文：澤平宏觀團隊

5月7日，國新辦將舉行新聞發布會，央行、金融監管總局、證監會負責人介紹“一攬子金融政策支持穩市場穩預期”有關情況，其中提到：

1）降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；

2）降低政策利率0.1個百分點，公開市場7天期逆回購利率由1.5%下降至1.4%，預計將帶動LPR下行0.1pct；

3）個人住房公積金貸款利率下降0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%；

4）下調所有結構性貨幣政策工具 0.25pct，則抵押補充貸款（PSL，主要用于棚戶區改造、城中村改造）利率從2.25%下調至2%，保障性住房再貸款利率從1.75%下調至1.5%。

5）深化交易所債券市場對外開放，將REITs等納入滬深港通標的。

4月，房地產市場熱度弱于3月，其中核心城市市場表現相對更佳，整體以價換量。4月，30城新房成交面積環比-31.5%、同比-6.7%，一線、二線、三線城市成交面積同比分別為-2.2%、-8.3%、-9.0%；16城二手房成交面積環比-7.5%、同比+5.8%。

我們此前構建的“重點城市房地產成交熱度指數”，4月，第一、二梯隊城市熱度較高，第四梯隊城市依舊低迷。但4月中旬后大部分城市熱度均有不同程度的下滑。

分梯隊看，第一梯隊：市場熱度最高，主要由核心一線城市、強二線城市構成，代表城市為北京、上海、深圳、成都、杭州等。4月，北上深二手房成交套數同比分別為16.6%、35.9%、38.3%，杭州、成都二手房成交面積同比28.5%、18.9%。

第二梯隊：市場熱度較高，主要由區域中心城市構成，代表城市為廣州、南京、蘇州、武漢等。例如：4月武漢新房成交面積環比、同比分別為-37.3%、22.3%。

第三梯隊：市場熱度一般，主要由中西部省會、強三線城市構成，代表城市為鄭州、天津、長沙、無錫等。

第四梯隊：市場熱度偏弱，主要由弱二線、三四線城市構成。

本次降息后，將有力支持居民住房需求，鞏固房地產市場穩定態勢，預計5月核心城市熱度將延續，維持“以價換量”的態勢。

近半年市場呈現量起價穩、區域分化，本質是一系列組合政策對市場信心的階段性修復，我們基礎判斷核心城市核心區域的房價應該基本穩住了，低能級城市和遠郊區房價還可能調整。

考慮到多數城市庫存去化周期仍處高位，居民購買力、信心不足，疊加政策邊際效應遞減，政策仍需繼續加碼。

面對貿易戰沖擊外需，擴大內需重要性提升，可考慮將穩樓市升級至提振樓市。

短期看，三招可救地產：

1）組建5萬億以上的大型住房銀行收儲，利率要低、期限要長、規模要大、分配要公平。

2）持續降息，配合降低相關稅費、中介費等，減少購房成本。

3）全面取消限購，回歸市場化，釋放剛需和改善型需求，廣州已全面放開，后續其他一線城市也應該逐步全面放開。2025年政府工作報告提到：“因城施策調減限制性措施”。

長期看，以“城市群戰略、金融穩定、人地掛鉤、房地產稅和租購并舉”為核心，可以加快構建房地產新模式。

風險提示：部分城市統計數據缺失。

目錄

1 月度觀點：利率下調

2 房地產銷售：4月樓市成交熱度邊際下降，本輪降息后有望短期改善

3 土地市場：“控量提質”，核心城市高品質地塊頻出

4 房企經營表現：百強房企銷售動能減弱，拿地、融資熱度持續

5 行業政策追蹤：供需齊發力，持續放松穩定市場

6 當前樓市的兩大制約因素：收入就業預期、房價預期

7 三招可救地產：組建5萬億住房銀行收儲、持續降息、全面放開限購

正文

1 月度觀點：公積金貸款利率下調，商貸利率下調空間打開

2025年5月7日，中國人民銀行行長潘功勝在國新辦新聞發布會上宣布：1）降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；2）降低政策利率0.1個百分點，公開市場7天期逆回購利率由1.5%下降至1.4%，預計將帶動LPR下行0.1pct；3）個人住房公積金貸款利率下降0.25個百分點，5年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限的利率同步調整。4）下調結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點，保障性住房再貸款利率從1.75%下調到1.5%，抵押補充貸款（PSL）利率從2.25%下調到2%。本次政策調整是繼2021年12月以來幅度最大的全面降準，配合著政策利率、公積金貸款利率的同步下調。

