各位老鐵好，我是007，不是穿西裝打領(lǐng)帶的那種，就是個(gè)愛(ài)琢磨基金的普通觀察者。最近盯上了創(chuàng)金合信，聽(tīng)說(shuō)他們家業(yè)績(jī)跑輸行業(yè)20%，還爆出"風(fēng)格漂移"的老毛病。本著看熱鬧不嫌事大的精神，我扒了扒數(shù)據(jù)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這操作比我家那只三天兩頭跑鄰居家蹭飯的貓還離譜。

班里倒數(shù)還偏科，這咋整？

先上硬數(shù)據(jù)：截至2025年6月，創(chuàng)金合信主動(dòng)權(quán)益基金近3年絕對(duì)收益-34.42%，在156家公司里排147名。這名次，相當(dāng)于全班50人考了48名，說(shuō)句墊底不冤枉。更扎心的是，全行業(yè)平均才虧14.09%，等于人家跌14塊，它跌34塊，多出來(lái)的20塊虧得不明不白，像是給基金公司交了"智商稅"。

但神奇的是，這家公司還藏著幾個(gè)"學(xué)霸"。64只滿3年的基金里，25只居然賺錢(qián)了：創(chuàng)金合信文娛媒體近3年漲57.67%，在同類里排第三；專精特新漲30.96%，先進(jìn)裝備漲23.91%。這就像班里倒數(shù)的學(xué)生，突然有幾門(mén)課考了年級(jí)第一，你說(shuō)怪不怪？

拉垮的主要是幾只"巨無(wú)霸"。2021年基金牛市時(shí)，創(chuàng)金合信趁熱推出四只爆款，募集近百億，現(xiàn)在全成了"賠錢(qián)貨"：

- 產(chǎn)業(yè)智選：成立時(shí)46億，現(xiàn)在只剩11億，近3年虧51.23%，跑輸基準(zhǔn)49個(gè)點(diǎn)。這哪是"產(chǎn)業(yè)智選"，分明是"資金蒸發(fā)機(jī)"；

- 碳中和：當(dāng)初募集12億，如今只剩3億多，虧53.33%。說(shuō)好的綠色環(huán)保，怎么把我的錢(qián)"環(huán)保"沒(méi)了？

- 競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：近3年虧37.18%，跑輸基準(zhǔn)31個(gè)點(diǎn)。這"優(yōu)勢(shì)"怕不是"虧損優(yōu)勢(shì)"？

最戲劇性的是創(chuàng)金合信文娛媒體。成立時(shí)才1200萬(wàn)，像個(gè)沒(méi)人帶的插班生，現(xiàn)在規(guī)模10億，近3年漲57.67%?；鸾?jīng)理陸迪這操作，堪比學(xué)渣突然逆襲成狀元，不服都不行。

基金經(jīng)理李游絕對(duì)是創(chuàng)金合信的"流量擔(dān)當(dāng)"，管理規(guī)模36億多，但業(yè)績(jī)看得人血壓飆升。他管的產(chǎn)業(yè)智選虧51%，工業(yè)周期虧50%，倆基金加起來(lái)虧掉的錢(qián)，夠買(mǎi)兩套房付首付了。

但搞笑的是，他手里規(guī)模5億多的資源股票，近3年才虧2.88%。這差距比夏天的冰飲和火鍋還大。看來(lái)"規(guī)模是業(yè)績(jī)殺手"這話真不是瞎說(shuō)——就像小館子做菜好吃，一擴(kuò)張成連鎖就變味，基金規(guī)模一大，業(yè)績(jī)就容易"水土不服"。

整個(gè)公司都陷在這怪圈里：規(guī)模大的基金虧得兇，規(guī)模小的反而能打。近3年整體業(yè)績(jī)墊底，說(shuō)白了就是被幾只"巨無(wú)霸"拖了后腿。這操作，好比把最肥的肉給廚藝最差的廚師做，不翻車(chē)才怪。

基金經(jīng)理比我家貓還愛(ài)"跨界"

調(diào)查中最讓我震驚的是"風(fēng)格漂移"——說(shuō)好的主題基金，買(mǎi)的股票卻八竿子打不著，比我媽買(mǎi)菜時(shí)順便買(mǎi)件衣服還隨性。

