《金證研》南方資本中心 望山DL/作者 西洲 映蔚/風(fēng)控

2025年3月26日，證監(jiān)會對《上市公司信息披露管理辦法》進(jìn)行了修訂。主要修訂內(nèi)容包括強(qiáng)化風(fēng)險揭示要求，上市公司應(yīng)當(dāng)充分披露可能對公司核心競爭力、經(jīng)營活動和未來發(fā)展產(chǎn)生重大不利影響的風(fēng)險因素。

在此背景下，沖擊北交所的江西盛富萊光學(xué)科技股份有限公司（以下簡稱“盛富萊”），其核心技術(shù)人員高洪偉，自2021年起入職盛富萊并擔(dān)任研發(fā)中心副主任。然而在高洪偉在盛富萊任職期間，其“老東家”在2024年申請的專利中，也出現(xiàn)名為“高洪偉”的專利發(fā)明人，且相關(guān)專利與高洪偉在盛富萊從事的主要研究領(lǐng)域或存重疊。另一方面，關(guān)于盛富萊主要產(chǎn)品之一微棱鏡型反光膜的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，或低于環(huán)評披露的數(shù)據(jù)，信息披露現(xiàn)疑云。

一、核心技術(shù)人員高洪偉“老東家”專利發(fā)明人現(xiàn)其身影，相關(guān)領(lǐng)域與高洪偉在盛富萊從事的研究領(lǐng)域或存重疊

對于擬上市公司而言，若存在核心技術(shù)人員對外兼職，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)關(guān)注核心技術(shù)人員對外兼職發(fā)揮的實(shí)際作用，是否和擬上市企業(yè)屬于同行業(yè)以及公司技術(shù)來源的合法合規(guī)性。

對于盛富萊，其核心技術(shù)人員高洪偉是盛富萊研發(fā)中心副主任。令人費(fèi)解的是，2024年，高洪偉“老東家”或一家第三方企業(yè)，在2024年申請的專利的發(fā)明人中，也包括名為高洪偉的人員，且相關(guān)專利與高洪偉任職于盛富萊從事的研究領(lǐng)域或存重疊。

1.1 研發(fā)中心副主任高洪偉被認(rèn)定為核心技術(shù)人員，參與核心技術(shù)對應(yīng)專利

據(jù)盛富萊簽署日為2023年12月21日的招股說明書（以下簡稱“2023年12月21日的招股書”），此次上市前，高洪偉系盛富萊核心技術(shù)人員之一。2017年11月至2021年11月，高洪偉就職于無錫海特新材料研究院有限公司（以下簡稱“海特新材”），擔(dān)任研發(fā)工程師；2021年起，高洪偉均擔(dān)任盛富萊研發(fā)中心副主任。

截至2023年6月30日，盛富萊共計14個在研項(xiàng)目，其中“丙烯酸酯膠粘劑的工程應(yīng)用技術(shù)研究”等3個在研項(xiàng)目的主要參與人員均包括高洪偉。

據(jù)出具日為2024年9月25日的《關(guān)于江西盛富萊光學(xué)科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申報文件的審核問詢函之回復(fù)》（以下簡稱“2024年9月25日首輪問詢回復(fù)”），盛富萊的核心技術(shù)包括微棱鏡型反光膜制造技術(shù)，該核心技術(shù)涉及的相關(guān)專利包含“一種高分子量溶劑型丙烯酸酯壓敏膠及其制備方法”。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局，專利“一種高分子量溶劑型丙烯酸酯壓敏膠及其制備方法”，專利類型為發(fā)明專利，專利權(quán)人為盛富萊，發(fā)明人為高洪偉、馬展輝、白永平、陳歐波、章翟，申請日期為2022年4月13日。截至查詢?nèi)?025年5月16日，該專利處于專利權(quán)維持狀態(tài)。

顯然，高洪偉任職盛富萊期間，作為發(fā)明人之一，為其核心技術(shù)“微棱鏡型反光膜制造技術(shù)”貢獻(xiàn)了對應(yīng)專利。

據(jù)2024年9月25日首輪問詢回復(fù)，2021-2023年及2024年1-6月，盛富萊的核心技術(shù)產(chǎn)品微棱鏡型反光膜存在部分合作研發(fā)核心技術(shù)，該產(chǎn)品銷售金額占各期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為21.45%、22.9%、25.4%、20.84%。

