文/邊城

編輯/子夜

11月25日，蔚來(lái)迎來(lái)了十周歲生日。

在過(guò)去的十年里，蔚來(lái)有過(guò)不少的成績(jī)：

在中國(guó)成交均價(jià)30萬(wàn)以上的純電市場(chǎng)，斬獲了超過(guò)40%的市場(chǎng)份額；

發(fā)布了全國(guó)首個(gè)整車全域操作系統(tǒng)SkyOS·天樞、全球第一顆車規(guī)5納米高性能智駕芯片；

完了成12項(xiàng)全棧自研技術(shù)布局；建設(shè)了2750座換電站和超過(guò)24200根充電樁；

打造了獨(dú)一無(wú)二、跨越文化、共同成長(zhǎng)的全球用戶社區(qū)。

圖源蔚來(lái)官方公眾號(hào)

但展望未來(lái)，我們無(wú)疑又會(huì)發(fā)現(xiàn)，擺在這家企業(yè)面前的路更加崎嶇。因?yàn)樵谶@10年里，蔚來(lái)固然在成長(zhǎng)，可它的對(duì)手也被錘煉得更加強(qiáng)大了，比如在幾年間實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)的比亞迪、技術(shù)“強(qiáng)得飛起”的華為、流量滔天的小米。

所以，在蔚來(lái)生命周期里的第二個(gè)10年，它所要打的仗遠(yuǎn)比第一個(gè)10年更硬、更艱苦。而對(duì)于如何贏得最后的決賽，李斌的戰(zhàn)略分為防守和進(jìn)攻兩個(gè)部分：

一方面，通過(guò)根除困擾蔚來(lái)的長(zhǎng)期積弊來(lái)防守，比如交付能力不足、體系能力相對(duì)落后、成本控制不力等；另一方面，推出樂(lè)道、螢火蟲(chóng)等新產(chǎn)品，主動(dòng)出擊從對(duì)手那里奪走更多市場(chǎng)份額。

十周年之際，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌也給團(tuán)隊(duì)下了“軍令狀”：接下來(lái)兩年是至關(guān)重要的兩年，持續(xù)推出有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品，持續(xù)提升運(yùn)營(yíng)效率，明年實(shí)現(xiàn)銷量翻番，2026年實(shí)現(xiàn)公司盈利，是不容有失的工作任務(wù)。

盈利時(shí)間表的確定，也意味著蔚來(lái)要加速奔跑，謀求銷量增長(zhǎng)的同時(shí)補(bǔ)好短板，應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)。

無(wú)法速勝，但蔚來(lái)也不能有短板

對(duì)于即將到來(lái)的更高維度的競(jìng)爭(zhēng)，李斌知道，他和身后的蔚來(lái)都不可能速勝，但也不能有任何短板。而蔚來(lái)目前的短板主要在智駕和產(chǎn)能這兩方面。

盡管蔚來(lái)向來(lái)不吝惜研發(fā)投入，但蔚來(lái)的智駕與華為、小鵬等友商相比卻仍有一定差距。

華為的問(wèn)界，幾乎憑著一己之力將智駕車型做成了一個(gè)品類。緊跟其后的小鵬在今年7月的AI智駕技術(shù)發(fā)布會(huì)上，宣布小鵬智駕已從“全國(guó)都能開(kāi)”升級(jí)為“全國(guó)都好用”，且“不限城市、不限路線、不限路況”。

而蔚來(lái)的智駕目前只開(kāi)放了全國(guó)700多座城市，在“智駕進(jìn)城”這個(gè)賽道上，蔚來(lái)的步伐相對(duì)友商還是略顯遲緩了。

至于產(chǎn)能問(wèn)題則更是蔚來(lái)長(zhǎng)期未能根治的老毛病，蔚來(lái)ET5就曾吃過(guò)產(chǎn)能的虧。

2021年，蔚來(lái)首次發(fā)布ET5時(shí)，一度拿下了超10萬(wàn)臺(tái)的訂單，卻在開(kāi)啟交付的首個(gè)整數(shù)月，只交付了1000多臺(tái)車。友商趁著蔚來(lái)解決產(chǎn)能之時(shí)，推出了多款競(jìng)品，以至原本被鎖定為爆款車型的ET5最終只放了個(gè)“啞炮”。