曹春林管理的新能源汽車(chē)基金，名字聽(tīng)著挺專一，實(shí)際持倉(cāng)卻像個(gè)"斜杠青年"。2025年一二季度，十大重倉(cāng)股里5只是芯片股，長(zhǎng)電科技、通富微電全在列。可它的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)是新能源汽車(chē)指數(shù)，里面壓根沒(méi)這些芯片股！

這操作相當(dāng)于點(diǎn)了份火鍋，端上來(lái)全是刺身——不是說(shuō)刺身不好吃，但我想吃的是毛肚鴨腸??！近3年這基金虧54.68%，在全市場(chǎng)排倒數(shù)第五，跑輸基準(zhǔn)43個(gè)點(diǎn)。投資者買(mǎi)新能源汽車(chē)基金，最后成了"芯片接盤(pán)俠"，換誰(shuí)不得喊一句"這叫啥事啊"？

更絕的是創(chuàng)金合信科技成長(zhǎng)。近1年漲18.9%看著還行，可它的基準(zhǔn)漲了59.17%，等于少賺40個(gè)點(diǎn)。這就像考試時(shí)老師劃了重點(diǎn)，你非要答超綱題，最后分?jǐn)?shù)差一大截還怪題目難。

系統(tǒng)性漂移成了公司特色：

- 碳中和基金重倉(cāng)紫金礦業(yè)、東方證券，跟"碳中和"的關(guān)系，比我和隔壁老王的交情還淡；

- 新材料新能源基金滿倉(cāng)芯片中下游企業(yè)，上游新材料影子都沒(méi)見(jiàn)著；

- 就連業(yè)績(jī)最好的文娛媒體，文化體育產(chǎn)業(yè)持倉(cāng)才0.74%。合著這是"掛羊頭賣(mài)狗肉"基金公司？

觀察到最后，我發(fā)現(xiàn)這事兒本質(zhì)是道選擇題：買(mǎi)主動(dòng)基金，到底是信基金經(jīng)理的"靈光一閃"，還是信指數(shù)的"不離不棄"？

就像吃飯，有人信網(wǎng)紅餐廳的創(chuàng)意菜，有人信老字號(hào)的招牌菜。創(chuàng)金合信的例子擺在這：陸迪經(jīng)理靠個(gè)人能力跑出超額收益，堪比路邊攤做出米其林味道；但更多基金經(jīng)理跑偏賽道，把主題基金玩成"雜貨鋪"。

現(xiàn)在被動(dòng)指數(shù)基金越來(lái)越火，不是沒(méi)道理。至少指數(shù)不會(huì)"漂移"——你買(mǎi)滬深300，它就老老實(shí)實(shí)干滬深300的活兒，不像有些主動(dòng)基金，說(shuō)好了去北京，結(jié)果開(kāi)到了廣州。

當(dāng)然，要是你眼光準(zhǔn)，能提前挖到陸迪這樣的潛力股，主動(dòng)基金確實(shí)香。但多數(shù)時(shí)候，咱們普通投資者哪有這本事？就像不是誰(shuí)都能中彩票，多數(shù)人還是更需要靠譜的"保底選項(xiàng)"。

總結(jié)：創(chuàng)金合信，能不能走點(diǎn)心？

創(chuàng)金合信這波操作，比我那不靠譜的朋友還讓人鬧心。業(yè)績(jī)墊底不是偶然，規(guī)模魔咒加上風(fēng)格漂移，就像給基金裝了"自毀程序"。

作為007，我得說(shuō)句大實(shí)話：投資前最好睜大眼睛，看看基金持倉(cāng)是不是跟名字對(duì)得上。別讓你的錢(qián)，成了基金經(jīng)理"放飛自我"的試驗(yàn)品。畢竟咱們的血汗錢(qián)，不是用來(lái)給基金公司當(dāng)"漂移練習(xí)冊(cè)"的。

最后說(shuō)句公道話：要是基金經(jīng)理都像陸迪那樣專注，誰(shuí)還會(huì)糾結(jié)信經(jīng)理還是信指數(shù)？希望創(chuàng)金合信能早點(diǎn)治好"漂移癥"，不然下次我可就要帶著計(jì)算器上門(mén)"理論"了。

（觀察結(jié)束，收工。順便說(shuō)一句，那幾只虧慘的基金，真該給投資者發(fā)個(gè)"安慰獎(jiǎng)"——比如定制版"抗虧勛章"，至少虧得明明白白，也算沒(méi)白交學(xué)費(fèi)。）