四川
國元證券指出，第十一批國家集采政策呈現優化趨勢，不再簡單參照最低報價，實行"低價聲明"制度，要求最低報價企業解釋合理性并承諾不低于成本報價，同時探索引入"首告從寬"機制以打擊圍標行為。集采堅持"集采非新藥、新藥不集采"原則，與醫保目錄談判銜接，排除年采購額小于1億元及高風險品種，并強化質量監管，針對性檢查低價中選藥品。整體來看，集采規則從品種選擇、報價機制到質量監督逐步完善，在控費降價的同時兼顧企業合理利潤和用藥需求。行業方面，創新藥進入成果兌現階段，研發進展催化較多，且不受貿易沖突影響，仍是2025年醫藥板塊投資主線；同時看好出海領域及集采影響已出清的細分賽道如胰島素、骨科等。醫藥市場集中度提升加速，并購重組有望成為重要趨勢。
疫苗ETF（159643）跟蹤的是疫苗生科指數（980015），該指數由中證指數有限公司編制，從A股市場中選取涉及疫苗研發、生產與銷售以及生物科技領域的上市公司證券作為指數樣本，聚焦生物醫藥行業中的疫苗及相關技術細分領域，以反映該領域上市公司證券的整體表現。
沒有股票賬戶的投資者可關注國泰國證疫苗與生物科技ETF發起聯接A（017185），國泰國證疫苗與生物科技ETF發起聯接C（017186）。
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