在2024-2025學年ETF全球?投資組合挑戰賽（ETF Global? Portfolio Challenge）秋季賽季中，經過為期十周的激烈角逐，上海交通大學上海高級金融學院的兩名2024級MBA在校生進入全球前25名。其中，王嘉輝同學取得第2名的好成績，刷新中國大陸高校學生在該賽事中的最高名次，王嘉為同學獲得第15名。上海交通大學是中國大陸唯一進入該比賽全球前25名的高校。

賽事官網：

https://etfportfoliochallenge.com/#leader

ETF全球?投資組合挑戰賽是一項面向全球高校學生的實盤模擬投資挑戰賽，旨在作為一種有趣的教學工具，幫助學生學習ETF交易機制和構建資產組合。至今已有來自全球45個國家和地區的500多所大學的學生參加，其中不乏來自于哈佛大學、芝加哥大學、紐約大學、香港科技大學等世界知名大學的學生。

該挑戰賽是由ETF全球?組織，與實盤模擬交易平臺stockgoats.com合作。每年春季和秋季學期各舉辦一次，每次比賽為期10周。該比賽注冊免費，在校生以個人名義報名參賽，每位參賽者的初始賬戶資金為10萬美元，參賽者需要在美國上市的所有交易所交易的產品(ETP)中選擇4-10個投資標的進行投資，每個投資標的的頭寸不能超過賬戶價值的25%，不允許融資和融券交易，但ETP中有加杠桿和做空的基金。比賽每周按賬戶凈值進行排名，以第10周最后一個交易日的賬戶凈值確定最終名次。

上海交通大學上海高級金融學院李楠教授從2015年秋季學期開始在自己教授的多門課程教學中引入該比賽，如資產組合管理和統計學、金融計量經濟學、時間序列分析、商業銀行管理等課程。李楠教授認為，這個比賽為有志于從事財富管理，資產配置，投資顧問等的學生提供一個完美的“做中學、賽中練”的機會。讓學生通過實戰了解真實市場，靈活運用課程中學到思考方法和分析工具，分析實際數據，解決實際問題。

李 楠

上海交通大學上海高級金融學院副教授

中國財富管理行業目前正面臨著從‘非標’到標準化、從股票投資到全資產類別投資、從境內配置到全球配置、從產品銷售到買方投顧等的變化。為了應對這些變化，需要一批既熟悉中國市場環境，又掌握科學資產配置投資方法的專業人才。能夠利用宏觀經濟形勢，行業發展規律和企業經營狀況，基于實際市場數據，建立各類資產收益率的科學預測模型；能夠根據模型預測，并結合專家意見（根據即時新消息對未來宏觀經濟形勢和行業發展趨勢的預判）進行不確定性下的最優資產配置。而要具備以上能力，需要學習扎實的微觀經濟學、宏觀經濟學、金融經濟學、計量經濟學，并且掌握最新的大數據、機器學習等方法，關鍵是能因時制宜，因地制宜，因市場制宜，根據實際問題，分析問題，建立合理模型，解決問題。”李楠教授指出。

李楠教授在課程中引入該比賽的方法是，要求學生首先明確包括預期收益、投資期限、風險承受力、風險容忍度在內的投資目標，然后根據投資目標，對可投資的標的進行分析，構建滿足要求的最優投資組合。課程考核的是課程報告，主要考察學生是否能夠有理有據論證投資組合能夠達到投資目標的最優策略。課程報告的得分與比賽的名次無關，但是為了鼓勵學生有更好的積極性，設置獎勵如下：如果進入全球前25名，課程報告可獲20%的獎分；如果進入全球前50名，課程報告可獲10%的獎分；如果進入全球前100名，課程報告可獲得5%獎分。

學生們對于這種“做中學”的學習方式反應熱烈，在課程報告中展現了優秀的學習能力和創新思維，更為重要的是學生們通過實戰明白了金融市場充滿不確定性、難以預測，擇股擇時風險巨大，但是合理運用經濟、金融、計量經濟學的科學分析方法是有助于把握市場規律，通過資產配置獲得“金融市場唯一的免費午餐”的。

過往獲獎信息回顧

2023年秋季賽季全球前25名獲獎名單

黃芷鎣 2023PTD：2023年秋季第7名

鄭威 2023PTE：2023年秋季第15名

詹嶸 2023FT：2023年秋季第21名

參賽學生感言

01

王嘉輝2024PTC

在此次ETF全球投資組合挑戰賽中能夠榮獲全球第二名，我感到無比榮幸和激動。這一榮譽不僅是對我個人努力的認可，更反映了高金科學而專業的教育理念。在這里，我要特別感謝李楠教授，她引入的這個比賽讓我們大開眼界，了解了美國金融市場豐富多樣的ETF產品，也讓我發現計量經濟學的分析工具不僅能解決實際問題，而且能讓我在整個比賽過程中始終保持清晰的思路和堅定的信心。

金融市場變化不斷，初期我通過自己的交易系統在合適的買點選擇了長期交易的產品，隨著賽程的推進，利用課程所學的統計工具，深入分析和跟蹤市場動態，我對投資組合進行了優化調整。這一調整雖然保守，但正是在這個過程中，我通過對ETF市場的動態了解與量化分析，提升了整體的風險調整后收益率，也最終使得我的投資組合得以脫穎而出。在10周的比賽中期，我的組合表現一度位居全球第一，這個成績讓我更加堅定了對投資策略和模型的信心。

盡管最后一周我未能保持全球第一的位置，但還是獲得了全球第二的好成績。回顧整個過程，我認為這不僅僅是一次數字的比拼，更是對我投資理論和實踐能力的一次全面檢驗。我在賽程中通過對ETF市場的細致分析與精準判斷，不斷優化投資組合，最終取得了理想的回報。

通過這次比賽，我對現代投資組合理論和實踐有了更深刻的理解。ETF的投資組合管理、風險控制、資產配置和動態調整都讓我在實際操作中得到了寶貴的經驗，也讓我對金融學理論有了更為深刻的理解。

愿與諸位同仁共勉，在不確定性的海洋中尋找確定性航向。計劃你的交易，交易你的計劃！

02

王嘉為2024PTD

回顧本次ETF大賽的歷程，在10周內取得近25%的收益率不僅是對我投資策略和研究方法的積極回饋，更是讓我領悟到在全球化投資時代，持續學習、敏銳洞察以及靈活應變的重要性。

在比賽中，我通過把握行業趨勢以及捕捉事件驅動機會，成功發現了數個市盈率存在風險溢價顯著低估的標的ETF。在判斷出港股和區塊鏈產業鏈存在顯著低估的現狀后，我選擇低位加倉等待，臨近結束前兩周取得了超額收益的快速提升機會。而通過分散投資、對每個所投行業設立下行標準差的估計值、對不同投資標的構建概率樹的期望圖，使我能有效地避開單一市場的回撤風險，守住投資成果。

這次比賽的經歷，讓我更加堅定了對發現價值、分散投資的信心，同時也讓我明確了未來需要不斷提升的方向。

市場風云變幻，固守一種投資策略往往難以應對復雜多變的市場環境。唯有長期學習，保持思維的開闊，才能獲取與認知匹配的收益。而在漫長投資學習路中，在市場低谷期時保持樂觀，在市場高位時期要更加審慎，是讓每位投資者保持投資增長的最佳心態。

內容來源｜上海高級金融學院FMBA

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