然而，高洪偉任職盛富萊期間，或現(xiàn)身“前東家”的專利申請的發(fā)明人名單。

1.2 高洪偉現(xiàn)身“前東家”及其他企業(yè)2024年申請的專利發(fā)明人名單，且相關(guān)領(lǐng)域或存重疊

據(jù)2023年12月21日招股書，高洪偉研究領(lǐng)域涉及功能聚酯膜材料研究，高性能丙烯酸酯壓敏膠合成，功能高分子材料的合成、改性及加工等。高洪偉作為主要參與人員之一，參與的盛富萊在研項(xiàng)目“丙烯酸酯膠粘劑的工程應(yīng)用技術(shù)研究”，擬達(dá)到的目標(biāo)為解決丙烯酸酯膠粘劑在微棱鏡型反光膜領(lǐng)域的工程應(yīng)用技術(shù)難題等。

且據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局，發(fā)明專利“一種高分子量溶劑型丙烯酸酯壓敏膠及其制備方法”，其技術(shù)領(lǐng)域?qū)儆诒┧狨好裟z的合成領(lǐng)域，目的是針對現(xiàn)有技術(shù)中壓敏膠多種性能難以兼顧的問題，提供一種兼具高初粘力、高剝離力、高保持力的丙烯酸酯壓敏膠。

研究發(fā)現(xiàn)，高洪偉“前東家”海特新材2024年申請的專利中，卻現(xiàn)高洪偉的“身影”。

據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局，“有機(jī)硅嵌段偶氮引發(fā)劑的耐高溫丙烯酸壓敏膠及制備方法”、“一種耐超低溫/高溫的丙烯酸酯壓敏膠及制備方法”、“一種高粘性/可降解丙烯酸酯壓敏膠及制備方法”三項(xiàng)專利，專利類型均為發(fā)明專利，申請人均為海特新材，發(fā)明人均為謝雨欣、白永平、高洪偉、龍軍、孫世皓，申請日期分別為2024年7月31日、2024年8月6日、2024年8月13日。截至查詢?nèi)?025年5月16日，上述三項(xiàng)專利的法律狀態(tài)均處于等待實(shí)審提案。

其中“有機(jī)硅嵌段偶氮引發(fā)劑的耐高溫丙烯酸壓敏膠及制備方法”屬于丙烯酸酯壓敏膠技術(shù)領(lǐng)域，目的系解決常用技術(shù)存在的耐高溫性、粘結(jié)性能差的問題。

“一種耐超低溫/高溫的丙烯酸酯壓敏膠及制備方法”涉及壓敏膠技術(shù)領(lǐng)域，解決常用技術(shù)形成的在高溫、低溫條件下容易出現(xiàn)脫粘的的問題。本發(fā)明通過使用異山梨醇作為交聯(lián)劑構(gòu)建高粘性和高內(nèi)聚力的網(wǎng)絡(luò)體系，在極端溫度條件下仍能保持粘接性能，適用于從超低溫到高溫的各種環(huán)境。

“一種高粘性/可降解丙烯酸酯壓敏膠及制備方法”涉及壓敏膠技術(shù)領(lǐng)域，解決常用技術(shù)形成可降解無法兼顧性能的問題。本發(fā)明制備的丙烯酸酯壓敏膠其性能穩(wěn)定，能夠長時間保持粘性，不易脫落或失效，提高了產(chǎn)品的耐用性和可靠性。

不僅如此，據(jù)國家知識產(chǎn)權(quán)局，專利“一種軟硬單體比例可連續(xù)變化的丙烯酸酯乳液的制備方法”，專利類型為發(fā)明專利，專利權(quán)人為廣州富思德新材料科技有限公司（以下簡稱“富思德新材”）、哈爾濱工業(yè)大學(xué)，發(fā)明人為詹曜丞、尹昊宇、賀金梅、白永平、高洪偉、黃玉東，申請日期為2024年10月25日。截至查詢?nèi)?025年5月16日，該專利處于專利權(quán)維持。

