近期，債券市場(chǎng)經(jīng)歷了不小的波動(dòng)。

上周銀行間交易商協(xié)會(huì)對(duì)江蘇的4家農(nóng)村商業(yè)銀行啟動(dòng)自律調(diào)查，進(jìn)而引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管政策收緊的擔(dān)憂，有不少機(jī)構(gòu)紛紛減持長(zhǎng)債，還有多家券商自發(fā)采取了限制措施，甚至?xí)和Ａ瞬糠制谙薜膰?guó)債交易，以規(guī)避監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問責(zé)。

與此同時(shí)，受到債市調(diào)整影響，部分理財(cái)產(chǎn)品凈值也出現(xiàn)了回落，特別是以債券為主要投資標(biāo)的的理財(cái)產(chǎn)品，收益率明顯走低，根據(jù)多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)測(cè)算，上周理財(cái)產(chǎn)品近7日平均年化收益率約為2.4%，環(huán)比走低194BP左右。

面對(duì)正在波動(dòng)的債券理財(cái)市場(chǎng)，投資者該何去何從？應(yīng)對(duì)可能顯現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)？

在央行8月9日發(fā)布的2024年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中，央行明確表示：隨著資管新規(guī)的推進(jìn)，資管產(chǎn)品已經(jīng)全面進(jìn)入凈值化時(shí)代，投資者需要直面產(chǎn)品的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)與收益。

在凈值化機(jī)制下，資管產(chǎn)品的剛性兌付被打破，投資者不能再過度依賴穩(wěn)定的預(yù)期收益，需要根據(jù)產(chǎn)品的實(shí)際表現(xiàn)自行判斷投資決策。央行表示，資管產(chǎn)品凈值化有助于明確資管產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)和收益歸屬，促進(jìn)市場(chǎng)健康發(fā)展，并對(duì)投資者提出了幾點(diǎn)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)提示：

風(fēng)險(xiǎn)與收益的平衡：高收益往往伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前環(huán)境下，資管產(chǎn)品無(wú)法同時(shí)提供“低風(fēng)險(xiǎn)”和“高回報(bào)”。投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力做出選擇。

底層資產(chǎn)的重要性：資管產(chǎn)品的真實(shí)收益來源于其底層資產(chǎn)的表現(xiàn)。今年以來部分資管產(chǎn)品尤其是債券型理財(cái)產(chǎn)品的年化收益率明顯高于底層資產(chǎn)，主要是通過加杠桿實(shí)現(xiàn)的，實(shí)際上存在較大的利率風(fēng)險(xiǎn)，一旦市場(chǎng)利率上升，產(chǎn)品凈值可能大幅下跌。

過往業(yè)績(jī)不代表未來表現(xiàn)：投資者不應(yīng)僅憑過去的高收益就盲目跟風(fēng)，追加投資，因?yàn)槭袌?chǎng)情況隨時(shí)可能發(fā)生變化，過去的表現(xiàn)并不能保證未來的收益。最后提醒投資者，要根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受程度，選擇合適的資管產(chǎn)品。

下一步，債市的調(diào)整還尚未結(jié)束，預(yù)計(jì)理財(cái)市場(chǎng)應(yīng)該還會(huì)繼續(xù)波動(dòng)，對(duì)于投資者而言，了解并適應(yīng)市場(chǎng)的變化至關(guān)重要。

在當(dāng)前背景下，投資者更需要認(rèn)識(shí)到，即使是傳統(tǒng)的“保本”或低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品，也不能夠保證絕對(duì)的安全性，要更加關(guān)注產(chǎn)品的具體結(jié)構(gòu)和資產(chǎn)配置情況，保持適度的風(fēng)險(xiǎn)分散策略，避免因投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知不足而再次出現(xiàn)大規(guī)模“贖回潮”。

同時(shí)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)，央行也強(qiáng)調(diào)道：銷售資管產(chǎn)品時(shí)有必要做好投資者服務(wù)，提供相關(guān)咨詢，充分向投資者提示風(fēng)險(xiǎn)，引導(dǎo)投資者理性看待凈值波動(dòng)，促進(jìn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康運(yùn)行。