一、自洽的印度贏學(xué)

印巴沖突停火后，莫迪發(fā)表全國講話。

莫迪聲稱，印度“在戰(zhàn)場上全程碾壓巴基斯坦，辛杜爾行動更是成果斐然”。

他指出，在這次行動中，“印度制造武器的可靠性得到了驗證。

如今，印度制造國防裝備在21世紀(jì)戰(zhàn)爭中大顯身手的時代已經(jīng)到來”。

這是中國人難以理解的印度贏學(xué)，中國人講究績效，印度人講究贏學(xué)。

這也是印度人能夠逐漸統(tǒng)治世界企業(yè)巨頭CEO這個職業(yè)的原因。

二、中國稀土對馬斯克的影響

前年冬至，星空君去了趟江西。

忙碌之余，抽空去了趟海昏侯博物館，在海昏侯的密密麻麻的馬蹄金旁邊，有一個小角落，放著幾塊看似很普通的石頭。

這是高嶺土，景德鎮(zhèn)瓷器名滿天下秘密。

從十六世紀(jì)開始，來自神秘東方的瓷器就讓歐洲上層貴族魂牽夢繞。已經(jīng)進入文藝復(fù)興時代的歐洲人，試圖仿制這種來自中國的瓷器。但是由于無法獲取其中的關(guān)鍵原料—高嶺土的成分，導(dǎo)致無法燒制出潔白無瑕的中式瓷器。

兩百多年間，高嶺土一直都是中國的獨特秘方，歐洲人求而不得。

薩克斯公國的國王奧古斯都二世抓住了兩個煉金師，本來是想讓他們煉金，后來發(fā)現(xiàn)煉金是不可能的，轉(zhuǎn)而讓他們嘗試研制瓷器。其中伯特格爾一舉成名，成為重新發(fā)明瓷器的歐洲人。

伯特格爾和他的助手花了4年時間，做了3萬次實驗，終于制造出了真正的瓷器，他不僅記錄了全部的實驗過程和結(jié)果，而且把每一次實驗之間的細小差異全都記錄下來。

這些歷史文件今天保存在德國德累斯頓國家檔案館里。為了保密，他的文件都是用密碼書寫，只有他和他的助手看得懂。

300年前的中國產(chǎn)的高嶺土讓西方人絞盡腦汁，300年后中國產(chǎn)的另外一種“土”再次讓西方人頭痛。

它就是稀土。

稀土是十幾種稀有元素的統(tǒng)稱，由于最早發(fā)現(xiàn)它們的時候很像土壤，就被稱為稀土。在工業(yè)、航空、軍工等領(lǐng)域，具有舉足輕重的地位。

中國作為世界上稀土產(chǎn)銷量最大的國家，在上世紀(jì)七十年代，稀土工藝取得了突破，漸漸把稀土生意做成了“壟斷”。

同時，中國還有另外一個身份：掌握最先進稀土提煉技術(shù)的國家，中國是全球唯一一個擁有完整稀土產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)的國家。

全球的稀土礦，大部分都要運到中國來提煉分離。

馬斯克也表示，中國在稀土提煉技術(shù)上擁有全球領(lǐng)先地位，尤其是高磁性材料加工技術(shù)。

不僅特斯拉需要大量的稀土作為原材料，一個“擎天柱”機器人需要數(shù)倍于一輛汽車的稀土，中國稀土管制政策的出臺，馬斯克是真的被“卡脖子”。

據(jù)國際稀土協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，中國生產(chǎn)的稀土材料占全球總量的70%以上，高磁性磁鐵材料的產(chǎn)量達到90%以上。

三、盛和資源，又一家稀土企業(yè)

說起最近最為火爆的稀土企業(yè)，莫過于盛和資源。

盛和資源是國內(nèi)領(lǐng)先的稀土及鋯鈦綜合資源企業(yè)，已構(gòu)建起從上游資源開發(fā)、中游冶煉分離到下游精深加工的完整產(chǎn)業(yè)鏈，形成了稀土與鋯鈦雙主業(yè)協(xié)同發(fā)展的產(chǎn)業(yè)格局。

1、2024年年報情況

2024年，公司營收113.71億元，同比減少36.39%；凈利潤2.07億元，同比減少37.73%。主因是稀土及鋯鈦產(chǎn)品價格大幅下跌，疊加貿(mào)易業(yè)務(wù)收縮。

分業(yè)務(wù)板塊來看，工業(yè)板塊營收78.23億元，較上年同期下降25.44%、商業(yè)板塊營收31.74億元，較上年同期下滑54.68%，但加工服務(wù)板塊達到3.06億元，增幅107.01%，逆勢增長，反映公司向高附加值業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的初步成效。

在費用端，研發(fā)費用同比增長468%至620.29萬元，但絕對值非常低，低到忽略不計，與北方稀土（7.37億元）差距明顯，研發(fā)投入不足可能制約長期競爭力；銷售費用增長41.45%，管理費用增長13.91%，財務(wù)費用增長17.40%，主要因折舊攤銷及融資成本上升。

2、2025年一季報情況

一季報顯示，公司2025年一季度營收29.92億元，同比增加3.66%；凈利潤1.68億元，同比增加178.09%，主要因稀土價格企穩(wěn)回升及成本控制成效。另外，公司的庫存策略靈活調(diào)整：根據(jù)市場走勢優(yōu)化庫存，減少價格波動對利潤的沖擊。

受到政策的影響，公司的海外業(yè)務(wù)發(fā)生了較大變化。

一是MP公司暫停出口。美國MP公司因關(guān)稅問題暫停向中國出口稀土精礦，但盛和通過多元化供應(yīng)（國內(nèi)四川礦、獨居石及其他國家進口）及海外項目（坦桑尼亞Fungoni）保障原料穩(wěn)定。

二是出口管制政策的影響。中國對中重稀土實施出口管制，歐洲鏑、鋱價格飆升，推動盛和海外業(yè)務(wù)潛力釋放。

四、經(jīng)營風(fēng)險

公司目前經(jīng)營風(fēng)險主要還是政策風(fēng)險。

除此之外，還有三大風(fēng)險。

一是價格波動風(fēng)險。稀土價格受供需及政策影響顯著，2024年均價同比降25%（金屬鐠釹），2025年雖企穩(wěn)但需警惕市場波動。

二是債務(wù)與資本開支壓力。公司海外項目（如坦桑尼亞）資本開支集中，2024年投資現(xiàn)金流凈流出5.28億元，需依賴融資或利潤回流支持。

三是國際貿(mào)易摩擦。中美關(guān)稅政策變化可能影響原料進口，好消息是公司已構(gòu)建多元化供應(yīng)渠道，短期沖擊有限。