瑞茂通供應鏈管理股份有限公司（以下簡稱“瑞茂通”或“公 司”）近日收到上海證券交易所下發的《關于瑞茂通供應鏈管理股份 有限公司 2024 年半年度報告的信息披露監管工作函》（上證公函 【2024】3489 號，以下簡稱“工作函”），公司收到工作函后積極組 織相關人員準備回復工作，現就工作函中的問題回復如下：

1.關于經營業績。半年報顯示，公司主營業務為煤炭、其他大 宗商品供應鏈管理服務等。報告期內，公司實現營業總收入143.75 億元，同比下降39.79%，主要因煤炭業務量及平均價格低于上年同 期；歸母凈利潤1.61億元，同比下降46.28%；扣非歸母凈利潤1.92 億元，同比增長89.22%。營收構成中，煤炭供應鏈業務實現收入 103.31億元，非煤大宗貿易供應鏈業務實現收入40.23億元。

請公司：（1）結合公司煤炭供應鏈、非煤大宗貿易供應鏈業務 的具體經營模式、行業周期、市場競爭及同行業可比公司情況等， 說明公司營業收入和歸母凈利潤下降的具體原因，并進一步說明扣 非歸母凈利潤大幅增長的原因、與公司業績變動趨勢差異較大的原因及合理性；

公司回復：

（1）2024年半年度營業收入較上年同期下降39.79%，主要是因 為煤炭的平均價格和發運量下降較多，其中平均價格下降23.59%， 發運量下降34.13%；煤炭業務中，國內業務發運量下降76.27%，收 入下降85.27%；國際業務發運量下降7.08%，收入下降22.69%。2024 年上半年國內有效需求不足，大宗商品價格波動加劇，疊加部分產 業周期性、結構性問題，大宗商品供應鏈企業經營難度上升。以煤 炭品類為例，2024年上半年中國煤炭供給規?？傮w平穩，同時進口 煤炭規模增加，消費端需求恢復不及預期，整體呈現供大于求的市 場特點，煤炭價格呈現波動下行的趨勢。公司上半年為了應對市場 的變化，有效控制風險，整體業務開展上更加地謹慎，同時積極開 拓國際消費市場，開發新的業務增長點。

具體情況如下表：

（2）公司2024年半年度歸母凈利潤較上年同期下降46.28%，原 因如下：

①公司2024年半年度確認的聯營企業投資收益較去年同期減少 75.01%，主要原因是部分聯營企業2024年上半年業務受行情波動影 響下降幅度較大，聯營企業的業務主要集中在國內市場，而上半年 國內大宗商品市場無論是煤炭、鋼材、還是大宗農產品等均受行情 下行趨勢影響，利潤空間縮減。

②沈丘農產品加工廠于2024年5月正式開機投產運營，實現現貨 盈利0.09億元，衍生品對沖收益-0.76億元。

③2024年上半年因大宗商品價格及匯率波動較大，公司運用期 貨衍生品工具和外匯合約對沖大宗商品價格及匯率波動風險，2024 年半年度，除農產品版塊以外的衍生品收益為0.50億元，而2023年 同期收益為2.15億元，下降1.65億元。

（3）2024年半年度扣非歸母凈利潤較去年同期增長0.90億元， 與公司業績變動趨勢差異較大，主要是因為公司為對沖大宗商品價 格及匯率波動風險而開展的期貨衍生品業務產生的收益，由于無法 完全滿足《企業會計準則》中套期保值會計的相關規定，該部分損益體現在非經常性損益中。2024年半年度衍生品收益為-0.25億元， 2023年同期收益為2.15億元，該事項導致2024年半年度非經常性損 益較去年同期減少2.40億元。2024年半年度公司歸母凈利潤較去年 同期減少1.39億元，減少幅度低于非經常性損益減少幅度，所以扣 非歸母凈利潤較去年同期增長0.90億元。

（4）國內主要同行業可比上市公司之間在經營品種、經營區域 模式、分類披露信息方面存在一定差異，因此對同行業公司在供應 鏈版塊的營業收入及歸母凈利潤方面的可比性分析存在一定影響。通過對同行業可比公司相關數據進行對比，可以看出2024年半年度 供應鏈版塊的營業收入、歸母凈利潤較上年同期均有所下降，公司 與同行業可比公司相關數據變動趨勢一致。

國內同行業可比公司營業收入、歸母凈利潤及扣非歸母凈利潤 對比情況如下表所示：

（2）分商品類型補充披露近三年一期供應鏈業務的前五大客戶及供應商情況，包括但不限于名稱、成立時間、 注冊資本和實繳資本、控股股東及實際控制人、交易內容及金額、是否為關聯方等情況，說明商品貿易業務的供應 商和客戶彼此之間、以及與公司之間是否存在重疊或關聯關系；

公司回復：

公司大宗商品供應鏈管理業務分為煤炭供應鏈業務和非煤大宗商品供應鏈業務。主要產品的前五大供應商和 客戶多為國有控股企業、六大電力集團、世界500強貿易商等優質企業，均與公司保持長期、穩定的合作關系。另 有少部分客戶和供應商為公司聯營企業，在業務開展過程中，公司會根據實際業務情況與信用額度充足的聯營企 業及外部公司合作，聯營企業及外部公司在資源、資金、通關、卸貨場地、運輸監管等方面為公司提供支持。

具體如下：

公司非煤大宗商品供應鏈業務主要產品為石油化工產品，石油化工產品市場非常成熟，不論是生產環節還是供應鏈環節集中度顯著高于其他大宗商品品類，且公司基本不開展石油化工品類零售業務，因此前五大客戶占比 較高。非煤大宗2022年及以后年度的前五大客戶基本比較穩定，2021年前五大客戶與2022年、2023年有所差異， 主要原因是業務模式發生變化，2021年公司油品業務以進口為主，2021年下半年成品油稅收政策發生變化，根據 《財政部 海關總署 稅務總局關于對部分成品油征收進口環節消費稅的公告》（財政部 海關總署 稅務總局公告 2021年第19號）的規定，對部分成品油征收進口環節消費稅。由于該政策影響，油品進口業務盈利空間縮窄，因 此2021年下半年開始，公司逐漸減少進口業務，著重開發轉口業務。

