今日聚焦

上周五市場震蕩走低，主要指數小幅下跌，全市場超4000只股票收綠，總體看算是小幅調整。之前我們聊過漲到這個位置，部分指數已經收復了對等關稅以來的跌幅，疊加有部分資金擔心周末中美的談判出現幺蛾子，所以在這個位置遇到一些壓力，是比較正常的。

不過向下的空間也不是太大，現在有明確的政策托底，包括實際的護盤行動和切實的政策組合拳，所以說就目前就是處于大漲大跌都不容易的一個階段。后面的市場走向，可能重點就要看近期談判的發展趨勢，市場可能也會基于此做反應。

聊中美之間可能出現的協定之前，咱們可以先看看已經落地的英美貿易協定，美國降低對英國汽車、鋼鐵等產品的關稅，英國答應多買美國食品及農產品，其中雙方在牛肉上面達成了互惠協議，英國農民獲得1.3萬噸免稅配額，另外還會再買點美國飛機。

但整體上，美國依然保留了10%的基礎關稅，要知道英國是美國的順差國，所以可能是瘋王的底線，那其他國家只會比10%高。。從英美落地的協議來看，瘋王率先開炮，折騰一大圈，最后結果就是多賣點農產品，制造業回流美國成了口號。。

另外，周末還傳出美日談判延期的消息，日本原本想6月達成協議，但現在考慮等到7月再看看，并以實現零關稅為目標。現在全世界都知道美債要到期，所以大伙都不是太著急，想爭取更有利的談判條件。

咱們再來看中美的會談，瑞士當地時間周六上午十點雙方開始會談，談判一直持續到晚上，中間還鬧了個小插曲，兩邊中午吃個飯，被傳談崩了，最終算下來實際談判時間長達七個小時。。

單看這個時長，就已經超出市場預期了，因為若是談崩了，可能一小時就結束了，談這么久，一是說明雙方有意愿繼續談下去，二是說明談判涉及的方向非常多，且很深入。

到了周日，雙方又談了一整天，終于在當地時間11日晚，也就是咱們的凌晨，官方消息報道，"此次中美經貿會談坦誠、深入、具有建設性，達成重要共識，并取得實質性進展，雙方一致同意建立中美經貿磋商機制，并將于5月12日發布會談達成的聯合聲明"。另一邊的美方代表也表示，"談判取得了重大進展，分歧并沒人們想象那么大"。

兩邊表態都很積極，目前來看會談結果應該是略超預期的，美股三大股指期貨高開均超1%。不過客觀來說，全球最大的兩個經濟體，一次會談就搞定所有事情不太現實，概率比較大的可能是，這次會達成一些階段性的框架性共識，定好時間和地點后面接著談。

對于我國來講，首要實現的目標可能是54%左右的關稅，也就是咱們反制之前，可以理解為先都坐下來好好說話，別搞威脅這一套。當然若是一次會談結果就比54%低，這樣是超出市場預期的。

咱們和瑞士有六個小時的時差，A股收盤時那邊是上午九點，所以估計要盤后才能看到聯合聲明，繼續保持耐心等待。

印巴雙方分別宣布獲勝和停火，這次沖突來也匆匆去也匆匆，但烈度卻不小，印巴空戰是目前為止人類歷史上，投入戰機等級最高的空戰，其中咱們的外貿軍機表現出色，也成了A股市場熱議的話題。

復盤雙方此次沖突，其實阿三的國力和軍力肯定是占上風的，但結果卻吃了不少虧，萬國牌的裝備無法協同作戰可能是主要原因，而巴鐵用的是咱們的全套裝備，預警機、雷達、飛機、導彈等裝備協作流暢。

軍工本質上講也是制造業，咱們作為制造業大國，軍工的產品力可能被全世界低估了，印巴此役相當于免費給咱們的軍工產品做了個大廣告，后面很多有需求的國家，一定會認真考慮，加大或開啟對我國的軍采。

就市場層面來看，短期可能受事件的影響比較大，打打停停、誰階段占優等消息均會帶來市場情緒的變化，導致短期無序的漲跌，很難預料，但從長期來看，這個事對我國軍工行業整體影響還是比較偏正面的。

公司觀察

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