開(kāi)年伊始，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和其創(chuàng)始人王健林依然處于風(fēng)口浪尖。

短短一個(gè)多月內(nèi)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)接連出售了宣城、銅陵、安陽(yáng)、四平、揚(yáng)州5座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，延續(xù)了近年來(lái)“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”的資產(chǎn)處置節(jié)奏。與此同時(shí)，自2000年就加入萬(wàn)達(dá)的老將張霖突然宣布離職，外界眾說(shuō)紛壇。

多個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)易主，險(xiǎn)資入場(chǎng)

根據(jù)天眼查披露的信息，坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）于1月10日至24日間分別成為銅陵萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司、宣城萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司、安陽(yáng)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司、四平萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)投資有限公司、揚(yáng)州萬(wàn)達(dá)商業(yè)廣場(chǎng)有限公司的全資股東，坤華股權(quán)投資由新華保險(xiǎn)持股99.9%、中金資本持股0.1%。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞報(bào)道，這五家萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的股權(quán)雖已易主，但其經(jīng)營(yíng)權(quán)仍由萬(wàn)達(dá)商管運(yùn)營(yíng)。

事實(shí)上，險(xiǎn)資已成為萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的主要“接盤(pán)俠”。

根據(jù)地產(chǎn)金融視界不完全統(tǒng)計(jì)，新華保險(xiǎn)以坤華（天津）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）為主體，僅2024年已收購(gòu)9座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，再加上2025年初收購(gòu)的5座，新華保險(xiǎn)持有的萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)數(shù)量增至14座；

從2023年底至2024年7月的約半年時(shí)間內(nèi)，陽(yáng)光保險(xiǎn)已接手太倉(cāng)、湖州、上海金山、廣州蘿崗、合肥、東莞厚街等6家萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)；

大家保險(xiǎn)也于2023年5-6月期間先后受讓上海松江萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、西寧萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)、臺(tái)山萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，并于2023年9月與橫琴人壽共同收購(gòu)了上海周浦萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目。

對(duì)此，中國(guó)企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長(zhǎng)柏文喜認(rèn)為，不動(dòng)產(chǎn)投資通常具有較高的穩(wěn)定收益且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，這使得險(xiǎn)資更傾向于將資金投入不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域。通過(guò)投資不動(dòng)產(chǎn)，險(xiǎn)資可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，降低整體投資風(fēng)險(xiǎn)水平。

債務(wù)壓力下“斷臂求生”

近些年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)已通過(guò)一系列資產(chǎn)出售和重組“斷臂求生”。

2023年以來(lái)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)頻繁出售旗下萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)項(xiàng)目，并退出了對(duì)部分萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的輕資產(chǎn)管理。不僅如此，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)也在逐步退出酒店和電影業(yè)務(wù)。2023年12月，萬(wàn)達(dá)出售了上海萬(wàn)達(dá)瑞華酒店資產(chǎn)。同月，萬(wàn)達(dá)電影也發(fā)生了重大股權(quán)變更，騰訊旗下的上海儒意投資管理有限公司成為萬(wàn)達(dá)電影的第一大股東。

債務(wù)壓力或是萬(wàn)達(dá)近些年頻繁出售資產(chǎn)的主要原因。2024年，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)通過(guò)引入太盟投資、中信資本等戰(zhàn)略投資者，獲得了約600億元的資金注入，暫時(shí)避免了觸發(fā)上市對(duì)賭協(xié)議的風(fēng)險(xiǎn)。然而，昔日的盟友卻紛紛上門(mén)“索債”。

圖源：萬(wàn)達(dá)集團(tuán)官網(wǎng)

2024年10月，永輝超市因未收到萬(wàn)達(dá)商管的股權(quán)轉(zhuǎn)讓款，向仲裁機(jī)構(gòu)提起仲裁，涉及資金36.39億元。隨后，ST易購(gòu)（即蘇寧易購(gòu)）和融創(chuàng)中國(guó)也分別要求萬(wàn)達(dá)集團(tuán)支付50.4億元和95億元的股份回購(gòu)款。

