智東西
作者 陳駿達
編輯 云鵬

智東西7月24日報道，今天凌晨，谷歌母公司Alphabet發布截至6月底的2026財年第二季度財報。該季度，Alphabet總營收為964.28億美元（約合人民幣6904.44億元），同比增長14%；凈利潤為281.96億美元（約合人民幣2018.89億元），同比增長19%。

谷歌首席執行官桑達爾·皮查伊（Sundar Pichai）稱，AI已為所有業務板塊帶來積極影響。Gemini App現在每月有超過4.5億活躍用戶，日請求量比上一季度增長了超過50%。自5月以來，已有超過7000萬段視頻使用Veo3生成。AI概覽（AI Overviews）、AI模式（AI Mode）等新功能推動搜索業務實現增長，其中，AI概覽每月已有超過200萬用戶。

硅谷AI人才爭奪戰愈演愈烈，皮查伊也在電話會中被問及相關問題，他回應稱谷歌對自家的人才留存數據較為滿意，目前登上頭條的僅僅是個別案例，谷歌在計算資源、人才質量方面擁有優勢。

本財季，谷歌云業務營收達136億美元，同比增長32%，是Alphabet增速最快的業務，年化收入規模已突破500億美元。谷歌搜索及其他服務、YouTube廣告、谷歌訂閱/平臺/設備業務以及谷歌云本季度均實現兩位數增長。

鑒于市場對谷歌云產品與服務的需求，Alphabet宣布將2025年的資本支出大幅增加100億美元（約合人民幣716億元），至約850億美元，主要用于算力基礎設施。其本季度營收超過了華爾街分析師940億美元的預期，在盤后交易中，Alphabet股價走高，漲幅達2.4%，帶動谷歌市值增長約555.12億美元（約合人民幣3974.77億元）。

一、谷歌云積壓千億美元訂單，網絡廣告業務下滑

本季度，Alphabet的總營收達到964.28億美元，同比增長14%；總成本和開支為651.57億美元，同比增長14%；營業收入為312.71億美元，同比增長14%；凈利潤為281.96億美元，同比增長19%。

具體到各細分市場來看，谷歌云營收實現了32%的大幅度增長，達到136億美元，主要由谷歌AI產品、谷歌Workspace等推動。

谷歌云運營收入增長至28億美元，運營利潤率從11.3%增長至20.7%。谷歌云積壓訂單在第二季度環比增長了18%，同比增長38%，截至本季度末達到1060億美元。

谷歌服務收入增長了12%，達到825億美元，這一細分市場下轄的業務增長情況如下：

（1）谷歌搜索和其他收入增長了12%，達到542億美元，搜索和其他收入在所有垂直領域都實現了增長，其中零售和金融服務貢獻最大。

（2）YouTube廣告收入增長了13%，達到98億美元，主要由直接響應廣告推動，其次是品牌廣告。

（3）網絡廣告收入為74億美元，下降了1%。

（4）訂閱、平臺和設備收入增長了20%，達到112億美元，這主要反映了訂閱收入的增長。 這一增長主要由YouTube訂閱服務推動，其次是Google One，付費訂閱數量的增長是收入增長的最大驅動力。

（4）谷歌服務運營收入增長了11%，達到331億美元，運營利潤率與去年持平，為40.1%。

本季度谷歌其他業務營收為3.73億美元，運營虧損為12億美元。在其他業務中，該公司正在將更多資源分配給像Waymo這樣的新興潛力業務。

同期，谷歌通過回購股票向股東返還了136億美元的資本，并支付了25億美元的股息。

2025年下半年，Alphabet預計第三季度收入將受到美國大選廣告支出、谷歌云積壓訂單的正向推動。不過，該公司預計2026年云業務可能出現供需緊張問題，因此將2025年資本支出上調100億美元至850億美元，主要用于服務器和數據中心建設。

二、AI產品推動訂閱業務增長，AI眼鏡2-3年內不會成為體驗核心

財報電話會上，谷歌首席執行官皮查伊、首席商務官菲利普·辛德勒（Philip Schindler）和首席財務官阿納特·阿什肯納齊（Anat Ashkenazi）回答了投資者對于谷歌AI產品布局、AI人才儲備情況等焦點問題。

皮查伊透露，隨著Gemini Pro和Ultra訂閱計劃的推出和Gemini 2.5系列模型的發布，相關訂閱服務的增速加快。在過去，谷歌的訂閱服務Google One主要由云存儲驅動，如今，AI產品將推動訂閱業務的增長。

對于旗下AI產品的差異，皮查伊認為依托谷歌搜索的AI概覽、AI模式主要還是服務于信息檢索的需求，而Gemini將搜索作為工具，此外還提供長時間對話等更為深度的體驗。不過，未來谷歌計劃將這兩種用戶體驗進行更無縫的整合。

談及AI眼鏡，皮查伊稱，AI將推動包括眼鏡在內的設備形態創新，谷歌認為與上一代產品相比，其智能眼鏡體驗有了顯著提升，不過，預計在未來2-3年內，手機仍將處于消費者體驗的核心位置。

針對當前硅谷的AI人才爭奪戰，皮查伊回應道，谷歌一直深度投資于人才，頂尖人才在選擇企業時，看重的是公司使命和工作的前沿性。因此，能夠獲得強大的計算資源以及與行業內最優秀的人才合作，是谷歌的優勢之一。

谷歌正持續關注人才留存和新人才的流入，這兩者的數據目前都非常健康。皮查伊稱，盡管個別案例可能會登上頭條，但當查看數據時，谷歌對自己吸納并留住人才的能力較為滿意。

結語：谷歌資本支出來到歷史高位，AI產品拉動云業務增長

谷歌的資本支出正處在歷史高位。在過去5個季度中，其每季度資本資本支出增幅都高于30%，2025財年第二季度的的資本支出同比增長了超70%。這一增加的資本支出抵消了谷歌本季度的部分業績表現。

谷歌的自由現金流水平也來到歷史低位，為53億美元，遠低于上一季度的189.5億美元。

在傳統搜索、廣告業務增長見頂的大背景下，谷歌云在谷歌未來發展中的戰略意義越來越重要。目前，谷歌云在總銷售額上仍然落后于亞馬遜的AWS和微軟的Azure，而Gemini等AI產品有望成為帶動這塊業務增長的關鍵。