公積金利率破冰，5年期首套房利率直降25個基點至2.6%，商貸利率下調空間隨之打開。此次降息后，公積金與商貸利差擴大至41個基點。公積金首套房利率降至2.6%，而2025年3月新發放商貸平均利率約3.1%，即便是商貸本月下降0.1%至3.01%，公積金貸款與商貸的利差也有0.41個百分點。我們認為公積金貸款利率對于商業貸款利率具備一定錨定作用，此次公積金貸款利率調整有望帶動商業貸款利率隨之下調。

回顧歷史兩大地產放松周期，本輪政策放松力度已接近前兩輪周期。本輪周期，五年以上公積金貸款利率由3.25%（2022年9月）降至2.6%（2025年5月）。2008年周期五年以上公積金貸款利率由5.22%（2008年8月）降至3.87%（2008年12月）；2015年周期五年以上公積金貸款利率由4.25%（2015年2月）降至3.25%（2015年8月）；兩輪周期的房貸利率下調降幅在峰值利率的2成左右。我們預計，本次后續各城市將逐步落實公積金貸款放松政策，居民購房資金門檻和利息成本將明顯下降，提振剛性和改善型住房需求，促進房地產市場穩步復蘇。

本輪降低公積金貸款利率，表明政策重心仍在剛需改善群體。截至2025年月，全國商品房庫存近8億平方米，70大中城市二手房屋價格仍在下行通道，房地產的企穩態勢仍需鞏固。本次公積金利率降低0.25個百分點，預計每年節省居民公積金貸款利息支出超200億元。如按100萬貸款（10年期）計算，約降低購房者月供115元，切實減輕我國1.5億公積金繳存職工的購房負擔。

降低保障性住房再貸款和抵押補充貸款利率，加快推進收儲存量房。保障性住房再貸款等結構性貨幣政策工具利率從1.75%下調到1.5%，抵押補充貸款（PSL）利率從的2.25%下調到2%，解決當前地方政府穩樓市能力不足的問題。降低保障性住房再貸款和PSL利率，有助于提高金融機構收儲積極性、減輕地方政府的收儲與城市更新負擔，推動釋放新住房需求。

將REITs等納入滬深港通標的，有望推動公募REITs擴募。REITs納入滬深港通標的，有利于吸引全球投資者通過香港投資內地優質的基礎設施資產，擴大我國內地公募REITs市場投資者結構及資金來源，在一定程度上補充該類產品流動性，提升我國REITs市場穩定性與活力。

打鐵還得自身硬，中國經濟潛力大，只要把發展放在首要任務，全力拼經濟，就有望把經濟推向復蘇，房地產止跌回穩，股市繁榮發展，民營經濟信心提振，新質生產力突破。

2 房地產銷售：4月樓市成交熱度邊際下滑，本輪降息后有望階段性回暖

從銷售看，“926”后，房地產政策持續加碼，2024年四季度、2025年一季度核心城市銷售出現“階段性企穩”，二手好于新房。2025年4月以來，房地產成交季節性降溫，但本輪降息后預計樓市將階段性回暖。

2024年9月政治局會議首提“促進房地產市場止跌回穩”。2025年3月，2025年政府工作報告首次把“穩住樓市”寫進總體要求等。2025年5月，央行下調政策利率、公積金貸款利率。同時金融監管總局表示將加快出臺與房地產新發展模式相適配的系列融資制度，樓市穩定態勢有望持續鞏固。

2025年4月新房市場中核心城市的表現相對更佳，二手房成交優于新房的趨勢延續。4月，30城新房成交面積環比-31.5%、同比-6.7%，一線、二線、三線城市成交面積同比分別為-2.2%、-8.3%、-9.0%，其中，北上廣深新房成交面積同比分別為9.9%、-9.9%、-1.3%、8.6%。16城二手房成交面積環比-7.5%。其中，北京、深圳二手房成交面積環比分別為21.3%、44.9%，杭州、成都、蘇州二手房成交面積環比28.5%、18.9%、5.2%，核心城市二手房成交表現持續優于新房。

