投資時間網、標點財經研究員 卓瑪

2025年以來，得益于國補政策的有力支撐，我國家電市場消費額顯著提升。據GfK中怡康最新數據顯示，今年上半年，我國家電市場線上、線下增幅分別達36%、12%。

當前，家電市場“強者更強、分化加劇”的格局已愈發清晰，頭部企業在市場份額與增長動能上的優勢持續擴大，行業頭部效應愈發凸顯。據GfK中怡康數據顯示，海爾智家（600690.SH）今年上半年實現線上、線下市場份額雙第一，增速領跑行業。其中，海爾智家的冰箱、洗衣機、空調產業實現線上、線下增速雙第一，熱水器、廚電產業實現線下增速第一。

不只是整體市場份額領跑以及各產業線全面領先，海爾智家今年上半年的市場表現也獲得了多數機構的認可。據Wind數據顯示，2025年上半年，海爾智家共獲得25家券商機構給予的“買入”評級，評級數量居家電行業榜首，體現了市場對其未來發展前景的一致看好。東方財富Choice數據也顯示，海爾智家以22家“買入”評級再次領先行業。

那么，消費者和券商機構，到底看中了海爾智家什么？

部分家電企業獲得機構“買入”評級情況

數據來源：Wind

業績整體穩步向上注重股東回報

海爾智家的前身是成立于1984年的青島電冰箱總廠。經過30多年發展，海爾智家已成長成為全球大家電行業的領導者和全球智慧家庭解決方案的引領者。據權威市場調查機構歐睿國際數據顯示，海爾智家已連續16年蟬聯全球大型家用電器品牌零售量第一名。

海爾智家2024年報顯示，該公司全年實現營業收入2859.81億元，同比增長4.29%，連續多年保持正增長；實現歸母凈利潤187.41億元，同比增長12.92%，持續實現雙位數增長。

今年一季度，海爾智家業務規模持續擴張，單季實現營收791.18億元，同比增長10%；實現歸母凈利潤54.87億元，同比增長15%，彰顯充足的經營韌性。

分產品來看，海爾智家當前的收入來源于電冰箱、洗衣機、空調、廚電、水家電和裝備部品及渠道綜合服務等六部分，其中，電冰箱、洗衣機和空調作為基本盤合計為公司貢獻了2024年超68%的收入。

值得一提的是，海爾智家旗下高端品牌卡薩帝通過強化原創科技引領、豐富套系陣容以及推進數字化營銷持續變革強化品牌競爭力，2024年全年實現12%的零售額增長。

而分地區來看，海爾智家2024年來自海外市場的收入占公司總收入的50%。其中，美洲和歐洲是海爾智家的海外主要市場，東南亞、南亞、中東非等新興市場通過并購及零售模式轉型也實現了高增長。

在實現自身業績高增長的同時，海爾智家非常注重股東回報，分紅比例逐年提升——該公司2024年擬向全體股東每10股派發現金股利9.65元（含稅），合計分紅總額達89.97億元（含稅），分紅比例達48.01%，較上年提升了3個百分點。

此外，海爾智家2024年還回購注銷了5405萬股、合計15.22億元的股份，不僅顯示了公司當下的業績穩健，還彰顯了對未來的充足信心。

海爾智家近五年的營收和利潤表現（億元）

數據來源：Wind

研產銷“三位一體”拓展全球市場

與一般企業“中國制造+海外分銷”的模式不同，海爾智家堅持依靠自有品牌出海與并購品牌協同開拓海外市場，這一經營策略幫助該公司建立了多品牌、跨產品、跨區域的研發、制造、營銷三位一體及自建、互聯及協同的運作模式。

事實上，海爾智家廣泛的全球化布局也有賴于其在海外各區域市場建立的本土化業務團隊和靈活自主的管理機制，這使得公司能實現對當地消費需求的快速洞察和響應。同時，海爾智家也積極融入當地的市場和文化，為經營海外區域樹立了受當地社會認可的企業形象。截至2024年末，海爾智家已在多個主要國家進入第一梯隊。

作為全球家電領域的引領企業，海爾智家有著40年的科技積累和技術沉淀，對研發的創新更體現在對用戶需求的深度理解和快速響應上。隨著AI時代的發展，海爾智家通過AI技術的應用和數字研發平臺，持續提升原創科技研發能力，200余項原創科技被行業模仿。

在產品智能化方面，海爾智家利用AI算法和視覺技術，提升用戶體驗。比如，該公司搭載智慧管家的AI冰箱，能夠“看”到并記錄食材的存放時間，提醒用戶食材的保質期和食用順序；搭載AI技術洗衣機，能夠識別衣物數量和類型，自動調整洗衣程序，避免串色風險，并提醒用戶遺漏的小件衣物等。

海爾智家表示，公司2025年將全面擁抱、應用AI，將以數字化為基礎全面拓展AI能力，為每一位海爾創客打造自己的智能體。