近三年一期供應鏈業務的前五大客戶及供應商情況詳見上表，公司油品 客戶PETCO TRADING LABUAN COMPANY LTD在2024年半年度既是供應商又是客 戶，煤炭客戶山西晉煤集團晉瑞能源有限責任公司在2021年年度既是供應商 又是客戶，其他業務的供應商和客戶彼此之間不存在重疊或關聯關系。PETCO TRADING LABUAN COMPANY LTD是1983年由馬來西亞政府成立的一家從 事石油產品分銷的公司，公司從PETCO TRADING LABUAN COMPANY LTD采購的 主要品類為催化裂化汽油、C5混合物（NA40）、甲基叔丁基醚等，向其銷售 的主要品類為92#及95#汽油，采購銷售的細分品類不一致。山西晉煤集團晉 瑞能源有限責任公司為公司的聯營企業，公司與其開展的業務合作，是利用 其在采購渠道或者銷售渠道的不同優勢，以及不同區域、不同品類等發生的 業務往來。由于公司與PETCO TRADING LABUAN COMPANY LTD、山西晉煤集團 晉瑞能源有限責任公司發生的采購和銷售業務，在產品的細分品類上不一致， 因此公司分別進行采購和銷售處理，相關處理符合《企業會計準則》的規定。

（3）結合煤炭供應鏈、非煤大宗貿易供應鏈業務的經營模式及結算方 式，公司對貿易商品所承擔的主要責任、主要風險及擁有的自主定價權程度 等情況，說明公司商品貿易業務以總額法或凈額法核算及其依據，是否符合 《企業會計準則》相關規定。

公司回復：

公司的主營業務為煤炭、石油等大宗商品的供應鏈管理，業務模式分為 國際業務和國內業務。公司根據是否承擔向客戶轉讓商品的主要責任、是否 承擔存貨風險、是否擁有定價權以及其他業務實質等情況綜合判斷，在不同 業務模式下，公司是否符合“主要責任人”身份。符合“主要責任人”身份 的，公司按照總額法確認收入；符合“代理人”身份，適用凈額法核算。具 體判斷依據如下：

1、國際業務：

（1）進口業務：

指從境外印度尼西亞、哥倫比亞等國的主要煤炭生產 方及貿易商采購煤炭后，通關到國內進行銷售，主要分為整船銷售和地銷模 式。

①進口業務中整船銷售的采購模式主要為“以銷定采”，根據公司與下 游客戶簽訂的中標協議以及下游客戶的煤炭需求量確定煤炭采購品種、采購 數量、交貨時間、交貨地點或方式等，綜合考慮渠道資源、運輸保障、交易 方式和資金結算等多方因素后，從眾多的煤炭供給企業中自主選擇最佳供貨 方，并與之進行業務洽談，簽訂采購、銷售合同。地銷模式主要是基于與境 外上游客戶的采購長協，采購煤炭運送至國內主要港口或其他倉儲地，自主 選擇合適的客戶分批分銷。因此進口業務模式下公司承擔了向客戶轉讓商品 的主要責任。

②進口業務主要依靠海運方式實現，公司會根據貨物所在地及客戶所在 地協調安排運輸，并在船舶到達國際海運港口入關后，再協調轉由其他運輸 方式運送至終端用戶處，保證貨物在客戶要求的交貨期和地點送達。進口業 務的貨物流轉是從資源方（礦方、貿易商）轉移到公司，公司取得控制權后， 再銷售給下游客戶，且有運輸單據、化驗報告、過磅過衡等第三方單據支撐。

③進口業務境外采購模式主要為FOB模式，出口商備煤、裝船后，貨物 離開船弦后風險就從賣方轉移到公司，公司需承擔貨物運送到國內的海運費、 保險費等，且如果出口商未按合同及時供貨或供應有質量問題的貨物，則按 銷售合同約定，下游客戶有權拒收貨物或公司要先行賠付下游客戶，再根據 采購合同去追索上游出口商的責任，在不能從上游出口商得到相應賠付情況 下，公司需承擔貨物的所有權滅失、質量差異、違約等主要風險，因此公司 在轉讓商品之前承擔了貨物的存貨風險。

④公司的供應鏈業務主要有固定價、指數定價等定價方式，定價依據主 要有貨物質量、市場供應情況、交貨日期、公開市場指數等因素。進口業務 的采購價一般為指數定價，國際上常用的有ICI印尼煤炭價格指數、紐卡斯 爾動力煤指數等，國內銷售端一般為固定價或基于港口現貨價格隨市場波動， 另外公司在與供應商和客戶簽訂采購、銷售合同過程中，交易價格是在平等、 互惠互利基礎上通過協商確定的，具備合理采購和銷售的定價自由權，且承 擔了商品交付前后的價格變動風險，公司會運用期貨衍生品工具和外匯合約 對沖大宗商品價格波動及匯率波動風險。因此，進口業務模式下，公司有權 自主決定所交易商品的價格。

綜上，進口業務模式下，公司主導了采購、倉儲、物流、銷售等節點的 整個過程。公司為該業務的首要義務人，符合“主要責任人”身份，按總額 法確認收入。

（2）轉口業務：

指公司在境外采購貨物并實現國際銷售，該業務模式 不涉及貨物的進口報關，且貨權的確認和轉移通常以提單作為主要依據；涉 及的產品主要包括煤炭、油品、可再生能源等；該業務項下，公司與部分客 戶或供應商簽訂長協合同，依據長協約定開展業務，另外轉口油品業務開展 了部分入罐地銷業務。

①采購合同簽訂后，供應商將貨物在發出港口裝船后，公司收到提單， 此時貨物的風險轉移至公司，部分貨物由公司承運；公司與下游客戶簽訂銷 售合同后，客戶向銀行申請開具信用證，公司將包括提單在內的全套單據在 下游買方的銀行開出的信用證項下交單，客戶在收到提單后，貨物的風險轉 移至客戶。在此過程中實際是由公司持有、控制提單，即控制了貨物的所有 權和貨物到卸港后的提貨權，因此在此期間貨物的存貨風險是由公司承擔。

②在轉口業務中，公司結合相關產品的市場公開報價以及公司的需求與上下游客戶進行自主談判，自主決定采購和銷售商品的合同價格，合同價格 以指數定價、固定價為主，并承擔交易過程中價格波動的風險。公司通過現 貨與期貨衍生品的有機結合進行套期保值、基差交易等對沖大宗商品價格波 動風險。因此在轉口業務模式下，公司有權自主決定所交易商品的價格并承 擔存貨的價格風險。

