上周五（2月7日），印度央行——印度儲(chǔ)備銀行宣布，降低基準(zhǔn)利率25個(gè)基點(diǎn)至6.25%。這是近五年來(lái)印度央行的首次降息。

印度央行基準(zhǔn)利率走勢(shì)圖

印度經(jīng)濟(jì)克服疫情的影響，在前幾年實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。自2022年中以來(lái)，在其央行穩(wěn)步加息政策的努力下，初步實(shí)現(xiàn)了“軟著陸”。

所謂經(jīng)濟(jì)軟著陸，是指是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷高速發(fā)展、物價(jià)高漲的階段后，物價(jià)穩(wěn)步回落到期望值附近而經(jīng)濟(jì)仍然保持較好的增長(zhǎng)、失業(yè)率也沒(méi)有顯著增加的狀態(tài)。

印度儲(chǔ)備銀行（RBI）行長(zhǎng)桑杰·馬爾霍特拉（Sanjay Malhotra）

下面從GDP增長(zhǎng)率、通脹率和失業(yè)率三方面指標(biāo)的趨勢(shì)來(lái)看看印度經(jīng)濟(jì)的狀態(tài)。

對(duì)于截至今年3月的財(cái)年（2025財(cái)年），印度儲(chǔ)備銀行將實(shí)際GDP的預(yù)測(cè)值從12月預(yù)測(cè)值的6.6%下調(diào)至6.4%；而通脹率的預(yù)測(cè)值則保持在4.8%。這是印度經(jīng)濟(jì)四年來(lái)最低的增幅。

疫情之后的2023、2024、2025財(cái)年，印度GDP的增長(zhǎng)率分別為7%、8.2%和6.4%（預(yù)測(cè)值）。印度經(jīng)濟(jì)的增速雖然在下降，但與世界其他主要經(jīng)濟(jì)體比起來(lái)仍然屬于高速的增長(zhǎng)。

印度各財(cái)年GDP走勢(shì)圖

印度通脹率在2024年第四季度呈現(xiàn)出顯著降溫的態(tài)勢(shì)，至2025年1月，通脹率為4.31%。

雖然通脹率仍然高于其他經(jīng)濟(jì)體一般所期望3%的數(shù)值一個(gè)多百分點(diǎn)，但是對(duì)于印度經(jīng)濟(jì)6%以上的增長(zhǎng)率來(lái)說(shuō)，這個(gè)通脹率是正常的。

印度通脹率走勢(shì)圖

印度的失業(yè)率也保持平穩(wěn)，在7%左右上下波動(dòng)。

印度央行預(yù)測(cè)下一個(gè)財(cái)年印度經(jīng)濟(jì)將呈現(xiàn)出更加溫和的狀態(tài)，預(yù)計(jì)實(shí)際GDP增長(zhǎng)率為6.7%，通貨膨脹率為4.2%。

當(dāng)然，印度經(jīng)濟(jì)也有一定的陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)。

為此，印度央行的優(yōu)先事項(xiàng)已從遏制通脹轉(zhuǎn)向?yàn)榻?jīng)濟(jì)提供更多支持。好在通脹率的下降，為其后續(xù)進(jìn)一步降息促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的措施，提供了空間。