被國家郵政局立案背后難道只是加盟模式之殤？

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文/每日資本論

這家快遞明星企業吃到了一根刺。

3月19日，國家郵政局的一紙通報將韻達控股集團股份有限公司（下稱，韻達股份）推上風口浪尖。通報直指其全資子公司上海韻達貨運有限公司（下稱，上海韻達貨運）因“對加盟商管理缺位”，導致涉詐騙宣傳品通過快遞渠道流入市場，造成消費者重大財產損失，負有未按規定實行安全保障統一管理責任，國家郵政局依法對上海韻達貨運進行立案調查。

次日，韻達股份發布了《關于因加盟網點違規收寄被調查的公告》稱，針對公司加盟網點快遞服務環節存在的管理問題，公司已立即部署整改工作。

此次事件的導火索，是韻達部分加盟商未嚴格執行快遞安全查驗，導致偽裝成“中獎卡”的詐騙宣傳品流入寄遞渠道。據央視報道，2024年9月河南一名女士因掃描快遞內的虛假二維碼被騙70余萬元，類似案件涉及的資金通過虛擬貨幣洗白，追回難度極大。國家郵政局的調查顯示，韻達對加盟商的“安全保障統一管理責任”嚴重缺位，最終觸發監管重拳。

隨著事件的發酵，眾多消費者發現了韻達股份的問題并非偶發。2024年8月，韻達股份因年報審計執業違法，獨立董事被廈門證監局警告并罰款60萬元。4月1日，央視《焦點訪談》欄目播出《快遞何以變“盲盒”》，報道了韻達速遞義烏北苑營業網點涉嫌違法售賣退件等問題。

今年1月6日，韻達股份公告稱，公司控股股東上海羅頡思投資管理有限公司所持4800萬股股份解除質押，至此其累計質押股份約2.72億股，占其所持股份的18%。此事也引起了部分投資者的擔心。

飽受詬病的還有韻達在末端網點管理等方面的問題。據媒體報道，2024年“雙11”快遞高峰期，廣州市花都區韻達獅嶺站點員工稱，該站點當月10日已停止運作，有關負責人失聯，部分員工2024年8月-11月工資被拖欠。后有報道稱，經各方協調，韻達快遞總部將拖欠40名在職員工的共計88萬元工資發放完畢。

當年11月13日至15日，北京市天竺郵政管理局對工作進度滯后的韻達、極兔開展集中約談。福建省莆田市郵政管理局去年12月約談了韻達品牌福建省區總部，指出企業在服務質量、安全生產、統一管理等方面存在的問題……

簡單說，韻達股份的問題已非一日之寒。

好奇的投資者不禁要問，作為中國快遞行業“三通一達”的佼佼者，韻達股份近年來從頻繁的監管處罰，到股價從2016年的63元一路跌到現在的7元附近，跌幅之大、時間之長令人唏噓。其困境背后，到底暴露出企業戰略與管理模式存在怎樣的深層矛盾，以及折射出中國快遞行業殘酷的競爭邏輯？

最核心的話題還是韻達股份的加盟模式。眾所周知，加盟模式一直是快遞行業的雙刃劍。它讓企業以輕資產快速擴張，但也埋下管理失控的隱患。韻達早年憑借“轉運中心直營+末端加盟”的模式迅速崛起，2017年其業務量增速一度高達45%，遠超行業平均水平。

但隨著競爭加劇，韻達對加盟商的管理逐漸流于“以罰代管”。截至2024年上半年末，韻達股份在全國擁有4884個一級加盟商，但不及圓通。2024年，圓通的國際業務覆蓋150個國家和地區，韻達僅42個。這種松散的管理網絡，也安全漏洞的溫床。

更值得關注的是其業績表現：2025年1月，韻達快遞服務收入同比下降8.36%，單票收入僅2.02元，同比下滑11.01%。2024年第三季度，雖然營收和凈利潤同比都呈現增長狀態，但凈利潤環比暴跌41.54%，毛利率從半年報的10.57%降至9.87%。

數據背后是戰略選擇的代價。為守住行業的位置，韻達長期采取“以價換量”策略。2024年10月，增長31.81%。代價是，快遞服務單票收入同比下降11.40%。這種策略也導致公司陷入“增收不增利”的怪圈。

不爭的事實是，國內的快遞行業競爭已經“卷了又卷”。2023年，全國快遞業務量突破1300億件，但單票收入持續走低，行業平均價格較2019年下降近30%。順豐的下沉、京東物流的開放、極兔的快速追趕，讓本就擁擠的賽道更加血腥。

顯然，要活下來就必須找到新的增長曲線，時髦的說法是“第二生命線”。為此，中通加碼冷鏈物流，圓通拓展國際業務，順豐布局供應鏈解決方案。反觀韻達，盡管這兩年提出“聚焦快遞主業，收縮周邊業務”，但其在智能化、綠色物流等領域的投入明顯滯后。2023年財報顯示，韻達研發費用占營收比例不足1%，而順豐這一數字約為2.3%。

某種層面來講，韻達的掉隊本質上是戰略定力的缺失。早期，其憑借自動化分揀和干線網絡優勢穩居行業前列。但隨著行業從“規模競爭”轉向“質量競爭”，韻達未能及時調整航向，主要反映在三個層面：其一，加盟商生態失衡是核心問題。過度依賴罰款而非賦能，導致末端網點穩定性差。其二，數字化轉型遲緩。相比順豐的“智慧地圖”和圓通的“金剛系統”，韻達的數字化工具仍停留在基礎管控層面，未能形成生態協同。其三，資本運作效果不佳。2024年，韻達試圖通過更名“集團”提振信心，但市場并未買賬。其股價在震蕩之后還是在歷史最低價區域徘徊。

未來，若韻達股份無法快速重塑加盟商關系、加大技術投入并開拓高附加值業務，其市場份額或被進一步蠶食。而且轉型需要時間，市場留給韻達修正的時間已經不多了——2025年，快遞行業掀起“反內卷”之風，推動行業生態重塑。唯有真正將用戶權益置于首位的企業，才能穿越周期。

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