綜上，轉口業務模式下，公司承擔了貨物的存貨風險、價格波動風險等， 為該業務的首要義務人，符合“主要責任人”身份，按總額法確認收入。

2、國內業務：

（1）業務類型一：主要是公司從內蒙古、寧夏等西部主要產地通過鐵 路、公路、內河運輸等方式發運至客戶要求的交貨點，或運輸至沿海港口儲 存并承擔倉儲、港口作業等相關費用，分批分銷至客戶。針對此類業務，公 司承擔了貨物運輸及倉儲過程中的貨物滅失風險、價格波動風險等，依據謹 慎性原則，認定公司符合“主要責任人”身份，按總額法確認收入。

（2）業務類型二：主要是公司為供應商和客戶提供代理、撮合等供應 鏈管理服務。我們根據客戶和供應商的需求，利用自身資源優勢幫助其采購 貨物或實現銷售，或者在客戶的業務鏈條中，收取固定差價，不墊付任何資 金，收到下游貨款后再付上游貨款，不承擔存貨風險及價格波動風險。因此 不符合“主要責任人”身份，針對該類業務按凈額法確認收入。

綜上所述，公司通過判斷不同業務模式下，在向客戶轉讓商品前是否擁 有對商品的控制權、自主定價權等，依據《企業會計準則》的相關規定，制 定關于總額法及凈額法收入的核算原則。公司采用總額法或凈額法核算確認 的相關業務收入符合《企業會計準則》相關規定。2023年及2024年半年度供 應鏈管理收入中總額法及凈額法的金額如下:

2.關于應收賬款和經營性現金流。半年報顯示，期末應收賬款賬面價值 155.15億元，占本期營業收入高達107.93%，且在營收下滑的情況下同比增 長21.22%，合計計提壞賬準備1.13億元。應收票據期末賬面價值5.41億元， 其中商業承兌匯票5億元，計提減值15萬元。報告期內公司經營活動產生的 現金流量凈額-2.09億元，自2023年以來持續為負。

請公司：（1）結合貿易業務的信用政策、結算周期、市場行情、客戶 支付能力及同行業可比公司情況，說明本期營業收入下滑的情況下，應收賬 款同比增加且占營收比例較大的原因及合理性；

公司回復：在信用政策方面，公司會結合客戶的業務規模、歷史交易年限、客戶信 譽等給予部分資質良好且信譽度較高的客戶一定的信用額度，信用期限一般 不超過6個月。另外，對新開發的客戶，均須經過風控部門的盡調，對業務 開展模式和信用敞口情況審批后，方能開展業務。公司對客戶的應收款周期 實時進行跟蹤，出現異常情況的會立即停止業務并匹配相應風控措施。公司 執行了嚴格的信用政策，風控部門會根據信用客戶的經營狀況適時調整信用 敞口，確保風險可控。公司從向客戶完成交貨到客戶回款的周期一般不超過 6個月，公司風控、業務、財務部門會對公司應收賬款的回款進行實時跟蹤， 關注客戶的經營情況，對存在風險的應收賬款進行及時催收。

同行業可比公司中，建發股份、廈門國貿、廈門象嶼在2024年半年度營 業收入下降的同時，應收賬款均出現不同幅度的上漲，增幅比例依次為 19.66%、26.48%、8.59%。由于公司與上述可比公司在經營品種、經營區域 模式以及分類披露信息上有一定差異，應收賬款的增幅比例與同行業可比公 司的可比性有限，但通過與同行業公司對比，可以看出公司與同行業可比公 司相關數據變動趨勢一致。

2024年上半年由于煤炭市場整體呈現供大于求的特點，同時煤炭價格呈 現波動下行的趨勢，公司為了獲取下游訂單，保證公司的市場份額，會適當 延長優質客戶的信用期限，信用期限不超過6個月。同時公司在業務開展過 程中，會出現上游采購和下游銷售簽約主體不一致的情況，主要是因為上游 長期協議的簽訂、下游客戶的要求、上下游客戶的地域限制等。另外，在業 務開展過程中，有時還需要聯營企業或客戶提供信用證額度、通關、卸貨場 地、運輸監管等中間環節的服務支持，從而導致同一業務鏈條中會出現兩家 及兩家以上的公司下屬子公司、聯營企業及外部客戶的情況。公司在編制合 并報表時，根據《企業會計準則第33號——合并財務報表》的規定將同一業 務鏈條上多個公司下屬子公司的收入進行抵消，同時根據實際情況將對同一 客戶的債權債務進行抵消，但是由于債權債務在抵消時，不同的業務鏈條抵 消結果不同，會存在因為往來無法抵消而增加合并報表往來的情況，疊加部 分業務客戶信用期限的小幅延長，最終導致應收賬款增加。

（2）補充披露應收賬款前十大客戶名稱、與公司是否存在關聯關系、 交易內容、應收賬款余額、賬齡及逾期情況（如有），并與2023年末、2022 年末應收賬款前十大客戶進行比對，如存在變化，進一步說明變化原因；

公司回復：

（1）公司2024年6月30日應收賬款前十大客戶余額情況如下：

從上述列示可以看出，公司應收賬款前十大客戶中貿易商居多，主要是 由于煤炭業務從生產到銷售的過程中，采購、運輸、倉儲、通關、銷售、回 款等環節較多，經常會有區域優勢或環節優勢的貿易商參與其中。這些貿易 商為公司提供資源采購、銷售渠道拓展、倉儲管理等服務，以貿易形式加入 公司業務鏈條，但是終端客戶回款由公司控制。整個業務過程中，確保公司 持有貨權或者享有債權，在貨權轉為債權后，由于終端客戶嚴格準入、資信 優秀、實力雄厚且終端客戶回款由公司控制，可以確保債權風險總體可控。待終端客戶回款至公司后，公司再逐步向業務鏈條的其他公司付款，同時公 司會通過現場督辦等方式，確保資金快速支付給上游資源方或者回到公司賬 戶。上述業務安排在終端客戶未回款的情況下會形成較大的對貿易商的應收 賬款余額。

2024年6月30日公司應收賬款前十大客戶余額較2023年末增長14.19億元， 較2022年末增加15.42億元，增長原因主要是受行情和業務鏈條的影響，具 體詳見本題中第（1）題最后一段回復。

（3）結合主要欠款對象的資信情況、回款情況、催收進展及逾期情況 （如有）等，說明應收賬款壞賬準備計提比例的確定依據及壞賬計提是否充分，是否符合《企業會計準則》的規定；

