因跨界光伏投建的電池片項目暫停，百達精工（603331.SH）計提7224萬元在建工程減值，加上存貨跌價等資產計提合計9600萬元，直接導致公司2024年凈利潤暴跌72.23%。與此同時，這場豪賭不僅讓公司資產負債率飆升至60.14%、9.66億元債務壓頂，更引來股東輪番減持。

在昨日對上交所問詢函的回復中，百達精工首次承認“跨界光伏存在致命短板”：團隊磨合不足、技術儲備薄弱。在光伏行業產能內卷與技術迭代的雙重絞殺下，這家壓縮機配件商的跨界困局已演變為生存危機。

跨界豪賭遭反噬

財報顯示，2024年百達精工實現營業收入15.35億元，同比增加6.63%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤3,301.56萬元，同比減少72.23%。凈利大幅下滑的原因，主要系江西百達太陽能電池片項目投入后未投產，本期計提在建工程減值準備7,224.23萬元。

上述太陽能電池片項目為百達精工控股子公司江西百達于2023年4月跨行業投資建設年產4.5GWTOPCON電池片項目，項目建設期10個月，預計投資金額為13.31億元。項目一期投資年產4.5GW TOPCON電池片，實施過程中又根據市場變化情況先行投資建設3GW TOPCON電池片。

為此，公司還引入戰投中來股份為本項目的規劃、設計、建設、投產等全過程提供全面技術支持服務，并努力爭取江西省九江市在資金、稅收、招工等方面的大力支持。

然而，因行業產能過于擴張，競爭極為激烈，光伏電池片價格內卷嚴重，截至2024年12月31日，上述產線尚未投產，工程進度為62%，目前該項目未完工已暫停，預計項目未來資金需求仍較大。

根據上述情況，上交所要求公司說明減值準備計提的準確性、充分性，并分析后續項目推進是否存在重大不確定性或風險，做充分風險提示。

據百達精工測算回復，截至2024年末，江西百達在建工程可回收價值為563,889,659.69元，與賬面價值636,131,982.69元相比，評估減值72,242,323.00元。百達精工認為，本次計提資產減值準備準確、充分，符合《企業會計準則》的相關規定。

此外，上交所質疑該項目是否存在建設困難，要求公司說明前期跨行業投資決策是否合理、審慎。

百達精工在回復中坦言，公司主營業務為壓縮機、汽車零部件的研發、生產和銷售，雖與中來股份建立了合作，但由于團隊的磨合期較短，公司及子公司江西百達光伏產業技術儲備和生產經驗積累需要一定時間，公司存在一定的跨界經營風險。

同時百達精工提示，太陽能電池片產業政策、價格波動、產品技術迭代等情況已發生重大變化，可能會導致項目無法如期或全部建設完成。未來若太陽能電池片市場行情持續無法回暖，項目無法如期建設完成并投產，公司將對相關資產進一步計提資產減值準備，影響公司利潤。

流動性承壓明顯，股東輪番減持

從當前光伏行業現狀來看，百達精工此番跨界豪賭危機尤未結束。

據媒體報道，中國光伏行業協會近日召開的會議主題，仍是關于“限產保價”。知情人士稱，光伏三季度將迎來更大力度減產，預計開工比例將環比降低10%-15%左右。

在SNEC國際太陽能光伏展上，行業頭部企業紛紛發聲，呼吁通過"市場化兼并重組+技術淘汰機制+政策強制約束"方式推動產能出清。

多家研報分析認為，2025年下半年光伏行業仍以去庫存和去產能為主基調，地方政府及資本介入加深，行業陷入保份額與保利潤的囚徒困境，產能出清進入深水區。

年報顯示，百達精工資產負債率從跨界前（2022年）的52.47%飆升至今年一季度的60.14%；貨幣資金期末余額2.25億元，同比下滑41.93%；公司長期借款、短期借款、1年內到期的非流動負債、長期應付款期末余額合計9.66億元，同比增長32.59%，本期利息費用3485.27萬元，占當期凈利潤的105.56%，公司債務規模較大，財務費用較高。

公司坦言，有息負債大幅增加主要系江西百達電池片項目資金需求導致。截至2024年末，江西百達公司年產4.5GW TOPCON電池片項目已完成3GWTOPCON電池片的投資，有息負債的增加是為滿足江西百達項目投資需要，具備必要性。

同時，公司也表示，未來將面臨一定的運營資金壓力及財務費用負擔，可能對公司的生產經營和財務狀況產生一定不利影響。

來源：公告

業績不振的同時，百達精工已有多名股東自2023年年底開始大舉減持。

根據今年2月底百達精工的公告，公司股東阮吉林已經實施了減持，從2024年12月5日開始至2025年2月26日共減持600萬股，套現金額5458.56萬元。公告顯示，阮吉林利持股來源為公司IPO前取得的股份及上市后公司以資本公積金轉增股本取得的股份，上述IPO前取得的股份已于2020年7月6日解除限售并上市流通。

此外，2025年5月13日至14日期間，百達精工二股東杭州重湖共計減持股份1,368,000股，占公司最新總股本的0.68%，減持后持股1555.7285萬股，占比7.69%。（本文首發鈦媒體App，作者 | 馬瓊，編輯 | 曹晟源）