該專利技術(shù)領(lǐng)域?yàn)樯婕耙环N丙烯酸酯乳液的制備方法，具體涉及一種軟硬單體比例可連續(xù)變化的丙烯酸酯乳液的制備方法。

關(guān)注富思德新材產(chǎn)品涉及領(lǐng)域。

據(jù)富思德新材官網(wǎng)于2024年5月14日發(fā)布的內(nèi)容，富思德新材是一家從事水性丙烯酸乳液、水性聚氨酯分散體、水墨樹脂乳液、造紙功能涂布乳液、聚氨酯粘結(jié)料、電池粘結(jié)料、特種涂料、水性粘膠、水性光油、新能源產(chǎn)業(yè)復(fù)合材料等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及向客戶提供全程服務(wù)的企業(yè)。

且富思德新材與哈爾濱工業(yè)大學(xué)無錫新材料研究院，共同開發(fā)研制高持久粘結(jié)丙烯酸酯壓敏膠、紙張用耐熱、耐水代塑涂層材料、自然降解聚酯聚合物的合成及應(yīng)用、鋰電池負(fù)極水性粘合劑、丙烯酸酯-無氟粘結(jié)劑、耐高溫陶瓷隔膜膠、PVDF粘結(jié)劑、底涂粘結(jié)劑共6項(xiàng)相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品。

不難看出，上述海特新材、富思德新材申請的專利所涉及的領(lǐng)域，與高洪偉的研究領(lǐng)域或存重疊，也與其在盛富萊參與研發(fā)的核心技術(shù)專利、在研項(xiàng)目涉及的領(lǐng)域存重疊。

而專利法指出，執(zhí)行本單位任務(wù)或利用本單位條件的發(fā)明為職務(wù)發(fā)明。

1.3 擬上市公司百多安核心技術(shù)人員在外兼職，被問詢相關(guān)技術(shù)是否涉及職務(wù)發(fā)明

據(jù)《專利法》第六條，執(zhí)行本單位的任務(wù)或者主要是利用本單位的物質(zhì)技術(shù)條件所完成的發(fā)明創(chuàng)造為職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造。職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造申請專利的權(quán)利屬于該單位，申請被批準(zhǔn)后，該單位為專利權(quán)人。

據(jù)《專利法實(shí)施細(xì)則》第十一條，專利法第六條所稱執(zhí)行本單位的任務(wù)所完成的職務(wù)發(fā)明創(chuàng)造，是指（一）在本職工作中作出的發(fā)明創(chuàng)造，（二）履行本單位交付的本職工作之外的任務(wù)所作出的發(fā)明創(chuàng)造，（三）退職、退休或者調(diào)動工作后1年內(nèi)作出的,與其在原單位承擔(dān)的本職工作或者原單位分配的任務(wù)有關(guān)的發(fā)明創(chuàng)造。

據(jù)出具日為2024年6月26日的《關(guān)于山東百多安醫(yī)療器械股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件審核問詢函的回復(fù)》，山東百多安醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱“百多安”）實(shí)際控制人之一、核心技術(shù)人員張海軍在同濟(jì)大學(xué)、山東理工大學(xué)兼職教授、博士生導(dǎo)師等職務(wù)。

上交所要求百多安說明張海軍投資以及兼職情況是否符合相關(guān)任職單位的管理規(guī)定；百多安核心技術(shù)和相關(guān)專利是否涉及職務(wù)發(fā)明，是否存在糾紛和潛在糾紛以及依據(jù)。

對此百多安表示，其核心技術(shù)及相關(guān)專利屬于百多安在研發(fā)和生產(chǎn)過程的成果，專利的發(fā)明人主要為以實(shí)際控制人張海軍為首的時任百多安員工，張海軍是相關(guān)專利的核心創(chuàng)意來源和第一發(fā)明人，其他人員依據(jù)張海軍的構(gòu)思并在其指導(dǎo)下執(zhí)行。

從上述情形來看，盛富萊的核心技術(shù)人員高洪偉，于2021年入職盛富萊，擔(dān)任盛富萊的研發(fā)中心副主任。蹊蹺的是，高洪偉的老東家海特新材2024年申請的3項(xiàng)發(fā)明專利的發(fā)明人現(xiàn)高洪偉的“身影”，且該3項(xiàng)專利申請涉及領(lǐng)域，與高洪偉在盛富萊任職期間的研究領(lǐng)域或?yàn)橥活I(lǐng)域。

二、曾因未如實(shí)披露股東代持情況“吃”警示函，主要產(chǎn)品產(chǎn)能數(shù)據(jù)或與環(huán)評“對不上”