公司回復：

公司的主要欠款對象為公司經營過程中長期積累的客戶資源，公司在對 客戶貨權可控、資金回款有保障的前提下，風控部門結合貿易商市場口碑、 歷史經營情況、以往完稅記錄，給予客戶準入及額度審批。截至目前公司主 要欠款對象回款順利且未出現逾期的情況。公司應收賬款余額中6個月以內 應收款占比約98.96%，應收賬款變現及流動性強，公司應收賬款風險低且可 控性強。

公司對信用風險顯著不同的金融資產單項評價信用風險，如：與對方存在爭議或涉及訴訟、仲裁的應收款項；已有明顯跡象表明債務人很可能無法 履行還款義務的應收款項等。除了單項評估信用風險的金融資產外，公司基 于共同風險特征將金融資產劃分為不同的組合，在組合的基礎上評估信用風 險。對于劃分為組合的應收賬款，公司參考歷史信用損失經驗，結合當前狀 況以及對未來經濟狀況的預測，編制應收賬款賬齡與整個存續期預期信用損 失率對照表，計算預期信用損失。公司的預期信用損失率的確認是基于遷徙 模型測算出的歷史損失率并在此基礎上進行前瞻性因素的調整所得出，具體 過程如下：

綜上所述，公司應收賬款壞賬準備計提比例的確定依據符合《企業會計 準則》的規定，不存在未充分計提壞賬準備的情況。

（4）補充披露商業承兌匯票前5名欠款方名稱、金額，票據開出與承兌 是否涉及關聯方，結合歷史上公司商業承兌匯票的承兌情況，分析票據轉讓、 收款等結算風險，說明公司相應采取的風險防控措施；

公司回復：

2024年6月30日公司應收票據中商業承兌匯票前5名欠款方情況如下：

（5）結合應收賬款和應收票據上述情況，進一步說明2023年以來經營 性現金流凈額持續為負的具體原因

公司回復：

財政部于2017年3月31日發布了《企業會計準則第22號——金融工具確 認和計量（2017年修訂）》（財會〔2017〕7號）、《企業會計準則第23號 ——金融資產轉移（2017年修訂）》（財會〔2017〕8號）（上述準則統稱 “新金融工具準則”），公司根據新金融工具準則并結合中國證券監督管理 委員會會計部編制的《上市公司執行企業會計準則案例分析（2019）》的要求，除6家大型國有銀行及9家大型商業銀行外的其他商業銀行或者城市銀行 （信用等級不高）出具的銀行承兌匯票，在銀行承兌匯票到期前，對銀行承 兌匯票進行貼現（無追索權）時未進行終止確認，該部分貼現收到的現金作 為籌資活動產生的現金流入。公司在業務執行過程中，存在下游客戶以銀行 承兌匯票（非6家大型國有銀行及9家大型商業銀行出具）結算貨款的情況， 公司在收到上述銀行承兌匯票后會向銀行進行貼現獲取現金。該部分現金流 入從業務實質來說，為公司銷售商品、提供勞務收到的現金，2023年度公司 已經貼現未終止確認的承兌匯票金額為2.90億元，2024年半年度公司已經貼 現未終止確認的承兌匯票金額為5.07億元。

上述因素調整后，公司2023年和2024年半年度經營現金流量凈額分別為 -2.86億元、2.97億元。

2023年國內繼續維持保供保價措施，國內煤礦產量保持高位，而下游需 求端并未恢復預期，整年基本處于去庫存狀態，煤炭價格處于下行趨勢，公 司進口及國內業務利潤空間收緊，截至2023年末，應收賬款及應收票據同比 減少2.70億元，由于2023年末公司采購高貨值的澳煤、哥倫比亞煤等，使年 末庫存占壓增加5.74億元，導致2023年經營現金流凈額為流出2.86億元。2024年以來下行的行情趨勢并未改變，為了應對行情的變化，公司適當 延長了客戶的信用期限，公司應收賬款及應收票據增加49.69億元，與此同 時，部分供應商也延長公司的信用期限，導致公司應付賬款及應付票據增加 54.74億元，影響公司經營性現金流流入5.05億元，但是，2024年6月30日公 司存貨規模增加1.77億元，導致2024年半年度公司經營現金流量凈額為流入 2.97億元。

3.關于長期股權投資。半年報顯示，報告期末公司長期股權投資賬面價值為128.01億元，占總資產比例高達35.82%。2019年至2023年，長期股權投資期末余額分別為63.72億元、89.38億元、97.43億元、136.55億元和 128.77億元，整體呈上升趨勢，公司稱主要系在產業鏈上下游尋找擁有資源優勢的地方政府、大型國有企業及金融機構，成立合資公司從而實現混改經營。

請公司：（1）結合公司主業經營模式、產業鏈布局、合資公司合作方 式，以及同行業可比公司情況等，論證合資公司與上市公司業務的協同性， 說明公司投入較多資金建立合資公司的原因與必要性；

公司回復：

公司所從事的大宗商品供應鏈行業是國民經濟的基礎性產業，具有貨值 高、運輸半徑長、流通環節成本高、價格波動大等特點，行業準入門檻較高， 資金需求大。

受行業特點影響，大宗商品供應鏈企業多為具備資源、資金等優勢的國 有企業，如建發股份、廈門國貿、廈門象嶼等。而公司作為一家民營的供應 鏈公司，20多年間歷經中國煤炭產業的不同發展階段，對產業的理解更加深 刻。相較中小貿易商，雖然公司供應鏈業務擁有資源采購、物流倉儲、分銷 渠道等多方面的優勢，自身基本具備抵抗行業周期性波動風險的能力，但受制于公司自身資源瓶頸限制，難以匹配行業足夠大的經營規模。為了能夠克 服限制并且增強企業核心競爭力，公司響應國家號召推行混改戰略，與產業 鏈上下游尋找擁有資源優勢的地方政府、大型國有企業等設立合資公司。利 用民營企業靈活的管理機制，通過輸出專業化團隊和運營風控能力，實現股 東雙方的優勢互補、強強聯合。除華海財產保險股份有限公司外，公司與其 他所有合資公司均開展多方位的業務合作，一方面提升了公司的供應鏈管理 能力，豐富了公司的采購和銷售渠道，另一方面增強了公司的資金、資源優勢，提升公司綜合市場占有率，進一步增強了公司的核心競爭力

