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作者｜ 漢雨棣

編輯｜楊 錦

5月26日，美團(tuán)(03690.HK)發(fā)布2025年第一季度業(yè)績報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，一季度總營收同比增長18.1%至866億元，調(diào)整后的凈利潤為109億元，而2024年同期為75億元，同比增長46.2%。

在隨后的美團(tuán)第一季度電話會議上，對于京東百億補(bǔ)貼對美團(tuán)外賣業(yè)務(wù)造成的影響，美團(tuán)CEO王興回應(yīng)稱美團(tuán)“將不惜代價(jià)贏得競爭。”

他表示，過往美團(tuán)也經(jīng)歷了幾輪非常激烈的競爭，相信美團(tuán)這次也能獲勝。美團(tuán)歡迎新玩家進(jìn)入這一市場，也認(rèn)可外賣行業(yè)有巨大的潛力。同時，美團(tuán)關(guān)注到，當(dāng)前行業(yè)競爭中，有些補(bǔ)貼是非理性的，伴隨著低質(zhì)量和低價(jià)格。

美團(tuán)高管也首次披露了閃購品牌升級后的最新進(jìn)展。美團(tuán)CFO陳少暉表示，閃購新品牌上線至今，95后年輕用戶已占比超過一半。

此外，陳少暉還在會上預(yù)告了美團(tuán)今年的618大促安排，他表示：“為了更好滿足消費(fèi)者在即時零售平臺購物的需求，美團(tuán)外賣和美團(tuán)閃購將聯(lián)合眾多餐飲品牌及零售品牌開啟618促銷活動，向消費(fèi)者提供更優(yōu)惠的商品和外賣?！睋?jù)悉，美團(tuán)618將于5月28日正式開始。

財(cái)報(bào)中，美團(tuán)同時披露了2025年第一季度騎手收入情況，全國范圍內(nèi)高頻騎手的月均收入在7230元至10100元之間。

美團(tuán)研究院的調(diào)研數(shù)據(jù)表明，2024年月均有單騎手?jǐn)?shù)量為336萬。

相比2024年第四季度，今年開年以來騎手收入環(huán)比增長明顯。綜合漲幅約10%。美團(tuán)研究院表示：“今年第一季度騎手收入環(huán)比增長顯著，得益于兩方面因素。第一，農(nóng)歷新年前后是外賣傳統(tǒng)旺季，訂單增長較快；其次，第一季度非餐飲類閃購訂單消費(fèi)需求旺盛。

截至發(fā)稿，美團(tuán)（03690.HK）在香港股市的最新收盤價(jià)為129.10港元，較前一交易日下跌0.23%。京東（JD）在美國股市的股價(jià)為33.35美元，較前一交易日下跌約1.01%。

業(yè)績電話會實(shí)錄（經(jīng)編輯節(jié)選）

王興：

大家好。第一季度美團(tuán)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)定增長，收入同比增長18.1%，達(dá)到866億元人民幣，年度交易用戶和活躍商戶數(shù)均創(chuàng)新高。美團(tuán)作為本地服務(wù)的首選平臺，深受消費(fèi)者和商戶的青睞。

外賣業(yè)務(wù)推出11年多來，我們持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品供應(yīng)、拓寬價(jià)格區(qū)間、提升30分鐘配送網(wǎng)絡(luò)，服務(wù)數(shù)億消費(fèi)者，支持?jǐn)?shù)百萬商戶，尤其是中小商戶。截至第一季度末，已有480多個品牌在美團(tuán)推出超過3000家高質(zhì)量品牌衛(wèi)星店。我們深知中小商戶是行業(yè)的基石，也是當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)和社區(qū)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，因此也始終堅(jiān)定地支持他們。

第一季度，我們實(shí)施了一系列措施支持中小商戶，包括財(cái)政援助、流量支持、免費(fèi)數(shù)字工具和在線服務(wù)等，并推出“明廚亮灶”計(jì)劃等食品安全措施，提升平臺供應(yīng)質(zhì)量。未來三年，計(jì)劃投資1000億元人民幣，推動餐飲服務(wù)行業(yè)的高質(zhì)量增長，支持各類商戶。

