲古堡2018，在彼時的交易價格還為每箱5688英鎊，而今年則下探至每箱5128英鎊，一年后價格再度下滑10%。

同時，交易額排名位于第六和第十的木桐2021和靚茨伯酒莊2021（Chateau Lynch-Bages 2021）也同樣如此。

而即便連產量有限的頂級酒莊帕圖斯，其老年份酒款也因價格的回落而提升了其交易水平，如帕圖斯2005年份也進入了上半年交易額前十酒款的榜單，位列第九位。

帕圖斯2009近十多年來的交易價格走勢

以帕圖斯2009年份為例，其同樣是今年交易活躍度表現最好的酒款之一，曾在2022年中旬的交易價格最高達到每箱50000英鎊（約合人民幣480000元）的水平，但近期的交易價格最低已來到每箱30000英鎊（約合人民幣288500元），下滑達40%，回到了2020年的價格水平。