每經記者：孫磊 每經編輯：余婷婷

零跑汽車今年第一季度的成績單出爐。

5月19日晚，零跑汽車發布2025年一季度財報。報告期內，零跑汽車實現營收100.2億元，同比增長187.1%。零跑汽車方面表示，營收同比增長主要由于銷量增加。數據顯示，零跑汽車今年一季度汽車交付量為87552輛，較2024年同期增長162.1%。

從凈利潤方面來看，零跑汽車今年一季度虧損1.3億元，較2024年同期虧損11.3億元大幅收窄。零跑汽車方面解釋道，虧損收窄的主要原因是毛利改善水平高于費用開支的增加。

此外，財報數據顯示，零跑汽車今年一季度的研發開支為8.0億元，較2024年同期的5.2億元增加53.8%。“公司將持續加大資源投放，預計今年在智駕方面總投入8億元，同時引入智能駕駛領域的優秀人才。”零跑汽車副總裁李騰飛在財報電話會上表示。

一季度毛利率超市場預期

從零跑汽車此次發布的財報來看，毛利率是其中一大看點。數據顯示，零跑汽車今年一季度的毛利率為14.9%，遠超2024年同期水平，并超出市場預期。對此，李騰飛表示：“一季度毛利同比改善主要由于銷量上升帶來的規模效應，以及持續進行的成本管理工作和產品組合的優化。”

圖片來源：每經記者 孫磊 攝

此外，零跑汽車第一季度的毛利率還實現了環比增長，超過了去年四季度的13.3%，創歷史新高。“毛利率環比改善的主要原因系戰略合作帶來的毛利增長。但就整車端的毛利率而言，今年第一季度相比去年第四季度有小幅的下滑。”李騰飛補充道。

對于整車端毛利率的小幅下滑，李騰飛表示：“第一季度銷量表現是不如去年第四季度的，這帶來了固定的分攤會上升，制造費用有一個小幅上升。需要注意的是，雖然我們在一季度對部分車輛進行了促銷，但通過成本優化基本抵消了這部分的促銷。一季度的毛利率也延續了此前的趨勢。”

就今年第二季度而言，零跑汽車將發布多款產品。從5月發布的2026款零跑C10來看，其采用了“增配降價”的策略。在這樣的背景下，零跑汽車二季度的毛利率表現能否延續此前的趨勢，成為了業內關注的焦點。

“二季度，零跑汽車的營銷端面臨著產品切換的問題。老款產品會因為進行促銷而影響毛利率，新款產品上市后，毛利率會在此前的基礎上進行回調。整體而言，二季度的毛利率也會相較第一季度有小幅下滑。”李騰飛說。

此外，李騰飛還補充道：“二季度新品的定價是基于全年毛利率目標而來。從銷量來看，我們整體的趨勢還是非常好，預估二季度的銷量在13萬至14萬輛。基于毛利率和銷量的預測，我們預計在二季度實現當季的盈虧平衡。”

就2025年全年毛利率而言，李騰飛表示公司的目標是“10%至12%”，并力爭實現年度的盈虧平衡。“從今年第一季度的毛利率表現來看，公司對于達成上述指引有著堅定的信心，我們會力爭去達成。”李騰飛說。

“計劃明年在歐洲實現本地化量產”

除毛利率外，零跑汽車的海外業務也是此次財報的一大亮點。數據顯示，2024年，零跑汽車出口了1.37萬輛汽車，而在今年一季度，零跑汽車的出口量超過7500輛，超過去年總出口量的一半。此外，在剛剛過去的4月，零跑汽車的出口量更是超過了6000輛。

“（6000輛這個數字的出現）是受一些周期性的影響，同時也受一些新產品的影響。4月，零跑C10的增程版本開始批發銷售給海外市場。”李騰飛透露，“就整個4月而言，零跑汽車在海外市場的終端銷量在3000輛左右”。

此外，李騰飛補充道：“零跑國際（零跑汽車與Stellantis集團成立的合資公司）成立時間不長，股東雙方也明確，成立前期更多的是追求整體的銷量。我們要快速打開海外市場，樹立零跑品牌。所以前期出口毛利率并不是很高，但會保持一個基本的毛利率水平，負擔研發的費用。”

值得一提的是，海外市場被視為零跑汽車今年銷量的一個重要增長極。零跑汽車方面在此前的上海車展期間曾透露，今年海外市場銷量目標為5萬至8萬輛，比年初公布的5萬輛有所提升。其中，歐洲地區是重點市場。

當前，中國制造的新能源汽車出口歐洲依然面臨關稅等問題的挑戰。對此，李騰飛表示：“我們遵循市場的法則，會根據市場定價的波動來確定產品的價格。我們零跑（產品）在歐洲的定價，是基于零跑在海外市場的定位，基于當地的競爭環境來做的。”

與此同時，不少車企也選擇在海外市場建設工廠，零跑汽車也不例外。今年4月，零跑汽車與Stellantis集團宣布，雙方即將啟動馬來西亞本地化組裝項目。項目初始投資額為500萬歐元(約合2400萬林吉特)，并計劃于2025年年底前啟動首款零跑車型C10的本地化生產。

此外，李騰飛還透露：“在歐洲建廠的項目已經到了啟動的前期階段，預計在2026年年中實現本地化量產。”根據此前的消息，西班牙和意大利將會是零跑汽車在歐洲建廠重點考慮的國家。