過去十年，我們致力于完善保護(hù)騎手權(quán)益和改善工作體驗(yàn)。自2022年7月起，為所有騎手提供超過15億元人民幣的職業(yè)傷害保險(xiǎn)，目前該保險(xiǎn)已在七個試點(diǎn)省份實(shí)施，計(jì)劃今年推廣至更多省份，并在明年年底前實(shí)現(xiàn)全國覆蓋。今年4月，啟動騎手養(yǎng)老金試點(diǎn)項(xiàng)目，未來將逐步全國推廣。我們還為騎手提供全面的人才發(fā)展計(jì)劃和職業(yè)晉升路徑，配送網(wǎng)絡(luò)中86%的管理崗位由一線騎手晉升而來。此外，我們?yōu)轵T手及其家人提供生活和醫(yī)療援助，如“袋鼠寶貝公益計(jì)劃”，已為超過6000名騎手及其家人分配超過1億元人民幣的重大疾病援助。

第一季度，美團(tuán)閃購保持強(qiáng)勁增長，挖掘即時零售的巨大潛力。4月，正式推出自有即時零售品牌“美團(tuán)閃購”，消費(fèi)者可直接從美團(tuán)應(yīng)用首頁訪問即時購物頁面，實(shí)現(xiàn)24小時不間斷購物。這一平臺與數(shù)百萬零售商、品牌和本地中小商戶合作，滿足全國超過3億消費(fèi)者的日常購物需求，30分鐘內(nèi)將高質(zhì)量產(chǎn)品送達(dá)。同時，我們利用高效、用戶友好的在線工具和廣泛的營銷計(jì)劃，幫助商戶接觸更大的客戶群體，提高轉(zhuǎn)化率，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)增長。第一季度，年度活躍店內(nèi)商戶數(shù)量同比增長超過25%。

在新業(yè)務(wù)板塊，第一季度進(jìn)一步完善運(yùn)營，在雜貨零售軟件和硬件服務(wù)方面實(shí)現(xiàn)顯著效率提升。通過雜貨零售業(yè)務(wù)，如“小象超市”和美團(tuán)優(yōu)選，開始為出口企業(yè)提供全面支持，涵蓋營銷、渠道擴(kuò)展和分支機(jī)構(gòu)合作等，幫助他們在國內(nèi)市場分銷高質(zhì)量的出口產(chǎn)品。海外業(yè)務(wù)在沙特阿拉伯取得顯著突破，Keeta通過提供增強(qiáng)的消費(fèi)體驗(yàn)，獲得當(dāng)?shù)叵M(fèi)者的廣泛認(rèn)可，迅速成為該地區(qū)最受歡迎的外賣應(yīng)用之一。

來自高盛的提問者：

京東宣布百億補(bǔ)貼計(jì)劃進(jìn)入外賣領(lǐng)域，取得了一些進(jìn)展。這一舉措是否影響了美團(tuán)的訂單量增長？管理層如何評估競爭格局的變化？美團(tuán)也宣布了類似的100億元補(bǔ)貼計(jì)劃，是否會調(diào)整補(bǔ)貼策略以維持競爭力？將采取哪些具體措施應(yīng)對新的競爭環(huán)境？這些市場變化如何影響美團(tuán)今年的整體利潤增長？

王興：

這是一個重要問題。簡短回答是，我們會不惜一切代價(jià)贏得這場競爭。美團(tuán)是外賣領(lǐng)域的最大參與者，已經(jīng)營超過10年，經(jīng)受住多輪激烈競爭，現(xiàn)在處于再次獲勝的最佳位置。

我們歡迎新進(jìn)入者，他們的舉動凸顯了外賣和即時零售領(lǐng)域的巨大增長潛力。我們相信競爭將推動行業(yè)發(fā)展，尤其是對美團(tuán)閃購業(yè)務(wù)有特別的上升空間。然而，目前行業(yè)中的不理性補(bǔ)貼競爭可能在長期內(nèi)不可持續(xù)。最終，競爭應(yīng)與業(yè)務(wù)基本面重新對齊。我們對規(guī)模優(yōu)勢和基于需求的網(wǎng)絡(luò)的競爭力充滿信心，對外賣業(yè)務(wù)以及更廣泛的美團(tuán)即時購物業(yè)務(wù)的未來增長潛力保持信心。