與此同時(shí)，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的股權(quán)凍結(jié)問(wèn)題也愈發(fā)嚴(yán)峻。天眼查數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)累計(jì)凍結(jié)股權(quán)金額已近60億元。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長(zhǎng)嚴(yán)躍進(jìn)表示，從目前萬(wàn)達(dá)情況來(lái)看，說(shuō)明萬(wàn)達(dá)債務(wù)問(wèn)題還需進(jìn)一步解決。企業(yè)背后債務(wù)壓力都很大，需要妥善解決好。企業(yè)債務(wù)關(guān)系越復(fù)雜對(duì)企業(yè)影響越大，債務(wù)問(wèn)題處理好，能夠抗得過(guò)去，或許還有新一輪發(fā)展機(jī)會(huì)。

高層變動(dòng)：張霖辭去萬(wàn)達(dá)商管總裁職務(wù)

在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)加速資產(chǎn)處置的同時(shí)，其核心業(yè)務(wù)板塊萬(wàn)達(dá)商管也迎來(lái)了高層變動(dòng)。

2月10日，大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)公告稱(chēng)，張霖因個(gè)人原因辭去總裁職務(wù)，現(xiàn)任董事長(zhǎng)張春遠(yuǎn)為本次新任總裁。

張霖自2017年起擔(dān)任萬(wàn)達(dá)商管總裁，期間主導(dǎo)了萬(wàn)達(dá)商管的輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型和多項(xiàng)重要戰(zhàn)略調(diào)整。然而，2024年張霖在萬(wàn)達(dá)集團(tuán)的身份開(kāi)始頻繁變化。2024年3月，萬(wàn)達(dá)集團(tuán)發(fā)布聲明表示，張霖被任命為萬(wàn)達(dá)投資集團(tuán)董事長(zhǎng)并代表法人。僅過(guò)了兩天，萬(wàn)達(dá)再次發(fā)布聲明，同意了張霖辭去文旅集團(tuán)總裁的決定。其職務(wù)由張春遠(yuǎn)接任，全面負(fù)責(zé)文旅集團(tuán)的運(yùn)營(yíng)。

2024年的一年內(nèi)，張霖集中辭去萬(wàn)達(dá)電影董事長(zhǎng)、萬(wàn)達(dá)投資集團(tuán)董事長(zhǎng)、萬(wàn)達(dá)商管總裁職責(zé)，僅保留萬(wàn)達(dá)集團(tuán)董事職務(wù)。

此外，2024年10月18日，萬(wàn)達(dá)商管也曾發(fā)布公告，此次變動(dòng)涉及原董事長(zhǎng)肖廣瑞及監(jiān)事張晶、馬軍，均因工作安排辭去相應(yīng)職務(wù)。根據(jù)新任職人員清單，張春遠(yuǎn)擔(dān)任董事長(zhǎng)兼法定代表人，方栗雙和張勍分別擔(dān)任監(jiān)事。

高管頻繁變動(dòng)的新階段，萬(wàn)達(dá)商管仍面臨著諸多難題。財(cái)報(bào)顯示，萬(wàn)達(dá)商管2024年前三季度的營(yíng)業(yè)收入為399.26億元，去年同期為388.26億元；期內(nèi)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)128.76億元，去年同期為149.47億元；凈利潤(rùn)97.79億元，較去年同期的110.57億元有所減少。

截至2024年9月30日，萬(wàn)達(dá)商管應(yīng)付賬款約109.73億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債約400.84億元，短期借款約38.89億元，長(zhǎng)期借款約1064.6億元，應(yīng)付債券約61.91億元，負(fù)債合計(jì)約2990.3億元。而萬(wàn)達(dá)商管的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約140.01億元，無(wú)法覆蓋目前的短期債務(wù)。

截至2024年6月末，發(fā)行人合并口徑有息負(fù)債1375.61億元，其中一年內(nèi)到期的有息負(fù)債302.69億元，發(fā)行人有息負(fù)債存量較大，一年內(nèi)到期規(guī)模較高，存在一定的債務(wù)壓力。

在完成5座萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的出售后，王健林的資產(chǎn)處置大戲仍未落幕。天眼查消息顯示，2025年1月，王健林向珠海萬(wàn)贏企業(yè)管理有限公司出質(zhì)了240萬(wàn)股萬(wàn)達(dá)集團(tuán)股權(quán)。

接下來(lái)，王健林會(huì)否將更多資產(chǎn)擺上貨架？眾多老將離任后，人員后續(xù)更新迭代能否跟進(jìn)？萬(wàn)達(dá)何去何從？這些仍有待觀(guān)察。