最近坊間傳聞要發10萬億錢刺激經濟。社會對此頗有期待。

關于這錢怎么用，有不少觀點，主要觀點三種：

第一，發給居民，這樣消費就起來了，就像口罩期間的美國。

第二，沿襲過去的模式，“govt”上項目花錢，企業從“鄭府”那里賺錢。

第三，把“鄭府”欠款還上，就像20年前解決三角債問題。

我認為唯一正確的刺激解是第三項。前提是，不能再借新債還舊債，必須建立好花錢流程控制制度，否則根本沒用。這事過去上演過幾輪了，債越還越多。

又據LTS消息如下：

中國即將推出1.4萬億美元（約10萬億元）的一項攬子計劃，其中包括6萬億用于地方的債務，4萬億元用于房產當然要注意的事情，這不是一年的事情規模，除了三年左右的，所以一年下來，理論上最終是3萬億，預計將于11月8日大會上公布，而且如果是特朗普當選，規模會更大。

2024年10月18日，中辦、國辦印發《關于解決拖欠企業賬款問題的意見》，對推進解決拖欠企業賬款問題作出系統部署。

剛好想起來前幾天看到的對清華大學經濟專家李稻葵的一個訪談。

在訪談中，除評論目前采取的財政policy等宏觀policy外，針對消費者信心和不愿意花錢的問題，李稻葵有一個極為簡潔、明確和犀利的回答。

主持人：

大衛，我想談談你在上一段中提到的關于policy走向的問題。看起來policy方向終于朝著更積極的方向發展了，這可能比我們得到的具體規模更重要。你認為為什么我們會看到人民銀行、發改委和財政部這種轉變？你認為是什么促使了這種轉變？

李稻葵：

從根本上說，這是宏觀經濟的現實。非常簡單。每個人都知道地方“govt”是最大的問題，是宏觀經濟問題的根源。坦白說，它們通常支出占GDP的41%，包括常規支出和基礎設施投資。提醒你，家庭消費支出只占GDP的38%。所以當地方“govt”的支出從占GDP的41%縮減到今天的36%——減少了5%——難怪經濟會萎縮和收縮。

最終，policy制定者明白了這一點。直到現在，他們一直在推動地方“govt”償還短期債務，勒緊褲腰帶。這么做是瘋狂的，輕生式的。這是自己造成的傷害。我已經反對之前的policy2-3年了。最終，正如我們所說，現實比任何學術論點都更有力。現實正在顯現，我們的高層決策者正在接受這一點。

解決方案非常簡單，因為“central govt”在資產方面確實很富有。我說的是它的凈資產狀況。它非常高，持有大量盈利股份。他們可以發行債務。所以這是正確的方向，我認為這解決了是否有錢可以花的問題。

主持人：

另一個問題是，這些資金應該如何最好地使用以達到5%的增長目標。你在項目上投資，就能達到5%。現在的另一個問題是，你認為這些措施、可用的資金以及他們表示將要投資的領域，能否解決消費者信心不足問題？

李稻葵：

是的。讓我給你一個簡單的答案。地方“govt”已經推遲或延期了大量支付。他們推遲支付給承包商、員工——直接或間接的——有多少錢？占GDP的10%。我自己也對這個巨大的數額感到驚訝。我現在說的是占GDP 10%的延遲支付給各種公司和員工的款項。難怪消費者不愿意花錢——他們根本沒有收到錢！

所以這是支出的首要來源。相對而言，不要讓地方“govt”做太多基礎設施建設。然而，要支付給為你工作的每個人，包括那些在口罩期間為他們辛勤工作的人。付錢給他們。給他們現金。這不僅是履行合同，尊重良好合同精神——這是市場經濟的基礎——而且也是短期經濟刺激。換句話說，最大的經濟刺激就是讓地方“govt”償還拖欠公司和員工的款項。就是這樣。這一件事——占GDP的10%就在那里，非常簡單。

上面是我搬來的材料，我非常贊同李稻葵的說法。

再簡單的說一下發錢給居民不行，再延續過去的刺激模式不行。

首先說發錢，這個方案發的錢要么被存起來，“govt”債務轉化成居民存款，要么被迅速消耗掉，只能短期刺激一下消費行業，對經濟絕無長期支撐作用。

再說，延續過去搞鐵路公路基建，新基建。現在與08年相比，真的太過剩了，再搞這些東西既無法創造經濟效益，也無法創造社會效益，只能徒增債務，如果花錢流程控制搞不定，只會讓債務更多。

把錢還上，企業救活，市場信用修復，自己找出路是正解。

最后，我再貼一張圖，與本文關系不大，供參考。