如今樂(lè)道L60所面臨的情況，相較2021年時(shí)樂(lè)觀很多，但從交付數(shù)據(jù)不難看出，樂(lè)道還是陷入了產(chǎn)能困境。

按樂(lè)道總裁艾鐵城在今年廣州車展上所說(shuō)的，樂(lè)道L60的訂單量遠(yuǎn)超同期上市車型。樂(lè)道L60是“爆單”了，這對(duì)蔚來(lái)來(lái)說(shuō)是好消息，然而截至11月14日，也就是樂(lè)道L60開(kāi)啟交付一個(gè)半月后，這款車?yán)塾?jì)只交付了7000多臺(tái)。

圖源樂(lè)道官方微博

蔚來(lái)當(dāng)然也意識(shí)到了自身的不足，并正設(shè)法補(bǔ)齊短板。

李斌在內(nèi)部信中特別強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)，就是要加強(qiáng)整個(gè)企業(yè)的體系能力建設(shè)。而對(duì)于如何做到這一點(diǎn)，李斌的想法是，要“聚焦基本經(jīng)營(yíng)單元，比如每個(gè)研發(fā)項(xiàng)目、每款車、每個(gè)零部件、每個(gè)門店、每個(gè)充換電站、每塊電池、每個(gè)一線同事、每個(gè)營(yíng)銷活動(dòng)等等這些基本經(jīng)營(yíng)單元的運(yùn)營(yíng)效率提高了，整個(gè)公司的運(yùn)營(yíng)效率也一定能提高”。

在智駕方面，李斌敦促內(nèi)部通過(guò)“制定具體的執(zhí)行計(jì)劃”，以此把“承諾過(guò)的技術(shù)加速推出”。而在產(chǎn)能爬坡方面，蔚來(lái)則有一個(gè)更為明確的規(guī)劃，先全力以赴實(shí)現(xiàn)“12月交付破萬(wàn)的目標(biāo)，明年1月份增加至1.6萬(wàn)臺(tái)，明年3月正式達(dá)成此前制定的月產(chǎn)2萬(wàn)臺(tái)目標(biāo)”。

與此同時(shí)，李斌要求銷售團(tuán)隊(duì)“不要放緩自己的工作，還是按照節(jié)奏開(kāi)設(shè)門店、培訓(xùn)Fellow、保持品牌聲量、增加曝光度、主動(dòng)拓客”。

好在，目前蔚來(lái)的銷量還算堅(jiān)挺。蔚來(lái)三季度財(cái)報(bào)顯示，第三季度，蔚來(lái)交付量創(chuàng)歷史新高，達(dá)到了6.19萬(wàn)輛，環(huán)比第二季度增長(zhǎng)了7.8%，同比去年增長(zhǎng)了11.59%。這說(shuō)明，即使今年新能源市場(chǎng)涌現(xiàn)出了享界、小米等一批強(qiáng)勁的新對(duì)手，目前蔚來(lái)的產(chǎn)品力仍被用戶認(rèn)可。

銷量的增長(zhǎng)，無(wú)疑能為李斌補(bǔ)齊企業(yè)短板爭(zhēng)取到更多時(shí)間窗口。只是，月均銷售2萬(wàn)輛的規(guī)模，只怕仍不足以支撐起李斌2026年實(shí)現(xiàn)盈利的目標(biāo)。

2026年實(shí)現(xiàn)盈利，蔚來(lái)能做到嗎？

關(guān)于蔚來(lái)的盈利節(jié)點(diǎn)，李斌一共給出過(guò)三個(gè)版本：第一版是2023年第四季度，第二版是2024年。但眼看2024就要進(jìn)入尾聲了，蔚來(lái)仍在虧損的泥淖中掙扎，因而李斌將盈利的目標(biāo)時(shí)間推遲到了2026年。

李斌把盈利的寶押在了銷量上。

按李斌的構(gòu)想，明年蔚來(lái)將進(jìn)入新一輪產(chǎn)品周期：樂(lè)道會(huì)完成針對(duì)家庭市場(chǎng)的家用SUV的布局，推出一款中大型6座/7座SUV和一款大5座SUV，分別對(duì)標(biāo)理想L8和L7；螢火蟲(chóng)品牌首款車型將于明年上半年開(kāi)啟交付。