信息披露是監(jiān)管關(guān)注的重點(diǎn)之一。此番上市，盛富萊2023年12月21日招股書其子公司擁有的一處產(chǎn)權(quán)證為“贛（2023）宜春市不動產(chǎn)權(quán)第0044053號”的房屋，地址位于“直春經(jīng)開區(qū)春啟路6號(38棟)”，或把“宜春”，錯披成“直春”。

除此之外，關(guān)于盛富萊在主要產(chǎn)品微棱鏡型反光膜的產(chǎn)能數(shù)據(jù)，其招股書與環(huán)評披露的數(shù)據(jù)或“對不上”。

2.1 新三板掛牌前未如實(shí)披露直接股東的代持情況，2024年7月被監(jiān)管層出具警示函

據(jù)盛富萊出具日2024年7月19日的《關(guān)于公司及相關(guān)責(zé)任主體收到中國證券監(jiān)督管理委員會江西監(jiān)管局出具警示函措施的公告》，2015年8月，周偉代7人持有盛富萊前身江西盛富萊定向反光材料有限公司(以下簡稱“盛富萊有限”)股票，合計代持275萬股，占盛富萊有限總股本的8.46%。

2022年8月，盛富萊在新三板掛牌。盛富萊股權(quán)不明晰且未在申報掛牌文件、定期報告等文件中真實(shí)、準(zhǔn)確、完整地披露股東信息，直至2023年12月才清理完畢上述代持事項(xiàng)。

對此，2024年7月，江西證監(jiān)局決定對盛富萊、周偉采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案，并要求盛富萊、周偉應(yīng)加強(qiáng)證券法律法規(guī)學(xué)習(xí)，切實(shí)履行信息披露義務(wù)，杜絕此類行為再次發(fā)生。

而觀盛富萊此次申報北交所，其信披現(xiàn)疑云。

2.2 招股書披露微棱鏡型反光膜產(chǎn)能不足150萬平方米，環(huán)評顯示該產(chǎn)品年產(chǎn)能或至少超300萬平方米

據(jù)2023年12月21日招股書及出具日為2024年11月12日的《關(guān)于江西盛富萊光學(xué)科技股份有限公司公開發(fā)行股票并在北交所上市申請文件的第二輪審核問詢函之回復(fù)》（以下簡稱“2024年11月12日二輪問詢回復(fù)”），2020-2023年及2024年1-6月，盛富萊主要產(chǎn)品微棱鏡型反光膜的產(chǎn)能分別為143.87萬平方米、143.87萬平方米、143.87萬平方米、143.87萬平方米、71.94萬平方米，產(chǎn)能利用率分別為62.83%、82.8%、92.99%、96.27%、91.75%。

研究發(fā)現(xiàn)，盛富萊上述產(chǎn)品產(chǎn)能數(shù)據(jù)現(xiàn)疑云。

據(jù)廣州綠網(wǎng)環(huán)境保護(hù)服務(wù)中心（以下簡稱“綠網(wǎng)”）披露的自驗(yàn)信息，盛富萊控股子公司江西盛匯光學(xué)科技協(xié)同創(chuàng)新有限公司（以下簡稱“江西盛匯”）運(yùn)營的“江西盛匯光學(xué)科技協(xié)同創(chuàng)新有限公司年產(chǎn)500萬平米微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目（二期350萬平米）”（以下簡稱“微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目”），項(xiàng)目實(shí)際總投資額為1.39億元，環(huán)評審批文號為宜環(huán)評字〔2017〕34號，環(huán)評批復(fù)時間為2017年6月9日。

據(jù)江西盛匯官網(wǎng)發(fā)布的出具日為2017年6月9日的《關(guān)于江西盛匯光學(xué)科技協(xié)同創(chuàng)新有限公司年產(chǎn)500萬平米微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目環(huán)境影響報告表的批復(fù)》（以下簡稱“微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目批復(fù)”），江西盛匯的“江西盛匯光學(xué)科技協(xié)同創(chuàng)新有限公司年產(chǎn)500萬平米微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目”環(huán)評獲批，批復(fù)文號為宜環(huán)評字〔2017〕34號，項(xiàng)目總投資1.39億元。

