一、全球金庫告急

黃金最近真的是“殺瘋了”，重點不是突破了3000美元一盎司這個價格，而是美國的實物黃金出現了異動，這個很少見。

要知道上一次異動是2022年3月，那個時間點發生了什么？

沒錯，就是俄羅斯第一次打烏克蘭。那月，美國從瑞士拉走了81.5噸黃金。

去年12月的數據顯示，美國又成為從瑞士運走黃金最多的國家，這次運了多少？64.2噸，這個數字已經接近了2022年3月那個數字了。

這還僅是瑞士這邊的數據。

很多人可能不知道，黃金緊缺到什么程度了？

英國央行負責存放黃金的金庫，本來是全世界黃金交易的重要支撐點，但因為這一波瘋狂提金，金庫的壓力陡增。

以前，想從英格蘭銀行的金庫提取黃金，只需要幾天時間；現在，直接變成4到8周。

可以說，倫敦市場的流動性幾乎被壓榨到極限。英國央行行長雖然嘴硬，說這不是什么大問題，但實際情況卻讓人不禁捏把汗。

據財新數據統計，自從特朗普當選以來，美國瘋狂的吸收全世界的黃金。紐約商品交易所（COMEX）的黃金庫存過去兩個月激增了近九成，截至2025年3月13日，COMEX黃金庫存為4056萬盎司（約1262.68噸），是2022年6月底以來的最高水平。

據傳，前幾日光一天時間里有100萬盎司大概31噸的實物黃金被送進美國紐約曼哈頓的COMEX金庫里。

上一次投資人這么猛買黃金是啥時候？是2020年疫情暴發的初期。

而這個紀錄看來要在今年被打破。

歐美市場開始越來越多的渴望實物黃金，他們既看不懂美元，又買不下手比特幣。

只有黃金才能給大資金帶來安全感。

美國投行高盛最近還爆了個料，說是有一個匿名神秘買家，光一個人就通過瑞士渠道購買了43噸黃金，規模僅次于中國央行的50噸，讓資本市場大為震驚，神秘買家究竟是誰？

這可能也是2025年屬于黃金市場最大的問號。

而恰巧就是最近，有人在推特上給馬斯克提建議，說美國金庫里的黃金，已經有70年沒被“開箱驗貨”了，建議他也去查上一查。

目前，美國作為全球最大的黃金儲備國，有超過8000噸黃金儲備，而黃金主要存放在4個地方：諾克斯堡、紐約聯邦儲備銀行地下金庫、丹佛美國造幣廠、西點軍校金庫。

其中，諾克斯堡最多，黃金儲備超過4000噸。

二戰之后，美國金庫主管的官員，只是針對諾克斯堡的金庫，做過簡單的抽樣調查。70年代，隨著美元和黃金脫鉤，美國金庫更是漸漸淡出政策視野。

這兩年由于黃金大漲，政府又開始關注黃金了。

這個時候，要是諾克斯堡的黃金，存在挪用、摻假，那對美元霸權可以說將是一記暴擊，到時說不定會再次掀起全球央行和富豪的新一輪購金潮。

二、時隔半年再次恢復增持

說到全球央行的購金潮，中國央行，在連續6個月不增持黃金之后，從去年的11月又開始重新增持黃金，目前中國央行的黃金儲備達到了2279.57噸。

說到這里順便給大家展示一下2024年全球各國央行黃金儲備排名，咱排在第六。

與此同時，2025年2月7日，國家金融監管總局發布了一則重磅通知——《關于開展保險資金投資黃金業務試點的通知》。

該通知明確指出，保險資金將被允許試點投資黃金業務，10家保險巨頭將獲得狂掃黃金的機會。

這次是允許10家保險公司可以用上季度末總資產的1%投資黃金。大家不要認為這1%的投資比例微不足道。根據最新的數據，這10家保險巨頭總資產加起來近30萬億，1%就是3000億，絕對不是一筆小數目。