理想L8、L7所在的30萬(wàn)級(jí)家用SUV市場(chǎng)，月均能為理想品牌貢獻(xiàn)將近2萬(wàn)臺(tái)的銷量，可見(jiàn)這個(gè)賽道市場(chǎng)容量不小。

而樂(lè)道在李斌的計(jì)劃中，是個(gè)成交均價(jià)20萬(wàn)的品牌，因此我們不妨猜測(cè)，明年的兩款樂(lè)道SUV大概率會(huì)在產(chǎn)品定義上對(duì)標(biāo)理想，而在定價(jià)上下探到20萬(wàn)區(qū)間，屆時(shí)樂(lè)道想必能為蔚來(lái)貢獻(xiàn)一大波訂單。

至于螢火蟲(chóng)所在的小車市場(chǎng)，則面臨強(qiáng)大的對(duì)手比亞迪，后者以性價(jià)比著稱，蔚來(lái)想要對(duì)標(biāo)的MINI、smart品牌積淀都比螢火蟲(chóng)要深厚，因此螢火蟲(chóng)對(duì)蔚來(lái)的銷量助力或許會(huì)相對(duì)有限。

綜合來(lái)看，蔚來(lái)想要在2025年實(shí)現(xiàn)銷量翻倍的目標(biāo)，或許是有可能的，但是想要在2026年實(shí)現(xiàn)盈利，難度卻不小。

圖源蔚來(lái)官方微博

從財(cái)報(bào)可以看到，蔚來(lái)單季度虧損長(zhǎng)期高企，從去年第四季度開(kāi)始，蔚來(lái)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)季度，單季度的虧損超過(guò)50億元。

去年第四季度，蔚來(lái)凈虧損額為55.93億元，今年以來(lái)的三個(gè)季度，蔚來(lái)的凈虧損額分別為52.58億元、51.26億元、50.6億元，前三季度累計(jì)虧損152.9億元。

從這一組數(shù)據(jù)中我們可以看到，蔚來(lái)的虧損額仍處于高位，盡管環(huán)比在逐漸收窄，但收窄的趨勢(shì)并不十分明顯。因此，即使在2025年，蔚來(lái)的規(guī)模效應(yīng)翻倍了，但在一年多的時(shí)間消化掉如此巨額的虧損并開(kāi)始盈利，依然倍具挑戰(zhàn)。

當(dāng)然蔚來(lái)財(cái)報(bào)也不是全無(wú)亮點(diǎn)，它的毛利率和銷量都在穩(wěn)步提升。

今年以來(lái)，蔚來(lái)的單季度毛利率分別為4.9%、9.7%、10.7%，相比去年同期分別同比增長(zhǎng)了3.4、8.7、2.7個(gè)百分點(diǎn)，這主要得益于汽車毛利率的增長(zhǎng)以及零部件、配件銷售及售后服務(wù)毛利率的增長(zhǎng)。

增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)更為可觀的，是蔚來(lái)的銷量。今年前個(gè)三季度，蔚來(lái)分別交付了3.01萬(wàn)、5.74萬(wàn)、6.19萬(wàn)臺(tái)新車。環(huán)比增長(zhǎng)趨勢(shì)明顯，同比增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)同樣喜人。今年第二、三季度蔚來(lái)的銷量相比去年同期分別增長(zhǎng)了143.93%、11.59%。

圖源蔚來(lái)官方公眾號(hào)

盡管大概率無(wú)法在2026年扭虧為盈，但如果蔚來(lái)的毛利率和銷量能保持增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，資本市場(chǎng)或許會(huì)有更多“陪跑”的動(dòng)力，進(jìn)而蔚來(lái)能夠獲得更多證明自己的機(jī)會(huì)。

但如何保持增長(zhǎng)，這是一個(gè)難題，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手更強(qiáng)了，要想獲得更多市場(chǎng)份額也隨之變得更難。

面臨強(qiáng)大的對(duì)手，蔚來(lái)得專注修煉內(nèi)功

“一家公司能活10年肯定有自己的道理。”