合資公司的設立符合公司的戰略發展需要，有利于充分依托和發揮政府 引導、股東優勢資源互補、混改機制等優勢，促進產業結構轉型升級及效率 提升，有利于公司通過統一規劃建設和綜合管理，實現自身的綜合競爭實力 和盈利能力的提升。

（2）按公司投入資金金額，補充披露前十大合聯營企業的基本情況， 包括但不限于合資企業名稱、主營業務、合作方名稱、各方出資情況、合作 模式、業績情況等，并核實合作方與公司、控股股東及其他上下游客戶是否 存在關聯關系或潛在利益安排；

公司回復：

公司前十大（按公司投入資金金額）合聯營企業如下：

（1）河南物產集團有限公司 截至目前，注冊資本和實收資本均為人民幣600,000.00萬元，出資人分 別為河南交通投資集團有限公司、瑞茂通供應鏈管理股份有限公司，出資金 額分別為306,000.00萬元、294,000.00萬元。主要經營活動：道路貨物運輸、成品油批發、有色金屬合金銷售、供應 鏈管理服務；煤炭及制品銷售；食用農產品批發；農副產品銷售；糧油倉儲 服務；石油制品銷售（不含危險化學品）。合作模式：河南交通投資集團有限公司為控股股東，持股51%；公司為 參股股東，持股49%。該合資公司董事會由5名董事組成，董事人選由各股東 提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名3名董事，我方提名2名董事；合 資公司設監事2名，由合作方和我方各提名1名。該合資公司與公司開展業務 合作，豐富公司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計132.86億元，總負債70.83億元， 所有者權益62.04億元，營業收入83.10億元，凈利潤0.20億元。

（2）陜西陜煤供應鏈管理有限公司 截至目前，注冊資本和實收資本均為人民幣450,000.00萬元，出資人分 別為陜西煤業股份有限公司（控股股東為陜西煤業化工集團有限責任公司）、 陜西煤業化工集團有限責任公司、瑞茂通供應鏈管理股份有限公司，出資金 額分別為204,000.00萬元、25,500.00萬元、220,500.00萬元。主要經營活動：煤炭及制品銷售；石油制品銷售（不含危險化學品）；成品油批發（不含危險化學品）；金屬材料銷售；金屬礦石銷售；有色金屬 合金銷售；國內貨物運輸代理。合作模式：陜西煤業化工集團有限責任公司為控股股東，與其子公司合 計持股51%；公司為參股股東，持股49%。該合資公司董事會由5名董事組成， 董事人選由各股東提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名3名董事，我 方提名2名董事；合資公司設監事2名，由合作方和我方各提名1名。該合資 公司與公司開展業務合作，豐富公司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計115.03億元，總負債62.31億元，所有者權益52.71億元，營業收入130.65億元，凈利潤0.41億元。

（3）鄭州航空港區興瑞實業集團有限公司 截至目前，注冊資本和實收資本均為人民幣300,000.00萬元，出資人分 別為河南航空港投資集團有限公司、深圳前海瑞茂通供應鏈平臺服務有限公 司，出資金額分別為153,000.00萬元、147,000.00萬元。主要經營活動：供應鏈管理及相關配套服務；與供應鏈相關的信息咨詢 及技術咨詢服務；投資咨詢服務；銷售:煤炭(非場站經營)、焦炭、鋼材、 鐵礦石等。合作模式：河南航空港投資集團有限公司為控股股東，持股51%；公司 下屬子公司為參股股東，持股49%。該合資公司董事會由3名董事組成，董事 人選由各股東提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名2名董事，我方提 名1名董事；合資公司監事會由3名監事組成，其中非職工代表監事2名，由 合作方和我方各提名1名，職工代表監事1名，由職工代表大會選舉產生。該 合資公司與公司開展業務合作，豐富公司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計172.52億元，總負債137.64億元， 所有者權益34.88億元，營業收入82.02億元，凈利潤-0.28億元。

（4）河南中平能源供應鏈管理有限公司 截至目前，注冊資本為人民幣210,000.00萬元，實收資本為人民幣 206,651.15萬元（差額3,348.85萬元計入資本公積），出資人分別為中國平 煤神馬控股集團有限公司、平頂山天安煤業股份有限公司（控股股東為中國 平煤神馬控股集團有限公司）、深圳前海瑞茂通供應鏈平臺服務有限公司， 出資金額分別為51,000.00萬元、56,100.00萬元、102,900.00萬元。主要經營活動：供應鏈管理及相關配套服務（制造業、金融業除外）；與供應鏈相關的信息咨詢及技術咨詢服務；焦炭、煤炭洗選與加工；有色金 屬、金屬材料及制品（國家專控除外）、煤炭、鋼材、鐵礦石等的批發和銷 售。合作模式：中國平煤神馬控股集團有限公司為控股股東，與其子公司合 計持股51%；公司下屬子公司為參股股東，持股49%。該合資公司董事會由5 名董事組成，董事人選由各股東提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名 3名董事，我方提名2名董事；合資公司設監事1名，由我方提名。該合資公 司與公司開展業務合作，豐富公司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計51.64億元，總負債28.15億元，所 有者權益23.49億元，營業收入59.69億元，凈利潤0.53億元。

（5）山東豐瑞實業有限公司 截至目前，注冊資本和實收資本均為人民幣100,000.00萬元，出資人分 別為煙臺國盛投資控股有限公司、鄭州嘉瑞供應鏈管理有限公司、CENTURY COMMODITIES SOLUTION PTE.LTD. ， 出 資 金 額 分 別 為 51,000.00 萬 元 、 25,000.00萬元、24,000.00萬元。主要經營活動：供應鏈管理服務；煤炭及制品銷售；煉焦；金屬材料銷 售；金屬礦石銷售。合作模式：煙臺國盛投資控股有限公司為控股股東，持股51%；公司下 屬子公司為參股股東，合計持股49%。該合資公司董事會由5名董事組成，董 事人選由各股東提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名3名董事，我方 提名2名董事；合資公司設監事2名，由合作方和我方各提名1名。該合資公 司與公司開展業務合作，豐富公司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計17.47億元，總負債6.69億元，所 有者權益10.79億元，營業收入0.75億元，凈利潤0.23億元。

