觀點網 從卸下富力地產CEO一職開始，張力將重心挪回了力量發展，在房地產行業中經歷過的波瀾起伏，似乎已然封存于歷史之中。

屬于張力的年代遠去，這個地產商人離開了輝煌與失意并存的富力，卻還沒從地產泥沼中真正走出來。

跟隨父親張力進入地產棋局的張量，憑借實地地產的常春藤項目在業內一舉成名，也因為實地地產走上了和父親經歷相似的下坡路。

過去幾年里，張力旗下以煤炭產品開采、銷售為主業的力量發展頻頻向實地地產伸出援手，多次收購兒子手中尚存的資產，在能力允許的范圍內“救火”張量。

但債務未清，和錢有關的糾紛一次次纏上張力父子，規模隨著年歲增長而擴大。

貸款糾紛

陷入資金困境已有四年，這一次張力沒能撲滅燒到張量身上的火。

5月13日，據媒體引述知情人士報道，一位房地產大亨的兒子因卷入貸款糾紛而被限制出境。

根據引述，這位“房地產大亨”指的是張力，事件的主角便是張量。

作為最早一批陷入流動性危機的房企之一，富力地產和實地地產至今仍頻繁收到失信被執行與限高通報，但收限制出境的判決還是第一次。

知情人士稱，作為實地地產的控股股東，張量未能履行實地地產的一筆借款擔保，杭州一家法院上個月對張量發出了禁止出境的判決。此前，法院已判決張量對該筆債務負有責任。

該人補充，這筆貸款的糾紛可以追溯到2022年，當時債權人中建投信托公司就一筆11.6億元人民幣貸款起訴了實地地產、旗下幾家子公司以及張量。

據觀點新媒體了解，2022年經中建投信托申請，杭州市中級人民法院對于這起金融借款合同糾紛中的實地地產、重慶實地地產、山西臺經置業等共多名被告采取執行措施。

值得注意的是，張量的名字單獨列于其中。

圖片來源：企查查APP

一審判決中，杭州市中級人民法院裁定對被告采取執行措施，執行標的約為1.76億元。

案件延宕至2023年，民事二審開庭，當年6月浙江省高級人民法院就該案審理終結，并于9月14日公告送達裁定書。

圖片來源：企查查APP

結案至今將近兩年，從被禁離境的消息來看，張量截至目前并沒有還足欠款，債權人仍在追償之中。

企查查APP顯示，截至目前實地地產涉及司法案件685起；現存失信被執行人信息175條，涉案總金額約1.94億元；被執行人信息43條，總金額25.06億元；限制高消費315條，涉案總金額20.42億元。

此外，涉及終本案件219起，執行標的總金額約13.15億元，未履行總金額13.14億元。

在2023年10月，實地地產還被廣州富的泰機電貿易有限公司上訴申請破產重整。

如此看來，力量發展自實地地產出現流動性危機之后兜底收購商業項目，除了輸送資金償還債務，或許也存在保全現有資產不被完全凍結償債的可能。

地產漩渦

一切的開端，始于實地地產延續富力地產高杠桿、高負債、高周轉的運營模式。

觀點新媒體了解到，在實地地產巔峰期，張量曾內部放言未來要做到行業第一。

張量彼時提出，2017年公司要沖刺400億元銷售額，2018年銷售目標則增加到了1000億元，甚至稱“爭取每周都要拿一塊地”。

野心勃勃的快速擴張，使得2018-2020年實地地產在銷售排行榜上快速爬升。

雖然高周轉主導了實地地產的前進速度，但2017-2019年的負債水平卻大幅下降，凈負債率分別為38.09%、533%和225%。

當時有市場人士認為，實地集團負債率水平快速下降的原因在于此前商票并未被計入有息負債，因此成為實地集團降低“三條紅線”的法寶。

只是高周轉模式早已埋下巨雷，據可查信息，截至2020年一季度，實地集團一年內到期的銀行貸款及其他借款總額已近43億元，而2019年末現金及現金等價物僅為20.4億元，無法覆蓋一年內到期負債。

根據實地地產遞交港股的招股書，其融資結構中對信托融資依賴度較強，在尚未償還的信托及其他非銀金融機構16筆貸款中利率均超10%，最高達到24%。

這也成為實地地產2022年因無法償還融資貸款，被中建投信托一紙訴狀告上法庭的導火線。

2021年6月20日，央行啟動“將商票納入房企債務監管”試點工作，提出房企需要每月上報商票數據。同時，“三條紅線”對房企負債水平提出了新的要求，要求房企剔除預收款后的資產負債率不得大于70%，凈負債率不得大于100%，現金短債比不小于1。

靴子落地，張力和張量執掌下的富力和實地都迎來了最艱難時期。

2021年，行業下行周期開啟，富力首先遭遇銷售業績下滑，截至年底負債率突破80%，總債務規模達1351.1億元，其中513.34億元為一年內到期短期債務。

同年5月，實地地產爆發商票拒付風波，部分供應商因未收到兌付款發起訴訟，涉及金額超10億元，全年銷售額亦同比下滑60%，“借新還舊”的模式宣告結束。

陷入流動性危機之后，富力和實地多次嘗試變賣資產以補充資金，但受困于土儲位置與行業下行壓力，資產處置收益遠不及逼近償付日期的債務規模，高周轉模式埋下的雷徹底炸開。

風光時刻落幕，留給張力和張量的是債務與法院判決書。

截至2024年12月31日，富力地產未能按計劃償還銀行及其他借款本金合計263.62億元，此后至財務報表批準日期間，又有94.63億元到期借款無法償還。

2023年底賄賂風波過去后，張力卸下富力地產首席執行官一職，已然從富力抽身。

但張量實控的實地地產仍舊深陷失信被執行人名單，禁止出境只是多起糾紛中的一項判決結果，來自地產的劫難還需要張氏父子繼續拆解應對。

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