一系列政策驅動成交回暖，但城市間市場熱度分化明顯。我們綜合各城市房地產成交面積、套數、同環比變化幅度、庫存等月度數據，構建“重點城市房地產成交熱度指數”，并對樣本城市進行劃分：

分梯隊看，4月，第一、二梯隊城市熱度較高，第四梯隊城市依舊低迷。但4月中旬后大部分城市熱度均有不同程度的下滑。

第一梯隊：市場熱度最高，主要由核心一線城市、強二線城市構成，代表城市為北京、上海、深圳、成都、杭州等。主要原因為：

1）城市群核心城市、經濟基本面強勁、高附加值產業集聚，創造一定規模的購買力群體。長三角城市群中的上海、杭州，粵港澳大灣區城市群中的深圳，成渝城市群中的成都等，均為城市群核心城市，且獲得國家戰略層面的有力支撐。2024年上述城市GDP總量以及人均可支配收入長期位居全國前列。同時，金融、科技、互聯網等高附加值產業在城市內形成規模化的集聚效應，如北京中關村、上海陸家嘴、深圳南山科技園等，已發展成各自城市的產業地標與經濟引擎。

2）人口持續凈流入、人才吸引力排名位居全國前列。例如，2010-2020年深圳、杭州、成都年均新增常住人口分別為72萬、32.4萬、58.2萬人；2021-2023年，分別年均新增5.4萬、10.6萬人，居全國前列。同時，根據我們發布的《城市人才吸引力排名：2025》和《95后城市人才吸引力排名:2024》，上述城市均躋身全國前十。

第二梯隊：市場熱度較高，主要由區域中心城市構成，代表城市為廣州、南京、蘇州、武漢等。主要原因為：

1）經濟基本面較強，特色產業發展迅猛。2024年廣州、蘇州、南京、武漢GDP均躋身全國前十。以蘇州為例，其地處長江三角洲的核心區域，交通網絡極為發達，并與上海等重要經濟中心保持著緊密的聯系。這使得蘇州能夠充分承接來自上海的產業輻射與轉移，進而吸引大量的資金、技術以及人才匯聚。另外，蘇州強大的制造業基礎更是其經濟發展的堅實支柱。在電子信息、裝備制造、生物醫藥等多個關鍵領域，已經成功構建起完整的產業鏈條。2023年蘇州位居全國城市工業總產值排名第二位。

2）人口持續流入，特色產業吸引相關領域人才。例如，2010-2020年，廣州、蘇州年均常住人口增量超20萬人，2021-2023年年均常住人口增量分別為0.8萬、5.5萬人，長期人口持續凈流入。同時，在我們發布的《城市人才吸引力排名：2025》和《95后城市人才吸引力排名:2024》中，上述城市均躋身前15，人才持續集聚。

第三梯隊：市場熱度一般，主要由中西部省會、強三線城市構成，代表城市為鄭州、天津、長沙、無錫等。主要原因為：

1）經濟發展水平處于中上水平，有一定的產業基礎，但產業結構有待進一步優化升級。如天津制造業以及港口經濟是其經濟支柱；長沙憑借工程機械以及文化產業占據一席之地。這些城市雖都擁有各自的特色產業，然而經濟與全國排名前列的城市相比，仍存在一定差距。

2）吸引省內或周邊人口，但人口流入速度趨緩，人才吸引力弱于沿海城市。例如，2010-2020年，鄭州、天津、長沙年均常住人口增量分別為39.7萬、9.3萬、30.1萬人；而2021-2023年年均常住人口增量分別為13.3萬、-4.5萬、13.7萬人，天津人口流出。同時，由于產業基礎弱于第一二梯隊城市等，在《城市吸引力排名：2025》中，上述城市位列全國前50。

第四梯隊：市場熱度偏弱，主要由弱二線、三四線城市構成。主要原因為：1）經濟發展相對偏弱，產業基礎薄弱，結構單一。2）人口流失，人才吸引力弱，青壯年外流至省會或長三角、珠三角等城市群。

從庫存和去化周期看，4月市場因成交放緩等影響，各能級城市去化壓力環比略高于3月。4月，13城新房累計庫存（可售面積）略有回升，為7241.5萬平。13城新房去化周期同樣環比上升，較上月增加0.45個月。分線看，一、二、三線城市去化周期分別為12.3、10.1、21.7個月，較上月分別增加0.23、0.64、0.83個月。