（6）山西晉煤集團晉瑞能源有限責任公司 截至目前，注冊資本和實收資本均為人民幣100,000.00萬元，出資人分 別為晉能控股裝備制造集團有限公司、鄭州嘉瑞供應鏈管理有限公司，出資 金額分別為50,000.00萬元、50,000.00萬元。主要經營活動：煤炭及制品銷售；供應鏈管理服務；煤炭洗選。合作模式：晉能控股裝備制造集團有限公司為控股股東，持股50%；公 司下屬子公司為參股股東，持股50%。公司下屬子公司于2019年8月以增資入 股的方式進入該合資公司，經雙方協商一致，該合資公司董事會由5名董事 組成，董事人選由各股東提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名3名董 事，我方提名2名董事；合資公司監事會由3名監事組成，其中非職工代表監 事2名，由合作方和我方各提名1名，職工代表監事1名，由職工代表大會或 其他民主方式選舉產生。該合資公司與公司開展業務合作，豐富公司的采購 和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計23.16億元，總負債11.42億元，所 有者權益11.74億元，營業收入39.09億元，凈利潤0.16億元。

（7）河南鐵瑞實業有限公司 截至目前，注冊資本和實收資本均為人民幣100,000.00萬元，出資人分 別為河南鐵建投物流有限公司、瑞茂通供應鏈管理股份有限公司，出資金額 分別為51,000.00萬元、49,000.00萬元。主要經營活動：煤炭及制品銷售；金屬礦石銷售；金屬材料銷售。合作模式：河南鐵建投物流有限公司為控股股東，持股51%；公司為參 股股東，持股49%。該合資公司董事會由5名董事組成，董事人選由各股東提 名并經股東會選舉產生，其中合作方提名3名董事，我方提名2名董事；合資公司設監事1名，由合作方提名。該合資公司與公司開展業務合作，豐富公 司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計15.22億元，總負債4.70億元，所 有者權益10.52億元，營業收入3.60億元，凈利潤-0.26億元。

（8）成都蓉歐瑞易實業有限公司 截至目前，注冊資本和實收資本均為人民幣100,000.00萬元，出資人分 別為成都蓉歐供應鏈集團有限公司（股東為成都產業投資集團有限公司）、 成都產業投資集團有限公司、瑞茂通供應鏈管理股份有限公司，出資金額分 別為25,500.00萬元、25,500.00萬元、49,000.00萬元。主要經營活動：供應鏈管理服務；煤炭及制品銷售；金屬礦石銷售；有 色金屬合金銷售。合作模式：成都產業投資集團有限公司為控股股東，與其下屬子公司合 計持股51%；公司為參股股東，持股49%。該合資公司董事會由5名董事組成， 其中非職工董事4名，其中合作方提名3名，我方提名1名，職工董事1名，由 職工代表大會選舉產生；合資公司設監事1名，由我方提名。該合資公司與 公司開展業務合作，豐富公司的采購和銷售渠道。

2024年半年度，該合資公司資產總計13.63億元，總負債2.27億元，所 有者權益11.36億元，營業收入2.36億元，凈利潤27.33萬元。（9）江蘇港瑞供應鏈管理有限公司 截至目前，注冊資本為人民幣50,000.00萬元，實收資本為人民幣 49,500.00萬元，出資人分別為江蘇泰州港核心港區投資有限公司、瑞茂通 供應鏈管理股份有限公司，出資金額分別為25,000.00萬元、24,500.00萬元。主要經營活動：供應鏈管理及相關配套服務；煤炭、焦炭、鋼材、有色金屬、鐵礦石銷售；成品油批發（不含危險化學品）；銷售燃料油、潤滑油、 潤滑脂、金屬材料、金屬制品、瀝青（不含危險化學品）；危險化學品經營 （按《危險化學品經營許可證》所列范圍、方式經營）。合作模式：江蘇泰州港核心港區投資有限公司為控股股東，持股51%；公司為參股股東，持股49%。該合資公司董事會由3名董事組成，董事人選由 各股東提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名2名董事，我方提名1名董 事；合資公司設監事2名，由合作方和我方各提名1名。該合資公司與公司開 展業務合作，豐富公司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計10.96億元，總負債5.08億元，所 有者權益5.87億元，營業收入14.91億元，凈利潤0.14億元。（10）山東環晟供應鏈管理有限公司 截至目前，注冊資本為人民幣100,000.00萬元，實收資本為人民幣 52,541.39萬元，出資人分別為威海市環翠區城市發展投資有限公司、瑞茂 通供應鏈管理股份有限公司、CENTURY COMMODITIES SOLUTION PTE.LTD.， 出資金額分別為26,800.00萬元、15,000.00萬元、10,741.39萬元。主要經營活動：供應鏈管理服務；煤炭及制品銷售；煤炭洗選；煤制活 性炭及其他煤炭加工；煉焦；金屬礦石銷售；金屬制品銷售；金屬鏈條及其 他金屬制品銷售。合作模式：威海市環翠區城市發展投資有限公司為控股股東，持股51%；公司及下屬子公司為參股股東，合計持股49%。該合資公司董事會由3名董事 組成，董事人選由各股東提名并經股東會選舉產生，其中合作方提名2名董 事，我方提名1名董事；合資公司設監事2名，由合作方和我方各提名1名。該合資公司與公司開展業務合作，豐富公司的采購和銷售渠道。2024年半年度，該合資公司資產總計9.95億元，總負債4.57億元，所有者權益5.38億元，營業收入6.00億元，凈利潤0.03億元。經核實，各合作方與公司、控股股東及其他上下游客戶不存在關聯關系 或潛在利益安排。

（3）補充公司與主要合資公司開展的貿易等業務情況，包括但不限于 業務類型、近三年交易金額、應收賬款余額及壞賬計提情況，結合合作方背 景、資信情況、對貿易業務的會計處理等情況，分析公司對合資公司應收賬 款余額變化的情況及原因，說明公司與合資公司開展貿易業務的必要性與合 理性，以及公司對相關貿易業務的會計處理是否與合作方一致，是否符合 《企業會計準則》相關規定。

公司回復：

（1）公司與聯營企業在業務合作過程中充分發揮雙方優勢，提高供應 鏈服務效率，如聯營企業為公司提供信用額度支持、公司為聯營企業提供采 購銷售渠道支持等。公司與前十大聯營企業2021年、2022年、2023年及2024 年半年度的采購交易額合計分別為44.63億元、78.07億元、45.43億元、 5.58億元，與前十大聯營企業2021年、2022年、2023年及2024年半年度的銷 售交易額合計分別為64.13億元、28.38億元、11.11億元、0.05億元。公司 對前十大聯營企業2021年末、2022年末、2023年末及2024年半年度的應收賬 款余額合計分別為13.94億元、10.34億元、2.07億元、5.30億元。近幾年， 公司與聯營企業的交易額及應收賬款余額整體呈現下降趨勢，原因主要是：近兩年國內煤炭市場整體呈現供大于求的特點，利潤空間收緊，為了應對行 情的變化、有效控制風險，公司對于國內煤炭業務采取謹慎操作的策略，與 聯營企業國內業務的合作量減少，交易額及應收賬款余額下降。