具體到外賣業(yè)務(wù)，最近行業(yè)的大量補(bǔ)貼有效刺激了更多需求，特別是飲料等彈性消費(fèi)類別。我們的平臺在4月和5月經(jīng)歷了飲料類別的強(qiáng)勁增長，其他食品類別也保持穩(wěn)定增長。我們還觀察到更多中頻用戶增加了訂單頻率，成為更高頻用戶，這些核心用戶的留存率保持在很高水平。

由于競爭加劇，消費(fèi)者在其他平臺上可能會在系統(tǒng)故障和延遲配送等方面做出妥協(xié)，且退款率非常高。然而，我們的平臺一直通過可靠配送網(wǎng)絡(luò)和先進(jìn)系統(tǒng)提供穩(wěn)定體驗(yàn)。我們幫助中小商戶獲取客戶和增加收入，幫助品牌餐廳創(chuàng)新供應(yīng)模式，包括品牌衛(wèi)星店、社區(qū)餐廳、拼好飯和神搶手等創(chuàng)新產(chǎn)品，滿足消費(fèi)者對性價(jià)比選項(xiàng)的需求，幫助商戶增加訂單量和收入。

因此，我們準(zhǔn)備面對競爭。在短期內(nèi)，將進(jìn)行必要投資以鞏固消費(fèi)者的心智份額，有信心保持在行業(yè)中的長期領(lǐng)導(dǎo)地位。同時，將優(yōu)先考慮整個行業(yè)和生態(tài)系統(tǒng)的健康和可持續(xù)發(fā)展。我們相信，中國外賣行業(yè)應(yīng)進(jìn)入一個新發(fā)展階段，無論是平臺還是商戶，都不應(yīng)回到以前的競爭模式。越來越多的商戶現(xiàn)在積極擁抱新的供應(yīng)格式，通過提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)供應(yīng)來尋求增長。

從財(cái)務(wù)角度來看，由于競爭加劇，我們預(yù)計(jì)會出現(xiàn)波動。我們將繼續(xù)增加投資，堅(jiān)持公平有序競爭的原則。我們整體的投資理念是推動行業(yè)的健康發(fā)展和捍衛(wèi)市場地位，增加對生態(tài)系統(tǒng)的投資。大部分投資將抵消收入，預(yù)計(jì)第二季度核心本地商業(yè)收入的同比增長率將從第一季度的水平放緩，核心本地商業(yè)的經(jīng)營利潤在第二季度將同比下降顯著。

我們不知道新進(jìn)入者的不理性競爭會持續(xù)多久，所以現(xiàn)在無法給出第二季度和今年剩余時間的準(zhǔn)確財(cái)務(wù)指引，但我們將繼續(xù)捍衛(wèi)市場份額，有信心鞏固市場領(lǐng)導(dǎo)地位，為所有利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值。希望所有利益相關(guān)者能夠看透短期波動，關(guān)注長期競爭優(yōu)勢和可持續(xù)增長潛力。

從長遠(yuǎn)來看，本地商業(yè)有空間在不同業(yè)務(wù)之間解鎖收入和成本協(xié)同效應(yīng)，隨著業(yè)務(wù)進(jìn)一步擴(kuò)大，規(guī)模經(jīng)濟(jì)將變得更加明顯。我們預(yù)計(jì)，在這一輪激烈競爭之后，外賣行業(yè)將回歸到一個更理性或可持續(xù)的增長路徑，導(dǎo)致一個更健康的生態(tài)系統(tǒng)，核心本地商業(yè)的GTV利潤率將穩(wěn)步提高到一個合理的水平。

此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也在關(guān)注這個問題，我們的工作是在允許的情況下贏得這場戰(zhàn)斗，我們準(zhǔn)備不惜一切代價(jià)贏得這場戰(zhàn)斗，并鞏固市場領(lǐng)導(dǎo)地位。

來自瑞銀的提問者：

管理層能否詳細(xì)介紹一下最近宣布的未來三年1000億元補(bǔ)貼推廣計(jì)劃？同時，美團(tuán)也啟動了騎手養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目，能否分享一下這方面的最新進(jìn)展以及后續(xù)的推廣計(jì)劃和節(jié)奏？