回顧4月，核心城市新房市場表現更佳，二手房熱度則優于新房。核心城市去化壓力受季節性因素等影響略有上升，但仍在本周期較優水平。

展望5月，本輪降息政策出臺、“去庫存”等政策持續發力下，市場企穩預期增加。全國市場分化趨勢延續，核心城市有望迎來階段性銷售提振，全國庫存去化有望繼續加速。

3 土地市場：4月延續“控量提質”，核心城市高品質地塊頻出

繼3月土地供應、成交環比持續縮量后，4月土地市場成交規模同比增加，但環比降幅繼續為負，土地市場延續供求縮量趨勢。各地方對土地市場“控量提質”的調控思路已愈發明確，一二線城市的土地溢價率仍然在10%以上。土地市場繼續縮減土地出讓規模，有助于加速行業去庫存進度。

從土地供應看，整體看，在3月土地供應回升的高基數背景下，4月百城供應土地數量、建面環比繼續為正，分別為15.3%、22.1%；同比依舊保持下降縮量趨勢，分別收窄3.4、4個百分點。盡管環比為正，但全國土地供應仍較去年有所下降，土地供應數量、面積分別僅為2024年月均水平的83.4%、72.9%。分線看，一線城市供應土地規劃建面環比22.9%，同比21.1%；二線城市環比28.4%，同比32.9%，；三四線城市環比3.0%，同比-20.5%。

從土地成交看，整體看，4月百城成交土地建筑面積7704.2萬平方米，環比-1.3%，同比5.9%；成交土地總價1156.9億元，環比-14.0%，同比-10.4%；成交樓面均價1502元/平，環比-12.8%、同比-15.3%；土地溢價率9.6%，環比下降3.3個百分點，同比上升5.4個百分點。

分線看，成交規模方面，各能級城市數據均有不同程度回調，一線城市成交面積為446.0萬平米，環比42.7%，同比4.1%；二線城市成交2692.4萬平米，環比-11.0%，同比14.1%；三線城市成交4565.8萬平米，環比-2.1%，同比1.7%。成交價格方面，一線、二線、三線城市成交樓面均價分別為1995、2570、824元/平，環比-72.1%、-8.0%、33.3%。成交土地溢價率方面，一線城市土地成交溢價率為11.7%，環比下降8.3個百分點；二線、三四線城市平均溢價率為12.0%、5.1%，環比變化-3.2、3.0個百分點。

展望5月，在去庫存的大背景下，土地供應將繼續維持穩定區間內的適度水平，各地方土地供應延續“控量提質”核心思想；土地成交熱度分化仍會繼續，在土地優質地塊供應和房企銷售預期的共同促進下，5月核心城市的優質地塊成交行情有望持續向好。

4 房企經營表現：百強房企銷售動能減弱，拿地、融資熱度持續

4月，百強房企銷售增長動能放緩，其中，Top10國央企銷售保持相對強勁，民企銷售有止跌企穩趨勢。

1）銷售

2025年4月，TOP100房企實現銷售操盤金額2846.8億元，環比-10.4%，同比-8.8%。累計業績來看，百強房企1-4月實現銷售操盤金額10181.7億元，同比為-6.7%。

2025年4月，百強房企各梯隊銷售門檻變動出現一定分化。根據克而瑞數據，TOP20房企銷售操盤金額門檻為112.6億元，同比-8.9%。TOP10、TOP30和TOP50房企的銷售操盤金額門檻均有不同程度提升。而TOP100房企的門檻為17.9億元，同比-3.1%。

分企業性質看，國央企銷售持續強勁，4家民企入列TOP10榜單。根據克而瑞數據，4月保利發展穩居銷售榜首位置，前四月銷售操盤金額806.1億元，綠城中國、中海地產銷售金額分別為710.2億元、613.9億元，華潤置地、招商蛇口位居第四、第五位，銷售額為616.1億元、473.1億元。此外，萬科地產、建發房產位于四百億陣營，銷售額分別為428.5億元、426.7億元，華發股份、越秀地產、濱江集團位于最后三個TOP10位次，銷售金額分別為353.1億元、312.4億元、272.4億元。

2）拿地

4月重點房企土拍熱度持續。TOP100企業拿地總額環比為負，但2025年累計拿地金額較去年表現更佳。從拿地總額來看，根據中指研究院數據，百強房企4月拿地總額712.2億元，環比-20.6%。從累計拿地看，2025年1-4月，百強房企拿地總額3608億元，同比26.6%，增幅環比減少4.0個百分點。