（2）公司與聯營企業開展業務，在交易過程可充分發揮雙方股東的優 勢，達到優勢互補、擴大市場份額的目的。公司的優勢在于成熟的業務團隊全球化的業務網絡布局及多種衍生品工具結合降低風險的能力。合作方均為 國企或政府投資公司，資金成本低、信用額度充足。另外聯營企業在獲取訂 單的過程中，其國企的背景優勢更加明顯，助力聯營企業規模擴張。無論是 通過聯營企業采購還是通過聯營企業銷售，都充分挖掘聯營企業的資源優勢， 助力業務穩健發展。

（3）公司對相關業務的會計處理與合作方一致，都是按照《企業會計 準則第14號——收入》確認業務收入，即按照合同約定，公司將貨物運抵交 易雙方約定的現場，并經客戶進行數量驗收后，商品的控制權轉移，則在該 時點確認收入實現。同時，依據準則、合同條款及業務實質各自判斷是否適 用于總額法或凈額法。例如，公司與山東豐瑞實業有限公司（以下簡稱“山 東豐瑞”）的業務合作，山東豐瑞依托其國有資源優勢為公司提供采購渠道 等支持，對山東豐瑞而言，山東豐瑞不符合“主要責任人”身份，按照凈額 法確認收入。對公司而言，公司根據是否承擔存貨風險、是否擁有定價權以 及其他業務實質等情況綜合判斷，公司是否符合“主要責任人”身份，符合 “主要責任人”身份的，公司按照總額法確認收入；符合“代理人”身份的， 適用凈額法核算。

具體相關數據見以下表格：

4.關于貨幣資金和負債。半年報顯示，貨幣資金余額36.37億元，其中 受限貨幣資金26.96億元，受限金額較大，公司稱主要為在金融機構開具票 據、信用證和期貨合約投資存放于金融機構和期貨公司的保證金及融資保證 金等。關注到，公司控股股東及其一致行動人質押比例接近80%。報告期末 公司資產負債率為77.54%，有息負債25.52億元，其中短期借款22.52億元。同時，期末應付賬款賬面價值為168.02億元，較期初上升47.65%。

請公司：（1）補充披露受限貨幣資金明細，包括但不限于受限原因、 受限金額、受限時間、對應項目、資金用途、預計解除受限期限等，結合控股股東質押比例較高的情況，核實是否存在以定期存款、存單等資產為控股 股東及其他方融資行為提供質押擔保的情形；

公司回復：

（1）2024年6月30日公司受限的貨幣資金明細如下：

（2）結合目前有息債務及應付賬款到期償還安排、日常經營資金周轉 需求、未來資金支出安排、融資渠道等情況，說明公司是否存在償債風險， 如是，請說明具體應對措施。

公司回復：

公司主要根據自身業務回款和貨幣資金等償付有息債務及應付賬款，過去一年及一期，公司實現營業收入分別為400.94億元和143.75億元，實現歸 母凈利潤分別為2.94億元和1.61億元；公司貨幣資金余額分別為38.21億元 和36.37億元，余額充足。截至2024年半年度，公司扣除受限部分的貨幣資 金余額為9.42億元。公司財務結構穩健，注重對資產流動性的管理，流動資 產變現能力強，可快速補充償債資金。截至2024年6月末，公司合并口徑流 動資產合計為218.38億元，在必要時公司可以通過流動資產變現作為償債資 金的補充來源。

同時，公司間接融資渠道暢通，間接融資能力強，可以憑借自身良好的 資信狀況以及與金融機構穩固的合作關系，實現新增借款或銀行續貸。多家 銀行均給予公司充足的授信額度，截至2024年6月末，公司獲得授信額度合 計63.75億元，已使用額度為46.90億元，尚未使用額度為16.85億元，公司 銀行授信儲備充裕。

另外，公司與多家類金融機構（如商業保理公司等）持續合作，以年為 周期核定融資額度，保障融資額度的穩定性，通過滾動融資為主、以自身營 業收入和其他融資渠道為輔的方式進行兌付。

綜上所述，公司總體生產經營狀況良好，營業收入及凈利潤總體保持穩 定，貨幣資金余額充裕，融資渠道暢通，為有息債務還本付息及應付賬款的 償還提供了有力保障，不存在償債風險。

5.關于預付款項。半年報顯示，報告期末公司預付款項6.18億元，較期 初增長51.27%。請公司：補充披露預付款項前五名對象的交易時間、交易內 容、交易金額、預付比例、交貨周期、貨物交付情況等，以及交易對手方及 與公司是否存在關聯關系，結合供應商信用狀況及期后履約情況，評估預付 款項的安全性，并說明預付款項大幅增長的原因及合理性。

（1）補充披露預付款項前五名對象的交易時間、交易內容、交易金額、預付比例、交貨周期、貨物交付情況等，以及交易對手方及與公司是否存在 關聯關系；

公司回復：

2024年6月30日，公司預付款項期末余額前五名的具體情況如下表所示：

（2）結合供應商信用狀況及期后履約情況，評估預付款項的安全性， 并說明預付款項大幅增長的原因及合理性。

公司回復：

2024年6月30日公司前五大預付對象均為公司長期合作的客戶，具體如 下：

JSW INTERNATIONAL TRADECORP PTE LTD隸屬于印度JSW集團，主營業務 為煤炭業務。JSW是印度最大的商業集團之一，業務涉及鋼鐵、能源、原材 料、機械和設備貿易、基礎設施等多個領域。在合作期間，公司資信狀況良 好，未出現逾期和無法履約等情形。

山東港口國際貿易集團日照有限公司為山東港口國際貿易集團有限公司 的控股子公司，隸屬于山東港口集團有限公司。該公司作為山東港口集團有 限公司的貿易版塊，主要從事油品、礦石、煤炭等大宗商品貿易，在碼頭資 源、混配加工、市場信息等方面具有明顯優勢。在合作期間，山東港口國際 貿易集團日照有限公司資信狀況良好，未出現逾期和無法履約等情形。