對比項(xiàng)目名稱、建設(shè)單位、項(xiàng)目投資額、環(huán)評批復(fù)時間及環(huán)評批復(fù)文號，微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目批復(fù)的項(xiàng)目，與綠網(wǎng)披露的微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目或系同一項(xiàng)目。以下統(tǒng)稱為“微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目”。

據(jù)微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目批復(fù)，微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目擬新增微棱鏡型反光膜500萬㎡/a，分為三期建設(shè)。截至2017年6月9日，包括一期已建成微棱鏡型反光膜40萬㎡/a，新建二期微棱鏡型反光膜350萬㎡/a、三期微棱鏡型反光膜110萬㎡/a。

據(jù)綠網(wǎng)披露的自驗(yàn)信息，微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目竣工時間為2020年9月1日，驗(yàn)收報告公開起始時間為2021年5月28日，驗(yàn)收報告公開結(jié)束時間為2021年6月24日，自驗(yàn)信息提交時間為2021年6月17日。

且據(jù)盛富萊官網(wǎng)發(fā)布的編制日期2025年2月的《江西盛富萊光學(xué)科技股份有限公司年產(chǎn)反光膜500萬平米建設(shè)項(xiàng)目環(huán)境影響報告書（公示稿）》，微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目正常生產(chǎn)，達(dá)到批復(fù)產(chǎn)能規(guī)模。

這意味著，自2022年開始，盛富萊的微棱鏡型反光膜年產(chǎn)能或至少390萬平方米。換言之，若以微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目的產(chǎn)品投產(chǎn)數(shù)據(jù)測算，盛富萊的微棱鏡型反光膜產(chǎn)能利用率或可“窺見一二”。此外，盛富萊因新三板掛牌期間未如實(shí)披露代持行為，在2024年7月“吃”警示函。

三、結(jié)語

此番上市，盛富萊表示，核心技術(shù)人員不存在侵犯第三方知識產(chǎn)權(quán)或商業(yè)秘密、違反與第三方的競業(yè)限制約定或保密協(xié)議的情況，且與盛富萊簽署了《保密和競業(yè)禁止協(xié)議》（或聘任協(xié)議中約定了競業(yè)限制條款）。值得注意的是，核心技術(shù)人員高洪偉自2021年起入職盛富萊，并擔(dān)任研發(fā)中心副主任的職務(wù)。蹊蹺的是，高洪偉“老東家”海特新材于2024年申請的3項(xiàng)發(fā)明專利中，也出現(xiàn)名為高洪偉的發(fā)明人，且該3項(xiàng)專利申請涉及的領(lǐng)域，與高洪偉的研究領(lǐng)域或存重疊。

另一方面，2024年7月，盛富萊因新三板掛牌期間未如實(shí)披露股東代持情況，而被出具警示函。而招股書披露微棱鏡型反光膜產(chǎn)能不足150萬平方米，但環(huán)評顯示，盛富萊微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目二期或在2022年通過竣工驗(yàn)收，或至少擁有微棱鏡型反光膜年產(chǎn)能超300萬平方米。且盛富萊2025年2月編制的環(huán)評報告顯示，微棱鏡型反光膜改擴(kuò)建項(xiàng)目正常生產(chǎn)，達(dá)到批復(fù)產(chǎn)能規(guī)模。至此，關(guān)于微棱鏡型反光膜產(chǎn)能，招股書披露的產(chǎn)能數(shù)據(jù)或不及環(huán)評披露數(shù)據(jù)，進(jìn)而其產(chǎn)能利用或值得關(guān)注。

免責(zé)聲明：本研究分析系基于我們認(rèn)為可靠的或已公開的信息撰寫，我們不保證文中數(shù)據(jù)、資料、觀點(diǎn)或陳述不會發(fā)生任何變更。在任何情況下，本研究分析中的數(shù)據(jù)、資料、觀點(diǎn)、或所表述的意見，僅供信息交流、分享、參考，并不構(gòu)成對任何人的投資建議。在任何情況下，我們不對任何人因使用本研究分析中的任何數(shù)據(jù)、資料、觀點(diǎn)、內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任，閱讀者自行承擔(dān)風(fēng)險。本研究分析，主要以電子版形式分發(fā)，也會輔以印刷品形式分發(fā)，版權(quán)均歸金證研所有。未經(jīng)我們同意，不得對本研究分析進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改，不得用于營利或用于未經(jīng)允許的其它用途。