李斌在內(nèi)部全員講話時(shí)肯定了蔚來(lái)在過(guò)去十年的成就，但同時(shí)他也給企業(yè)內(nèi)部敲響了警鐘：“接下來(lái)兩三年是整個(gè)行業(yè)最激烈、最殘酷的階段，只有少數(shù)優(yōu)秀的企業(yè)能生存下來(lái)”，而蔚來(lái)要想贏得最后的決賽，其難度系數(shù)相較過(guò)去10年完全不在一個(gè)數(shù)量級(jí)，因?yàn)椤?0年前蔚來(lái)面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和今天面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是完全不一樣的。”

具體有什么不一樣？過(guò)去10年，是中國(guó)新能源車市諸侯混戰(zhàn)的10年，無(wú)數(shù)羸弱的新能源品牌已在中國(guó)車市折戟，還在牌桌上的，都是經(jīng)歷了市場(chǎng)淬煉后越發(fā)強(qiáng)大的品牌，而它們會(huì)成為蔚來(lái)今后的對(duì)手。

在蔚來(lái)主品牌錨定的30萬(wàn)元以上市場(chǎng)，有理想、問(wèn)界、享界等品牌虎視眈眈。

其中理想L9、L8、L7這三款產(chǎn)品因精準(zhǔn)拿捏住了中國(guó)消費(fèi)者的偏好，成功俘獲了一批家庭用戶。問(wèn)界、享界因得到了華為渠道、營(yíng)銷、技術(shù)的深度賦能，讓一批用戶心甘情愿獻(xiàn)出錢包。

均價(jià)20萬(wàn)的樂(lè)道則處在競(jìng)爭(zhēng)最激烈的主流家庭市場(chǎng)，這個(gè)細(xì)分市場(chǎng)更是高手如云：

品牌勢(shì)能強(qiáng)大且占有先發(fā)優(yōu)勢(shì)的特斯拉、號(hào)召力強(qiáng)大的小米、有大眾“撐腰”的小鵬、華為奇瑞強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合打造出的智界、背靠大廠不愁資源的極氪、極具性價(jià)比的理想L6。樂(lè)道要想從這些對(duì)手的嘴里搶下一塊肉絕非易事。

而螢火蟲(chóng)所在的小車市場(chǎng)，則更有近些年如日中天的比亞迪、“創(chuàng)二代”吉利銀河等。

每個(gè)賽道有一場(chǎng)硬仗要打，每個(gè)賽道也都不容有失，因?yàn)閷?duì)至今未能實(shí)現(xiàn)自我造血的蔚來(lái)來(lái)說(shuō)，任何一個(gè)產(chǎn)品策略上的失誤，都可能會(huì)延遲它盈利的時(shí)間。

但硬幣的B面是，蔚來(lái)面臨的考驗(yàn)嚴(yán)峻，但它在過(guò)去十年所積攢下的品牌底蘊(yùn)、換電優(yōu)勢(shì)或?qū)⒊蔀樗┰街芷诘牡讱狻?/p>

去年，在中國(guó)車市價(jià)格戰(zhàn)打得血流成河、連奔馳寶馬都在面對(duì)品牌失效被稱為雜牌電動(dòng)車時(shí)，整體上降價(jià)幅度最小、產(chǎn)品力上升幅度也不算多的蔚來(lái)，卻并未遭受銷量的崩盤(pán)。除了換電等服務(wù)方面的優(yōu)勢(shì)，很大程度上，蔚來(lái)是在靠品牌溢價(jià)撐著。

由此可見(jiàn)，換電未必是累贅，蔚來(lái)的長(zhǎng)期主義，也的確換來(lái)了一定的品牌紅利。

圖源蔚來(lái)官方微博

目前來(lái)看，要想在決賽中勝出，蔚來(lái)或許更應(yīng)當(dāng)戰(zhàn)術(shù)性地忽略對(duì)手的強(qiáng)大，并著眼于練好內(nèi)功。

所謂練好內(nèi)功，指的是發(fā)揚(yáng)蔚來(lái)既有的優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的初心，同時(shí)也必須有強(qiáng)大的執(zhí)行力，將各個(gè)環(huán)節(jié)的競(jìng)爭(zhēng)力提升上來(lái)。

（本文頭圖來(lái)源于蔚來(lái)官網(wǎng)。）