在全球科技競爭白熱化的當下，半導體產業已然成為大國博弈的戰略制高點。半導體管控措施再升級，半導體國產替代迎來關鍵機遇，迎AI算力和國產化加速雙催化，有望快速發展，作為半導體的Plus版本的科創半導體ETF（588170）價值凸顯。

消息面上，5月13日美國廢除2025年1月15日發布的《人工智能擴散規則》，并同步升級對半導體技術的出口管制措施。宣布任何國家使用華為Ascend芯片均視為違反美出口管制；警告企業若美AI芯片被用于訓練或干預中國AI模型，將面臨后果；要求美企審查合作伙伴、防范技術轉移風險。在此背景下，人工智能算力芯片國產替代的邏輯有望持續強化。

科創板作為我國資本市場發展新質生產力、實現高水平科技自立自強的主陣地。集成電路行業是科技創新與產業升級關鍵，外部環境、政策扶持及行業周期等因素為其發展提供契機。中芯國際、海光信息、寒武紀等企業長期致力于提升相關技術能力，在“全鏈條式”追趕下，中國半導體自給率顯著提高。

廣發證券表示，美國近期對AI算力出口限制政策的調整，進一步凸顯了AI產業鏈自主可控的重要性。政策明確指出使用華為昇騰芯片可能違反出口規定，但未對其他國產AI芯片廠商施加類似限制，這為寒武紀等國內企業提供了更大的發展空間。

據海關總署數據，2024年半導體芯片成為了中國第一大出口商品，出口金額達1595億美元，半導體芯片制造廠數量也在增加。

從行業龍頭財報表現以及全球半導體銷售額來看，當前半導體行業正處景氣上行周期，有望迎來“行業周期+國產替代加速周期+AI快速發展窗口”等多重因素驅動。科創板半導體Q1業績，超七成收入增長，10家扭虧。其中有53家科創板半導體芯片企業在2025年一季度收入實現正成長，占比超過77%；有16家企業歸母凈利潤為正且實現同比增長；有10家企業實現扭虧為盈。

華泰證券在近期研報中表示，半導體設備景氣度加速向上，全球范圍內，300mm（12寸）晶圓廠設備支出主要是由半導體晶圓廠的區域化以及數據中心和邊緣設備中使用的AI芯片需求不斷增長推動的。國家大基金三期有望加大對核心技術和關鍵零部件的支持力度。周期復蘇、國產替代、政策支持等多重利好共振，國產半導體設備零部件產業鏈有望迎來加速發展窗口期。

科創半導體ETF（588170）跟蹤上證科創板半導體材料設備主題指數，囊括科創板中半導體設備和半導體材料細分領域的硬科技公司。半導體設備和材料領域是半導體產業鏈國產化率最低、國產替代空間最大的關鍵一環, 充分受益于人工智能革命下的半導體需求擴張。

根據全球半導體觀察及SEMI數據，中國半導體設備的國產化比例從2021年的21%提升至2023年的35%。中國在去膠、清洗、刻蝕設備方面國產化率較高，近幾年在CMP、熱處理、薄膜沉積上國產化突破明顯。中國半導體國產化已經取得較大成效，且在加速發展。

截至4月30日，科創半導體材料設備指數的估值適中，市盈率TTM僅為123.48，處于歷史52.5%分位，估值水平較為合理，科創板半導體設備估值處于底部。

中信證券研報認為，中美關稅博弈將進一步加速半導體設備零部件和材料的國產替代與自主可控進程，建議重點關注AI投資主線下先進制程、先進封裝相關環節的半導體設備零部件和半導體材料。

科創半導體ETF（588170）一鍵布局半導體設備龍頭股，享受AI算力爆發和國產化加速帶來的機遇。

（本文機構觀點來自持牌證券機構，不構成任何投資建議，市場有風險，投資需謹慎）