2024年，乳業賽道的“寒冬”似乎還沒有明顯改善的跡象。市場環境變化、原奶供給過剩、需求不及預期……這些老生常談的問題始終困擾著賽道內的每一位成員。“牛奶賣不動了。”似乎成為大家這一年來一致的感想。

《FT食品乳業網》共整理匯總了28家A股/H股上市乳企發布的2024年年度財報，不妨讓我們來共同關注。

28家上市乳企2024年業績

按營業收入排序

數據來源：企業年報

信息整理：FT食品乳業網

按營業收入來看，伊利股份、蒙牛乳業和光明乳業依舊是賽道“前三甲”，分別實現營業收入1158億元、886.7億元和242.8億元。不過三位龍頭報告期內的營業收入、歸屬凈利潤均同比有所下滑，伊利股份更是自1996年上市以來首次出現營收下降的情況。

同時，光明乳業與目前位于第四、第五位置的中國飛鶴、優然牧業之間的差距越來越小，中國飛鶴重回200億規模，優然牧業首次突破200億大關，一定程度也是當下乳業產業鏈供需錯配、消費重心發生變化的縮影。

僅有三分之一的的乳企營業收入同比實現增長。其中，僅原生態牧業增幅超過10%；澳優和李子園實現不超過1%的微增；皇氏集團和品渥食品的跌幅超過20%。

按歸母凈利潤來看，8家乳企同比增利，貝因美、原生態牧業和品渥食品的同比增幅超100%；現代牧業、H&H國際控股、澳亞集團、中國圣牧、皇氏集團、均瑤健康、騎士乳業、莊園牧場和麥趣爾業績下滑嚴重，同比跌幅超100%。

其中，優然牧業、現代牧業等共計11家乳企有不同程度的虧損，以主要業務為養殖業的乳企為主。

2022年起國內原奶價格不斷下行，至今仍未有明顯的回升趨勢。根據國家奶牛產業技術體系披露的最新調度情況，今年2月主產區生鮮乳平均價格僅為3.2元/公斤，而完全生產成本高達3.45元/公斤，行業虧損面超過90%。國內原奶日均過剩量達1.1萬噸，雖比去年有所下降，但去產能任務依舊嚴峻。

中國農業大學教授、國家奶牛產業技術體系首席科學家李勝利預測稱：“2025年尤其是上半年，奶價繼續下探的概率較大，價格大概率呈下行趨勢，但下半年奶源供給情況有望好于2024年同期，具體恢復進度需要取決于上半年奶牛減欄數量以及全國居民消費恢復情況。”

伊利股份

報告期內，伊利股份實現營業總收入1157.80億元，穩居亞洲第一，剔除商譽減值后凈利潤達115.39億元，同比增長12.2%。

其中，液體乳業務實現營業收入750.03億元，穩居行業第一，高端低溫白奶營收同比增幅超30%；冷飲業務實現營業收入87.21億元，連續30年領跑行業，報告期內實現營收、市場份額“雙第一”，巧樂茲、甄稀等品牌表現突出。

值得關注的是，作為伊利重點布局和培育的第二增長曲線，奶粉業務逆勢爆發，實現營收296.75億元，同比增長7.53%，再創歷史新高，奶粉整體銷量穩居中國市場第一。

中國飛鶴

報告期內，中國飛鶴實現營業總收入207.5億元，同比增長6.23%；歸屬凈利潤為35.7億元，同比增長5.31%。

2024年中國飛鶴繼續深度挖掘嬰配粉核心業務，助推總收入重回200億元規模，報告期內實現產品收益同比增加6.6%至190.62億元，占總收益的九成以上。

值得注意的是，中國飛鶴于報告期內取得了加拿大首張嬰幼兒配方奶粉生產執照并實現投產，大大提升了其國際影響力。

首戰告捷后，中國飛鶴還盯上了更多國際市場。今年3月，飛鶴冷友斌表示，公司正在積極布局東南亞、中東、非洲等市場。計劃6月進駐菲律賓市場，緊接著拓展至越南、印度尼西亞等國家和地區，產品將定位中高端市場。

新乳業

報告期內，新乳業實現營業總收入106.7億元，同比略減2.93%，不過好在依舊穩住了百億大盤；歸屬凈利潤同比增長24.8%至5.38億元。

2024年是公司實施“新五年戰略規劃”的第二年，面對外部環境變化，新乳業堅持“鮮立方戰略”，聚焦核心品類發展。報告期內低溫鮮奶和低溫酸奶均取得中高個位數增長，低溫品類占比持續提升。

李子園

報告期內，李子園實現營業總收入14.15億元，同比略增0.225%；歸屬凈利潤同比減少5.55%至2.24億元。

一直以來，李子園都是廣大消費者共同的童年回憶，當年“青春甜不甜，喝瓶李子園”的廣告語更是紅遍大江南北。報告期內，李子園還斥資找來了首位品牌代言人，并依托其影響力，助力公司電商渠道收入猛增90.46%至0.76億元。

只是李子園自己也意識到，如果想要尋覓更大的市場，光靠甜牛奶飲料大單品可不行。2024年一來，李子園接連入局AD鈣奶、維生素功能飲料、玉米汁飲料等多個細分賽道，在不遠的將來有望撬動更多新增量。