【文/財圈社&道哥說車 張淺】2025年春天，慕尼黑、德國斯圖加特和因戈爾施塔特的會議室里，寶馬、奔馳、奧迪（BBA）的高管們正對著一季度財報如坐針氈。凈利潤最高暴跌42.8%、中國市場銷量集體“塌方”、“利潤奶牛”轉向“業(yè)績黑洞”、電動化轉型進退維谷……曾經統(tǒng)治豪華車市場的“三劍客”，此刻仿佛被困在一場沒有倒計時的“饑餓游戲”中。

凈利潤集體跳水

眾所周知，中國市場曾一度是BBA的“利潤引擎”，貢獻超三成全球利潤，但2025年一季度卻成為業(yè)績最大拖累。數(shù)據顯示，今年一季度，BBA的凈利潤無一例外地呈現(xiàn)下滑趨勢，不過幅度差異卻有所不同。奔馳凈利潤同比暴跌42.8%至17.31億歐元，寶馬下滑26.4%至21.73億歐元，而奧迪盡管營收增長12.4%，但稅后利潤仍下降14.5%至6.3億歐元。

具體來看，奔馳的困境尤為突出。其高端車型如S級和GLS在中國市場銷量下滑14%，直接導致利潤核心受損。寶馬雖然在全球其他市場銷量增長，但中國市場的17.2%暴跌拖累其整體業(yè)績，息稅前利潤率從12.6%降至9.2%。

相比之下，奧迪則憑借V6/V8燃油車型的銷售占比提升（占營收增長關鍵）以及純電車型30%的銷量增長，成為三巨頭中唯一實現(xiàn)營收正向增長者。

電動化轉型成鮮明分水嶺

凈利潤集體跳水之下，電動化轉型成為BBA財報中最鮮明的分水嶺。數(shù)據顯示，寶馬一季度交付了10.95萬輛純電車型，同比增長32.4%，占全球銷量近20%。其新世代車型搭載阿里大模型，計劃2026年在中國量產，目標通過800V高壓平臺和大圓柱電池實現(xiàn)充電10分鐘續(xù)航300公里，試圖以技術優(yōu)勢重塑競爭力。

奧迪則憑借PPE平臺與華為合作，純電車型銷量增長30%至4.6萬輛，并通過國產化降低制造成本，將電動車毛利率提升至8%。相比之下，奔馳成為唯一純電銷量倒退的品牌，交付量下降14%至4.07萬輛，單車虧損高達1.2萬歐元，暴露其全球車型策略與中國市場需求脫節(jié)的致命問題。

這一分化揭示了電動化轉型的核心矛盾：技術投入需與本土化供應鏈、用戶需求精準匹配。寶馬和奧迪通過與中國科技企業(yè)合作，快速補足智能化短板；而奔馳過度依賴自有技術體系（如MMA平臺），未能及時響應中國市場對智能座艙和充電便利性的需求。

中國市場從黃金戰(zhàn)場到轉型試煉場

中國市場曾是德系車企的最大單一市場，不過這個昔日的黃金戰(zhàn)場，正成為轉型試煉場。數(shù)據顯示，今年一季度，寶馬交付新車58.61萬輛，同比下滑1.4%；奔馳的交付量同比下滑7%至52.92萬輛；奧迪的交付量同比下滑3.3%至38.88萬輛，而同期理想、蔚來銷量卻分別增長15.5%和40.1%，問界M9（參數(shù)丨圖片）單季度交付量甚至超過BBA同級燃油車型總和。

價格戰(zhàn)與智能化短板或是競爭力不足的核心原因。寶馬為維持市場份額卷入價格戰(zhàn)，導致單車利潤縮水；奔馳高端車型銷量下滑，暴露其依賴品牌溢價的脆弱性。而奧迪通過Q6L e-tron等本土化設計車型，勉強穩(wěn)住部分市場，但其電動車型市占率僅5.1%，仍落后于頭部新勢力。

更深層的挑戰(zhàn)來自消費者心態(tài)轉變，當智能駕駛、智能座艙越來越成為30-50萬元價位購車者的重要考量，BBA在此領域的短板日益凸顯。為應對危機，BBA正加速本土化戰(zhàn)略，寶馬與阿里合作開發(fā)智能座艙，奧迪引入華為智駕方案，奔馳則押注無圖自動駕駛技術。然而，這些舉措的成效需時間驗證，短期內難以扭轉市場頹勢。

除中國市場外，美國關稅政策成為懸在BBA頭上的“達摩克利斯之劍”。約8萬輛進口車面臨成本激增，奔馳因此撤回2025年財務預期，寶馬和奧迪亦警告利潤可能進一步縮水。關稅不僅推高制造成本，還擾亂全球供應鏈布局，迫使車企在本地化生產與貿易壁壘間重新權衡。

這一背景下，BBA的全球戰(zhàn)略被迫調整。奔馳計劃削減10%生產成本，寶馬加速推進沈陽工廠的純電車型國產化，奧迪則擴大與華為的智駕合作以降低對進口技術的依賴。然而，關稅政策的長期不確定性，使得BBA的全球盈利模型面臨重構壓力。

BBA的財報數(shù)據，實質是傳統(tǒng)汽車工業(yè)向智能電動時代轉型的縮影。當燃油車時代的品牌光環(huán)正在消褪，電動化與智能化競賽進入“生死時速”階段。未來三年，將是豪華車市場格局重塑的關鍵期。無論是寶馬的“技術開放”、奧迪的“本土化深耕”，還是奔馳的“成本瘦身”，其終極目標都是同一命題——在電動化與智能化浪潮中，重新定義豪華車的價值內核。