從重點城市拿地金額TOP10房企來看，央國企仍是拿地主力，民企僅在重點深耕區域補充土儲。根據中指研究院數據，2025年1-4月，綠城中國在杭州、上海、蘇州等三個城市累計拿地金額均為TOP3，招商蛇口、中國金茂、華潤置地、建發房產在4個城市位列拿地金額位列TOP10。

3）融資

從房企融資看，2025年4月房企境內信用債發發行金額達近一年來新高。境內信用債發行方面，4月，房地產企業發行信用債合計69支，發行金額合計559.6億元，發行金額環比18.2%，同比-18.6%。其中，“25華潤控股MTN002A”發行規模最大，發行面額25.0億元。4月凈融資額持續為負，但缺口縮窄至-74.6億元。

從房企性質及融資方式看， 企業性質方面， 4 月，地方國企、民企、央國企的發債規模分別為 332.2億 、 11億 、 206.4 億元。華潤置地、中海、信達地產和中交地產等優質房企發債活躍。債券類型方面，銀行間市場發行的中期票據占據主要的規模，合計為 262.3 億元；公司債發行規模為 255.1 億元，兩者合計占 3 月發債規模的 92.4% 。

5 行業政策追蹤：供需齊發力，中央與地方協同精準調控，鞏固樓市穩定態勢

中央層面：4月，在“止跌回穩”基調下，政策加碼方向更加精細化，打好“供需”組合拳。

供給側方面，國務院、住建部推動“好房子”建設繼續發力。4月15日國務院提出，收購存量商品房用作保障性住房，落實好各項相關政策，在收購主體、價格和用途方面給予城市政府更大自主權，并及時研究推出新的支持措施。我國房地產市場仍有很大的發展空間，要進一步釋放市場潛力，著力推動“好房子"建設；同日，住建部印發通知，要求嚴格施工圖設計文件審查，將隔聲、防串味、防水作為審查要點。5月7日，金融監管總局表示，將加快出臺與房地產發展新模式相適配的系列融資制度，以鞏固房地產市場的穩定態勢。

需求側方面，5月7日，央行宣布降準0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元；降低政策利率0.1個百分點；個人住房公積金貸款利率下調0.25個百分點；下調所有結構性貨幣政策工具0.25個百分點。

地方層面：多地調整公積金政策，從穩住樓市到提振樓市。

4月，各地調整公積金貸款、契稅和多子女家庭購房支持等政策。

武漢、南京、珠海通過政府補貼主導、國企參與收購等措施激活住房“以舊換新”置換需求。4月30日武漢市級政策明確全市計劃收購3000套二手住房用于租賃和安置房，并于4月在江漢區推出“金融街·恒江雅筑”項目置換計劃，三環內舊房可評估后由國企收購換購新房；4月11日，南京“以舊換新”推出政府補貼新房合同金額1%（最高15萬），疊加房企首付補貼3%-5%，舊房需掛牌滿兩年或售出后申領補貼，首批1億元資金“先購先得；5月7日，珠海推出按新購住房網簽價1%補貼“以舊換新”（單套最高3萬），優化公積金貸款額度至130萬，推行“帶押過戶”及個稅退稅，鼓勵收購存量商品房。

支持多子女家庭購房方面，吉林、昆明、青島提高貸款額度，提供購房補貼強化居民購房能力，幫助修復市場信心。4月16日，青島出臺對二孩、三孩家庭分別提供5萬、10萬元購房補貼，疊加公積金貸款優化及國企“以舊換新”支持；4月18日，吉林出臺提高多子女家庭公積金貸款額度30%、降低二套房首付至20%，允許提取公積金支付首付；4月22日、30日，昆明市出臺按二孩80%、三孩100%比例補貼契稅，單套最高3萬元，生育二孩、三孩的繳存人家庭購買首套自住住房的，住房公積金貸款最高額度分別上浮20%、30%。

調整公積金貸款利率方面，5月7日，央行出臺下調個人住房公積金貸款利率0.25個百分點以來，北京、上海、深圳、廣州、長沙、西安、寧波、南京、昆明、哈爾濱、銀川、河南等多地發布通知落實下調公積金貸款利率新政。