GUO LONG XIANG LIMITED主要從事船舶租賃業務，以運輸煤炭/鋁土礦/ 鎳礦石/鐵礦石等貨物為主，專注于超大輕便型和巴拿馬型船，公司與其開 展合作，為公司全球化煤炭供應鏈業務提供海洋運輸服務。在合作期間， GUO LONG XIANG LIMITED 經營狀況穩定，未出現無法履約等情形。

PT TIWA ABADI是PT BAYAN RESOURCES Tbk（以下簡稱BAYAN）的全資子 公司。BAYAN擁有多家煤礦資產，是印度尼西亞最大的煤炭生產商之一，資 源總量和探明儲量豐富，是公司主要的煤炭采購商之一。在合作期間， BAYAN集團資信狀況良好，未出現逾期和無法履約等情形。

河北正懋集團有限公司實際控制人為石家莊市人民政府國有資產監督管 理委員會，在農產品等領域有較好的資源和價格優勢。在合作期間，河北正 懋集團有限公司資信狀況良好，未出現逾期和無法履約等情形。截止目前，前述前五大供應商對應的預付款項均已完成交易，相關貨物 均已交付，公司預付款項相關的風險在可控范圍內。

預付貨款是公司確保貨源穩定和履約能力的重要方式。受大宗商品行情 波動以及國內外供應鏈不穩定的影響，保證貨源的穩定供應尤顯重要。公司 結合當前行業狀況和供應商情況，為確保貨源的穩定供應，公司對供應商預 付保證金或者貨款，供應商在收到保證金或者貨款后在約定期限內交貨，公 司對船務公司預付運費，船務公司收到運費后在約定時間內提供海洋運輸服 務。2024年6月30日，公司預付款項增加主要原因是①因沈丘農產品加工廠 于2024年5月份開工生產，導致預付大豆貨款及相關運費增加0.45億元；② 因公司預計物流費用未來呈上漲趨勢，為控制成本預付部分費用，以及資產 負債表日（2024年6月30日）煤炭貨款已付但暫時未發運，導致煤炭相關運 費、港務費、貨款等增加1.49億元。截止目前，前述前五大供應商對應的預 付款余額貨物均已交付，貨物均已完成運輸，為公司提供了穩定的貨源，保 證公司在規定的交貨期內完成采購和銷售的全過程。綜上，公司2024年6月 30日預付款項余額增加具有合理性。

6.關于存貨。半年報顯示，公司期末存貨余額為10.7億元，較期初增長 20.83%，明細中庫存商品8.68億元，金額較大。存貨周轉率約為14.31次， 同比去年上半年59.19次明顯下降。期末計提壞賬0.17億元，期末賬面價值 10.5億元。

請公司：

（1）分產品列示庫存商品的具體內容，包括名稱、金額及庫 齡結構等；

公司回復：

2024年6月30日公司庫存商品具體內容如下表：

（2）結合公司生產經營模式、銷售周期、貿易業務合同約定等，說明 期末存貨增長、周轉率下降的具體原因，存貨規模是否與供應鏈管理業務模 式和經營規模相匹配；

公司回復：

新增農產品加工項目：公司于2023年投資建設沈丘農產品加工廠，并于 今年5月建成投產，截止2024年6月30日大豆存貨1.37億元、豆油豆粕等產成 品存貨約0.62億元、毛油等在產品0.40億元，使期末存貨增加2.49億元，增 加較多。由于加工廠建成投產時間較短，2024年半年度農產品加工廠實現銷 售收入2.52億元，導致存貨周轉率下降。

煤炭供應鏈業務：公司煤炭供應鏈業務2024年6月30日、2023年12月31 日、2023年6月30日、2022年12月31日存貨情況依次為7.17億元、8.31億元、 4.91億元、2.72億元。近年來大宗商品行情變化較快，公司針對不斷變化的 行情靈活決策。同時，公司部分進口煤炭單船貨值較高，公司的采購或銷售 決策對單一時點的存貨（余額）變化影響較大。另外受煤炭平均價格和業務 量下降的影響，2024年半年度公司煤炭供應鏈業務規模較上年同期下降 49.67%。時點存貨的余額增加和業務規模的降低導致公司存貨周轉率下降。

綜上所述，主要是沈丘農產品加工廠的建成投產使公司存貨增加，同時 由于煤炭供應鏈業務規模下降較多，導致公司存貨周轉率下降。從整體上看， 公司存貨規模與供應鏈管理業務模式和經營規模相匹配。

（3）結合行業周期、市場競爭、在手訂單等情況，說明存貨是否存在 滯銷風險，存貨跌價準備計提是否充分，是否符合《企業會計準則》相關規 定。

公司回復：

公司所處行業屬于供應鏈管理行業，快周轉是該行業的特征之一，該行 業庫存儲備不高，整體保持低庫存、高周轉次數。存貨中煤炭7.17億元，占 存貨總額的67.02%，經測算計提跌價準備0.21億元。截止目前已經銷售6.62 億元，占比約92.34%。公司在煤炭供應鏈領域深耕20多年，積累了充足的行 業經驗，會針對行情的變化制定相應的經營策略，整體不存在滯銷風險。存 貨中油品為95#汽油，貨值約0.85億元，占存貨總額的7.96%，截止目前已銷 售約12.15%。公司對油品市場保持良好預期，不存在滯銷風險，經測算不存 在減值。沈丘農產品加工廠相關存貨2.42億元，其中大豆1.37億元、在產品 0.40億元、豆油豆粕等產成品約0.62億元，截止目前已全部售出。農產品加 工項目相關存貨不存在滯銷風險，經測算不存在減值。

報告期內，公司存貨跌價準備計提的原則如下：資產負債表日，存貨采 用成本與可變現凈值孰低計量，按照成本高于可變現凈值的差額計提存貨跌 價準備。直接用于出售的存貨，在正常生產經營過程中以該存貨的估計售價 減去估計的銷售費用和相關稅費后的金額確定其可變現凈值；需要經過加工 的存貨，在正常生產經營過程中以所生產的產成品的估計售價減去至完工時 估計將要發生的成本、估計的銷售費用和相關稅費后的金額確定其可變現凈 值。資產負債表日，同一項存貨中一部分有合同價格約定、其他部分不存在 合同價格的，分別確定其可變現凈值，并與其對應的成本進行比較，分別確 定存貨跌價準備的計提或轉回的金額。綜上所述，公司存貨整體不存在滯銷風險，且已充分計提存貨跌價準備。