重點是我們要知道，保險資金的特點是什么？

1、保險資金多為中長期資金；

2、保險資金的投資標的相對來說更穩健、安全。

所以無論是從美國近期搶購實物黃金；中國央行重新開始增持黃金；還是保險資金被允許試點投資黃金業務都可以看出，這些舉措背后所釋放的信號已經十分明顯了。

那就是，特朗普對全世界經濟的不確定性，連美國自己的金融機構都在增強。

同時，中國正在積極優化外匯儲備結構，通過增加黃金儲備來增強金融體系的穩定性，為應對潛在的外部風險筑牢防線。

另一方面，這也反映出市場對黃金作為避險資產的需求和認可度在不斷攀升，黃金在資產配置中的重要地位愈發凸顯。

但是，柏年也要提醒大家，近期黃金的上漲，雖然可能與DeepSeek有關，但是12月DeepSeek還沒有引爆美國的資本市場。

所以特朗普對于全球金融的潛在風險，我們一定要重視，不要只看到黃金價格上漲而感到興奮和激動。

要知道，如果關稅大棒產生了威力，對全球經濟產生的影響，可不是黃金價格上漲能夠彌補回來的。

最后，還有一個其實非常深刻，但顯而易見的理由，那就是“眾人拾柴火焰高”。

黃金之所以再次大漲，就是因為它一直在漲。

這可不是什么廢話。

事實上，黃金這種資產有一個重要的特點，大家對它的估值沒有共識，說什么的都有。如果黃金在震蕩，那么看多的和看空的理由你都能找到。

而一旦黃金開始趨勢性上漲，看空的人乖乖地就閉嘴了，你能看到的都是花式看漲的。

因為黃金漲，所以我看好它；因為大家都看好，都在買，那么黃金就還會繼續漲；這時，我就更看好了——這就是華爾街對沖基金大佬，當年掀起1998年亞洲金融危機的索羅斯所說的金融市場的“反身性”。

三、黃金什么時候才會下跌？

那黃金到底貴不貴？黃金有可能跌嗎？

在這種狀態下，大家不恐高是不可能的。

黃金如此恐怖，從根本上講，強如美元也不能和黃金相提并論。

是因為黃金和其他國家貨幣的本質區別，就是它不依賴于某個國家或機構的信用，黃金天然就是貨幣。

理論上，每個國家的貨幣，都可以在自身強盛之時各領風騷，也可能在自身衰落之時黯然退場。但是黃金的地位始終是牢固的。

就拿美元來說，當美國借的債越來越多，或者開啟大放水模式，美元的信用不再那么穩固的時候，動搖的是美元作為世界通用貨幣的根基。

各國央行開始減少美元作為外匯儲備，轉而大量購入黃金，這便是黃金長期上漲的根本原因。

2022年到2024年連續3年，各國央行購入黃金均超過1000噸，處在歷史高位，一點沒有下來的意思。

只要這個邏輯趨勢不扭轉，金價的走勢也很難扭轉。

但是，因為信用貨幣確實比黃金用起來方便，未來如果某一個國家的貨幣足夠強大，獲得了全世界的認可，那么世界各國還是會傾向于使用這個國家的貨幣，而不是黃金。

這幾年黃金這種不回頭的漲法，也是因為大家不再信任美元作為世界主導貨幣，但是又找不到新的替代者，就只能讓黃金從幕后走向前臺，暫時充當世界貨幣。

那在什么情況下黃金才會下跌呢？

一個是，人們找到了一個比美元更好用的主權貨幣，替代美元成為世界的主導貨幣；

各國央行就可以儲備這個新的主導貨幣，對黃金的需求就會減少，金價也就該回落了；

或者，經過一番角力，最終大家還是覺得美元最好用，那么大家又會去重新儲備美元，黃金的需求同樣會減少，金價還是會回落。

最終，不論是誰坐上“鐵王座”，黃金會立馬功成身退，開啟下跌模式，回歸常態。

現在的黃金確實處在臨時管事的過渡時期，并非常態。過渡期是多久，柏年認為短期內應該結束不了，但過渡期不可能永遠持續下去，黃金回調也是遲早的事。

但美股最近不給力，黃金走了個逼空的行情，才3月就破3000了。

但黃金短期漲得確實有點快，關鍵看破3000之后怎么走。如果能站住3000，那后續這個點位就是支撐位；站不住，2季度就會進入中期調整。

但從剛才的分析也不難看出，黃金目前沒有什么特別大的利空因素，而那些利多黃金的因素，比如美聯儲降息、全球央行購金等等，都是隨著時間的推移，會持續發生的。

所以，即便黃金的價格出現調整，也很難打破它最近幾年這種持續上漲的大趨勢。