6 當前樓市的兩大制約因素：收入就業預期、房價預期

1）外部環境變化帶來的不利影響增多，國內有效需求不足，經濟復蘇基礎不牢，居民就業收入預期不穩。2024年中國經濟增長略超預期，但恢復基礎仍待穩定。2024年中國GDP實際增速5.0%，低于1978-2008年高速增長期的平均增速9.8%，但仍處于中高速增長區間。2025年一季度GDP同比為5.4%，較去年同期高0.1個百分點。

居民對未來就業、收入預期存在不確定性。2025年3月，居民消費信心指數對未來的收入、就業預期環比分別-0.3%、-2.1%，同比分別為-1.6%、-7.8%。因就業、收入預期處于波動，居民傾向減少投資、消費，增加存款、降低負債，從而選擇提前償還存量貸款。

2）資產價格下降預期尚未扭轉，居民企業資產負債表受損、支付能力減弱。我國住房資產占家庭資產比重較高，2023年中國家庭房產占總資產的比重約60%，高于英國的50%、日本的38%、美國的28%、德國的25%。樓市近三年持續下滑，一二線城市房價平均跌幅約30%，遠郊區和三四線房價幾近腰斬。房價下跌一方面使得家庭資產面臨收縮困境，制約居民支付能力；另一方面，由于“買漲不買跌”的心態，當前需求大多處于觀望階段。

7 三招可救地產：組建5萬億住房銀行、持續降息、全面放開限購

短期看，三招可救地產。

1）組建5萬億以上的大型住房銀行收儲，利率要低、期限要長、規模要大、分配要公平，收購開發商的土地和商品房庫存，用于租賃房保障房。地方政府獲得商業銀行資金后支付給房企，緩解房企資金壓力。一舉多得，解決地方財政、開發商現金流、居民“爛尾樓”的問題，同時解決新市民的住房保障體系，將起到各界拍手叫好的效果。央行設立3000億元保障性住房再貸款，方向是對的，但3000億資金規模較少，1.5%的資金利率疊加配套融資和運維成本，總體成本較高，地方收購動力不足，可以從以下四方面進行完善。

利率方面，當前保障性住房再貸款年利率1.5%，建議降至1.5%以下，讓國企收儲的收益能夠覆蓋成本；

期限方面，當前設立的保障性住房再貸款期限1年，可展期4次，考慮到保障性住房項目期限長、回款期限長達15-30年，因此收儲相關資金期限要與項目回收期匹配；

規模方面，3000億元或是初步嘗試，政府收儲模式是解決房地產困境的有效路徑，未來需持續加碼，我們認為要將全國住房去化周期壓縮至18個月內，所需的資金總量要加碼至5萬億；

監管方面，收儲來的商品房定位為廉租房、保障房，要強化公平分配和兜底作用，保障住房困難家庭居住需求。（參考）

2）持續降息，包括降低存量房貸利率，配合降低相關稅費，減少購房成本，為居民減負，并通過降準等降低銀行負債成本。LPR下降、加點部分下降導致此前房貸利率與新增購房利率差距較大，隨著各城市相繼取消或下調房貸利率下限，疊加LPR下調，新增房貸利率步入“3時代”，新增貸款和存量貸款利率利差走闊，無形中增加了居民貸款壓力。為緩解銀行凈息差壓力，可以通過定向降準、繼續下調存款利率等方式進行配合。

調降幅度，上輪存量房貸利率平均降幅73個bp，924新政提到本次存量房貸平均降幅50bp；

調降方式，上一輪方式是變更合同條款，調降加點部分，本輪調降是否可跨行“轉按揭”等仍待具體方案出臺；

3）全面取消限購，回歸市場化，釋放剛需和改善型需求，二線城市已基本全面放開，一線城市也應該漸近全面放開。廣州已經全面放開，后續深圳、上海可以全面放開限購，北京可以先放開五環外和大戶型的限購。以支持剛需和改善型需求，促進房地產市場止跌回穩。房地產發展階段變了，應該盡快調整此前的收緊措施，防止資產負債表衰退。當前房地產從“防過熱”轉向“防過冷”，不用擔心取消限購引起市場過熱，當前正是放松限購的良機。今年政府工作報告提到：“因城施策調減限制性措施”。

長期看，以“城市群戰略、金融穩定、人地掛鉤、房地產稅和租購并舉”為核心，可以加快構建房地產新模式。