小荷才露尖尖角，早有蜻蜓立上頭。工信部“7.3光伏座談會”召開后，光伏行業如打了雞血一般的支棱起來，市場形勢變得叫人直呼看不懂。

現在的光伏市場行情，可簡單概括為冰火兩重天。一邊是股市強勢反彈，上游的硅料、硅片漲價，市場上洋溢著火熱、樂觀的情緒，另一邊卻是各家光伏企業仍不勝寒意，在炎熱的夏日里仍瑟瑟發抖。

首先，看積極、樂觀的消息。近期，N型復投料價格已回升至4.2萬元-4.9萬元/噸，顆粒硅報價也漲到4.1萬元-4.5萬元/噸，扼在產業鏈喉嚨的硅料價格迎來了觸底反彈，打響了全產鏈漲價的第一槍。

市場上有消息稱，一家龍頭硅片廠商云南基地已開始囤硅料，網上視頻顯示拉硅料的運輸車排成了長龍，該基地從早到晚都在卸貨。同時，市場的預期也樂觀起來，預計硅料價格將反彈至7萬元/噸。

7月17日，中國有色金屬工業協會硅業分會發布數據顯示，本周硅片價格開始上行，且漲幅較大。其中，N型G10L單晶硅片(182*183.75mm/130μm)成交均價在1.05元/片，環比上周上漲22.09%；N型G12R單晶硅片(182*210mm/130μm)成交均價在1.15元/片，環比上周上漲15.00%；N型G12單晶硅片(210*210 mm/130μm)成交均價在1.35元/片，環比上周上漲13.45%。

從硅片漲價15%到22%不等來看，上游的硅料漲價已傳導到硅片，接下來不出意外的話，將很快傳導到太陽能電池片和光伏組件環節，持續虧損的光伏將迎來久旱逢甘霖式的連鎖漲價。

作為經濟晴雨表的資本市場，對市場回暖做出了積極反應。近期，通威股份、天合光能、晶科能源、隆基綠能、晶澳科技、弘元綠能、陽光電源、億晶光電、京運通、國晟科技等光伏企業股價出現了較為明顯的反彈行情。

市場對“破內卷”的良好預期，推動實體產業和資本市場的聯動上漲，進一步活躍了市場情緒。這本是一件喜大普奔的好事兒，值得慶賀一番，但行業現實的殘酷的和冰冷，由不得行業冷靜、理智、矜持一些為妥。

接下來，來看看行業“冰凍”的一面。雖然已有一部分產能被出清，但產能仍相對富足，大多數企業的基本面并未出現實質性改善，停工、停產、放假、欠薪的現象依然存在。

據業內人士透露，5月25日-6月25期間，國內一家全球組件出貨Top10成員放假，且僅發放70%-80%的工資。網傳這家企業“委身”于浙江地方國資，但該國資只想出背書而不想掏錢。

同樣是據業內消息，一家基地放在安徽馬鞍山的TOPCon電池廠商也停工了。同時，還有一家傍龍頭大腿的跨界TOPCon電池企業也在上周停工，還欠了2000多萬元的電費，并被傳欠薪。該跨界玩家在四川的10GW電池片、10GW硅片項目本計劃在6月30日拉通投產，但至今未公布投產喜訊。

據悉，相關光伏企業選擇放假、停工，一方面是因為訂單不足，另一方面則與上半年裝機市場大爆發，擔心下半年裝機需求明顯萎縮有關。

2025年1-5月國內光伏新增裝機197.85GW，H1裝機量輕松突破200GW，創出了歷史新高。鑒于上半年的突然爆量，市場普遍預期H2即使沙戈荒光伏基地的新增量，也很難達到H1的裝機高度。

上市公司層面，剛剛披露的2025年半年度業績預告顯示，主要制造產業鏈的企業虧損數字仍不小。據“草根光伏”追蹤，迄今有45家光伏老玩家、跨界新玩家發布了2025年半年報業績預告。其中，歸母凈利為虧損的企業達到32家，實現盈利的有13家。

更令人擔憂的是，半年報業績預告展示出光伏主產業鏈虧損向光伏玻璃、光伏膠膜、光伏背板、石英坩堝和光伏支架環節傳導的苗頭。福斯特、福萊特、永臻股份、振江股份歸母凈利潤均同比大幅下滑，金晶科技由盈轉虧，林洋能源歸母凈利也同比明顯下降。

綜合來看，2025年下半年光伏的市場形勢并不是特別樂觀。由此，建立于硅料“收儲”、“反內卷”兩大預期基礎上的亢奮，理論上是缺乏堅實有力支撐的。當然，市場炒作的是預期，提前預判和預支行業趨勢，這個預期在價格仍可維持漲勢。而一旦預期落空，市場可能再度恢復一地雞毛的局面。

光伏行業要迎來拐點，恢復正常的業態，根本之道還是供需格局的再平衡，淘汰富余的產能，達到供需平衡的臨界點。這個根本性的問題不解決，那么行業復蘇、回暖就無從談起。

孕育當中“化產能”是否會真的孵化、落地，只能有待觀察。對于當下的行業復蘇，更需保持理性和冷靜。（草根光伏）