華致酒行交出了一份營收凈利雙降的三季報。
10月28日，華致酒行發布2024年三季度報告。前三季度，公司實現營業收入約78.32億元，同比減少5.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1.68億元，同比減少27.36%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約1.49億元，同比下滑15.24%。

圖源：華致酒行財報

據wind數據顯示，華致酒行歸屬于上市公司股東的凈利潤已連續三年出現下滑，目前已不足2021年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤的三分之一，創下歷史新低。

　　圖源：wind

從單季度看，2024年第三季度，華致酒行實現營業總收入約18.89億元，同比下降20.84%左右；歸屬于上市公司股東的凈利潤約1266.70萬元，同比下降84%左右；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤約1186.48萬元，同比下滑64.64%左右。
2024年前三季度，華致酒行經營活動產生的現金流量凈額約-3.93億元，同比減少200.96%。對此，華致酒行解釋稱，主要系購買商品支付的現金增加所致。
此外，華致酒行還加大了融資力度。在發布三季報的同時，華致酒行披露《關于調整公司接受關聯擔保額度的議案》和《關于調整部分擔保額度及為子公司新增擔保額度的議案》。
華致酒行表示，據公司最新業務發展和資金需求，公司擬調整寧波銀行股份有限公司北京分行申請綜合授信的關聯擔保額度，原關聯擔保額度為人民幣2億元，調整后為人民幣3億元。
同時，為了滿足公司及子公司日常經營和業務發展資金需要，華致酒行擬將為子公司北京華致陳香電子商務有限公司申請綜合授信提供擔保額度調整為不超過人民幣1億元。
另外，公司全資子公司華致精品酒水商貿有限公司擬向銀行申請總敞口額度不超過1億元的綜合授信（具體金額以銀行實際審批為準），期限為12個月。子公司在綜合授信額度內辦理包括但不限于流動資金貸款、銀行票據、保函、信用證等有關業務。
據悉，華致酒行主營業務是保真名酒銷售運營，公司與茅臺集團、五糧液集團達成長期合作伙伴，茅臺和五糧液產品曾一度占據公司收入的70%以上。
近年來，伴隨著白酒行業進入深度調整期，疊加上半年平臺電商低價大促名酒產品，近期，部分白酒價格創下新低，在天貓平臺，53度500ml的飛天茅臺酒價格為1954元/瓶，已跌破兩千元。

圖源：電商平臺截圖

名酒價格的下滑嚴重縮減了華致酒行利潤空間。華致酒行曾在2023年財報中指出，部分名酒市場價格倒掛，對利潤產生了部分影響；精品酒促銷力度加大，導致精品酒利潤貢獻率下降。
酒水行業研究者歐陽千里曾對大公快消表示，在渠道庫存高企的當下，流通企業面臨名酒不賺錢甚至微賠、開發酒不動銷、地方酒利潤低的局面，而這些困難均出現在華致酒行的身上。伴隨著多數名優酒企不斷壓縮大商的銷售區域甚至配額，也導致大商因暢銷的流通品不夠多而無法擴張或者增大盈利，這在華致酒行身上也有一定體現。
合同負債是酒企業績的一個重要參考指標，通常被視為公司業績的“蓄水池”，代表了渠道拿貨積極性。2024年三季度，華致酒行的合同負債接近1.39億元，同比減少66.40%，主要系預收客戶的貨款減少所致。

圖源：華致酒行財報

與此同時，華致酒行的存貨還在增加，截至2024年三季度末，公司存貨金額為34.63億元，同比增長19.80%。
據2024年新華都研究報告顯示，線下競爭趨于內卷，經銷商普遍面臨增收不增利困境。近年來白酒上市企業經銷商數量保持穩步增長，從2020年的46716家增長至2023年58437家，CAGR達7.75%。經銷商數量增長的同時大部分白酒經銷商和二批商面臨增收不增利的困境。
在此背景下，華致酒行正在縮減人員成本。2023年年末，公司員工為1998人，與上一年相比減少575人。華致酒行在2024年半年報中指出，企業報告期內銷售費用和管理費用下降的原因，主要是人員減少隨之職工薪酬費用同比下降。

　　圖源：華致酒行財報

值得一提的是，華致酒行董事和高級管理人員2023年的薪酬總額超1662萬元，薪酬排名前三位的分別是：時任華致酒行董事及總經理李偉薪酬為303.51萬元、董事及常務副總經理楊強薪酬為258.38萬元、董事及副總經理楊武勇252.34萬元。

圖源：華致酒行財報

前不久，華致酒行進行了人事調整。公告顯示，董事會于10月14日收到非獨立董事、總經理李偉的辭職信。因工作安排原因李偉申請辭職，總經理職務則由副總經理楊武勇接任，非獨立董事一職由吳其融接任。
資料顯示，李偉先生出生于1980年。自2002年以來在財政部、中財荃興資本管理有限公司、北京金六福酒有限公司工作，歷任北京金六福酒有限公司總經理、公司常務副總經理，現任公司董事、總經理。2022年3月進入華致酒行董事會并擔任總經理，距離其2025年任期屆滿還有半年的時間。
自李偉任職期間，華致酒行的盈利能力在不斷下滑。2022年至2023年，歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為3.66億元、2.35億元，同比下滑45.77％、35.78％。
與此同時，李偉的年薪一直保持在300萬元往上。2021年至2023年，李偉的稅前年薪分別為383.9萬元、473.66萬元、303.51萬元。
李偉也深知酒類流通行業面臨的困境。5月11日，在第四屆酒類零售連鎖行業發展峰會上，李偉表示：“知名白酒出廠價格上漲，市場價格倒掛，稀釋了酒類流通企業的利潤空間。其次，近年來，電商與新媒體發展迅猛，酒企自營渠道占比不斷增強，持續擠壓線下流通渠道市場，導致經銷商庫存高企、終端動銷緩慢。”
中國食品產業分析師朱丹蓬指出，現在除了茅臺之外，所有白酒產品都處于倒掛情況，華致酒行也無法獨善其身，加上華致酒行自有品牌處于一個推廣期，毛利較低，公司業績下滑是必然的，在這種節點下，剛好成為吳向東之子步入華致酒行經營核心的一個契機。
據悉，“95后”吳其融，為華致酒行實控人吳向東之子。彼時，有外界觀點認為，這一人事調整意味著吳向東為吳其融在公司內部晉升至關鍵職位鋪路。
據酒業獨立評論人肖竹青透露，吳其融已深度介入家族白酒生意，還在湖南長沙布局了三百人的電商新零售團隊負責產品策劃、外宣文案、培養網紅直播等工作。
知名戰略定位專家、福建華策品牌定位咨詢創始人詹軍豪接受大公快消采訪時表示，吳其融擬加入華致酒行董事會確實可能反映出其父吳向東的有意栽培。作為實控人之子，吳其融的加入有助于他更深入地了解公司業務，并逐步融入公司核心層。這種人事安排不僅有利于家族企業的傳承與發展，也能為公司帶來新的活力和視角。
詹軍豪進一步指出，吳其融能否在公司中發揮積極作用，還需看他個人的能力和表現，以及公司整體的戰略規劃和市場環境。因此，這一觀點雖有其合理性，但仍需時間驗證。