首發｜明見局

作者｜周敘

6月3日的小米投資者大會上，雷軍拋出重磅信息“小米汽車業務將在今年三四季度盈利”。

關于小米汽車，這并不是雷軍第一次立下“盈利flag” ，早在去年8月他就放話稱“小米汽車有信心在2025年實現盈利”。

讓我們先看一組數據：小米汽車一季度財報，能窺見一些信息——營收181億元，環比增長10.7%；經營虧損收窄至5億元，較去年四季度的7億元進一步下降。

更關鍵的是毛利率：從2024年二季度的15.4%一路攀升至2025年一季度的23.2%，不僅高于行業平均，甚至超過保時捷的21%和寶馬的16.3%等豪華品牌。小米用18個月逼近盈利，上演了一場教科書式的逆襲。這背后，是雷軍怎樣的底層邏輯？

成本、規模、技術: 扭虧為盈的三大殺招

2024年二季度，小米每賣一輛SU7平均虧6.36萬；到四季度，單車虧損降至3.8萬；2025年一季度，進一步收窄至6500元，同比降幅高達86%。短短三個季度，小米是如何做到單車虧損銳減的呢？

• 第一刀，砍向成本鏈

雷軍早就算準了生死線“車企月銷不過3萬，別想賺錢”。小米集團發布的2024年財報披露，2024年，小米汽車交付13.7萬輛，月均僅1.14萬輛，距離盈利門檻相去甚遠。這時候月銷量距3萬輛還相差甚遠，怎么辦？小米的解法是“深度捆綁供應鏈”。自2021年宣布造車起小米先后投資寧德時代、經緯恒潤等30余家核心供應商，構建起緊密的產業同盟。不僅如此，小米還自建了工廠，北京亦莊一期工廠年產能15萬輛，二期工廠6月投產，年產能擴充至40萬輛。從設計、研發到生產、銷售，全流程掌控，極大降低了成本。以SU7為例，小米通過供應鏈協同，將激光雷達、800V高壓平臺等高端配置的成本降低20%-30%，同時優化生產流程，將單車制造成本降低10%以上。

• 第二刀，捅向定價權

當對手深陷價格戰（比亞迪海豹降價5.3萬、特斯拉Model Y最高降價4.8萬），小米卻高調宣布“不打價格戰”。小米汽車的底氣來自于產品力。SU7標準版21.59萬起，卻標配激光雷達、800V高壓平臺、835km超長續航，配置遠超同級競品。在網絡平臺可以看到，有的用戶甘愿排隊46周提車，足見對產品價值的認可。雷軍自曝YU7研發投入35億，全行業罕見。自研澎湃OS、Thor芯片、智能底盤等核心技術密集落地，將“性價比”升維成“技術溢價”。

• 第三刀，刺向新變量

7月量產的全新SUV車型YU7，正成為盈利關鍵變量。留資用戶達SU7同期3倍，未上市已引爆大灣區車展；定位“豪華高性能 SUV” ，續航835km、標配激光雷達，劍指Model Y。值得一提的是，雷軍還親自辟謠定價“23.59萬？絕不可能”， 暗示更高的價格空間。若YU7月銷破2萬（年化達24萬+），再疊加上SU7月均2.8萬輛的基盤，小米將穩穩跨過 “月銷3萬”的盈利生死線。

雷軍的底層邏輯：生態破局，技術控本

從小米開始造車到現在，可以看出，雷軍的造車邏輯與傳統車企截然不同。

在他看來，汽車不再是單純的交通工具，而是智能生態的關鍵一環。小米以手機、AIoT為根基，構建起龐大的智能生態，汽車的加入將生態價值最大化。

這種生態協同，體現在多個維度上：硬件層面，小米澎湃OS實現手機、平板、汽車、家電無縫連接，跨端體驗領先行業；軟件層面，小米應用商店、小愛同學等服務在汽車端無縫遷移，用戶黏性大幅提升；渠道層面，小米 1.6 萬家線下門店成為汽車銷售新陣地，去年汽車銷售額超 100 億。

更重要的是，生態協同降低了成本。以研發為例，小米 AI、OS 等技術在多終端復用，單車研發成本降低 30% 以上。

除了生態，雷軍還有另一張王牌：技術控本。傳統車企研發周期長、成本高，一款新車研發動輒數十億、耗時數年。小米則反其道而行之，通過技術創新，大幅縮短研發周期進而降低成本。

例如，小米自研的大模型MiLM-1.3B，將智能駕駛研發效率提升50%；虛擬仿真技術讓新車測試里程縮短80%，測試時間從18個月壓縮至6個月。

在成本控制上，小米同樣做到極致。雷軍要求供應鏈 “一分錢一分貨，一塊錢十分貨”，通過規模采購、技術創新，將成本控制在行業最低水平。

挑戰與展望：小米汽車的未來之路

當然，小米汽車也并非高枕無憂。

價格戰的陰云未散，中汽協雖倡議“反低價傾銷”，但比亞迪、吉利等巨頭降價刀鋒依舊。小米能否在20-30萬價格帶扛住沖擊，考驗品牌韌性呢？

另外，產能與交付也是挑戰。SU7積壓訂單超12萬輛，YU7上市后將雙線作戰。小米亦莊工廠雖已擴產，但面對爆發式增長產能仍顯吃緊。

不過，雷軍早已布局。除北京工廠外，小米武漢工廠已開工建設，規劃產能30萬輛，預計 2026年投產。屆時，小米汽車年產能將超70萬輛，為銷量增長提供堅實保障。

長遠來看，小米的野心可能不止于造車。雷軍布局財險牌照、自研芯片、人形機器人，試圖復刻 “手機 - 汽車 - AIoT” 黃金三角，構建萬物互聯的智能生態。

小米用18個月逼近盈利，也給行業上了一課：汽車行業的未來，或許屬于生態破局者，屬于技術控本者。