王興：

我們確實(shí)宣布了一項(xiàng)1000億元人民幣的投資計(jì)劃，以推動未來三年的行業(yè)發(fā)展，目標(biāo)是幫助行業(yè)發(fā)現(xiàn)新的增長機(jī)會，提高供應(yīng)質(zhì)量，并為餐飲商戶營造更有利的營商環(huán)境。該計(jì)劃主要圍繞以下四個關(guān)鍵領(lǐng)域展開：

1. 賦能商戶：去年啟動的10億元人民幣商戶支持基金，截至今年4月已覆蓋180000家商戶，包括中小商戶、社區(qū)小店、品牌首店等，幫助他們進(jìn)行線上運(yùn)營改進(jìn)、產(chǎn)品創(chuàng)新和設(shè)備升級。

2. 提升供應(yīng)質(zhì)量：品牌衛(wèi)星店在過去一年幫助超過480個品牌開設(shè)了3000家高質(zhì)量衛(wèi)星店，其平均收入是傳統(tǒng)店鋪的兩到三倍。我們還為表現(xiàn)良好的商戶提供各種專項(xiàng)補(bǔ)貼。

3. 推廣“明廚亮灶”計(jì)劃：該計(jì)劃旨在鼓勵更多高質(zhì)量城市外賣商戶建立高標(biāo)準(zhǔn)廚房，加強(qiáng)食品安全基礎(chǔ)設(shè)施。預(yù)計(jì)到今年年底，參與商戶數(shù)量將超過100000家。

4. 刺激消費(fèi)：利用美團(tuán)會員、神券等產(chǎn)品激勵用戶，振興外賣消費(fèi)，幫助商戶提高訂單量并擴(kuò)大業(yè)務(wù)。

關(guān)于騎手養(yǎng)老金問題，4月3日我們在南通和泉州啟動了養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目，覆蓋這兩個城市的全部騎手。此前實(shí)施的職業(yè)傷害保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目已為七個試點(diǎn)省份的約700萬名騎手提供了15億元人民幣的保險(xiǎn)覆蓋。新推出的養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目為騎手提供專門定制的補(bǔ)貼，對于在過去六個月中有三個月的月收入達(dá)到當(dāng)?shù)厣绫＠U費(fèi)基數(shù)最低門檻的騎手，美團(tuán)將補(bǔ)貼50%。

5月初，第一批加入養(yǎng)老保險(xiǎn)試點(diǎn)項(xiàng)目的騎手已收到現(xiàn)金補(bǔ)貼。我們計(jì)劃今年將試點(diǎn)項(xiàng)目擴(kuò)展到更多城市，并在實(shí)施過程中不斷完善，有信心網(wǎng)絡(luò)中的效率和訂單密度的增加將抵消保險(xiǎn)帶來的額外成本。

來自杰弗瑞的提問者：

管理層能否介紹一下公司AI大語言模型的進(jìn)展，以及相關(guān)應(yīng)用的研發(fā)費(fèi)用和時間表？

王興：

本季度，我們繼續(xù)在AI基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)品中的AI和工作中的AI三個層面加強(qiáng)能力。在AI基礎(chǔ)設(shè)施方面，我們持續(xù)升級LongCat（龍貓）大語言模型，增強(qiáng)后的模型在推理和非推理模式之間無縫切換，性能達(dá)到中國領(lǐng)先水平。我們還更新了端到端語音交互模型，其表現(xiàn)接近GPT-4.0。

在產(chǎn)品中的AI方面，我們計(jì)劃在6月推出由AI驅(qū)動的餐飲業(yè)商業(yè)決策助手，涵蓋菜品選擇、新店選址、菜單開發(fā)和門店運(yùn)營四個關(guān)鍵場景，幫助商戶降低運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)業(yè)務(wù)增長。

在工作中的AI方面，我們繼續(xù)提高工程師的AI編碼能力，目前約52%的新代碼由AI生成。我們的無代碼平臺允許用戶通過自然語言對話快速生成應(yīng)用程序，無需編碼經(jīng)驗(yàn)。上周，我們免費(fèi)向公眾用戶推出無代碼平臺，支持中小商戶的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。從長遠(yuǎn)來看，我們將繼續(xù)構(gòu)建AI能力，利用AI幫助人們在實(shí)體世界中吃得更好、生活得更好。

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