作者︱懂酒哥

近期，國民茶飲蜜雪冰城的股價(jià)最高上漲至每股611港元，總市值突破2300億港元大關(guān)，已成為全球市值最高的茶飲企業(yè)。港股市場也給了蜜雪冰城45倍左右的估值水平，這一高PE幾乎秒殺A股所有白酒股，雖然在各上市酒企中，順鑫農(nóng)業(yè)、皇臺酒業(yè)的估值水平較高，但因?yàn)楣緲I(yè)績波動(dòng)大，不具有參考性，也側(cè)面反映出投資者對蜜雪冰城未來前景的看好。

在白酒行業(yè)估值持續(xù)承壓、年輕消費(fèi)群體黏性還有待提升的當(dāng)下，同樣是依托水這一基礎(chǔ)原材料，隔壁A股的白酒企業(yè)或許能從蜜雪冰城的火爆出圈中汲取一些靈感。那么，白酒企業(yè)可以借鑒蜜雪冰城的哪些成功商業(yè)策略，來擴(kuò)大自身影響力、提升估值水平呢？

供應(yīng)鏈革命：從"高溢價(jià)"到"高效率"的估值重構(gòu)

蜜雪冰城通過原料工業(yè)化生產(chǎn)、標(biāo)準(zhǔn)化品控和規(guī)?；锪?，將單杯飲品成本壓縮至極致，支撐其3元冰激凌、4元檸檬水的定價(jià)策略。這種"供應(yīng)鏈規(guī)模效應(yīng)——終端價(jià)格優(yōu)勢——用戶高頻復(fù)購"的飛輪模型，與白酒行業(yè)形成對比。

當(dāng)前白酒行業(yè)估值邏輯仍以"高溢價(jià)即高端"為核心，但市場數(shù)據(jù)顯示，縣域市場60%消費(fèi)者單次購酒預(yù)算低于50元，而80%酒企產(chǎn)品聚焦百元以上價(jià)格帶，供需錯(cuò)配導(dǎo)致庫存積壓與估值縮水。

在此背景下，白酒企業(yè)若想借鑒蜜雪冰城的成功模式，就需要從三個(gè)維度對供應(yīng)鏈進(jìn)行重構(gòu)。

首先是原料標(biāo)準(zhǔn)化。以瀘州老窖為例，它通過自建高粱種植基地，成功將原料成本降低了15%。同時(shí)，還引入了區(qū)塊鏈溯源系統(tǒng)，讓白酒從田間種植到最終裝瓶的整個(gè)過程都實(shí)現(xiàn)了全程透明化。這種“原料工業(yè)化+透明化”的策略，極大地提升了消費(fèi)者對產(chǎn)品的信任度。

通過優(yōu)化資本開支、提高營運(yùn)資本效率，瀘州老窖在2025年一季度的毛利率達(dá)到了86.51%，凈利率為49.31%，在A股白酒企業(yè)中，其毛利率和凈利率僅次于貴州茅臺。這說明白酒企業(yè)如果能夠?qū)⒐?yīng)鏈成本壓縮，就可以釋放出利潤空間，從而推動(dòng)企業(yè)估值的修復(fù)。

其次是物流網(wǎng)格化。以安徽臨水酒業(yè)為例，其在附近三省的會(huì)員店推廣1L裝的壇裝米酒，并結(jié)合區(qū)域倉儲中心，將運(yùn)輸半徑縮短到了300公里以內(nèi)，物流成本也因此降低。這種“區(qū)域網(wǎng)格化+短鏈配送”的模式，對于區(qū)域酒企來說具有較高的參考價(jià)值。

最后是產(chǎn)能柔性化。酒直達(dá)與盒馬合作推出了“晚8點(diǎn)酒水折扣專區(qū)”，借助動(dòng)態(tài)庫存管理系統(tǒng)，將臨期30天的精釀啤酒折扣率提高到了45%。這種“動(dòng)態(tài)定價(jià)+庫存周轉(zhuǎn)”的策略，能夠有效化解白酒行業(yè)面臨的高庫存壓力。

場景創(chuàng)新：從"宴請社交"到"即飲解乏"的價(jià)值裂變

蜜雪冰城通過"邊走邊喝"場景創(chuàng)造增量需求，其"3元冰激凌+4元檸檬水"組合精準(zhǔn)匹配大學(xué)生課后、打工人下班等即時(shí)性場景。而白酒行業(yè)，長期將場景局限于宴請、禮品、自飲，間接忽視了工人下班解乏、縣城青年拼酒社交、家庭晚餐佐餐等底部需求。

實(shí)際上，拋開金融屬性和社交面子屬性不談，白酒最原始的屬性是即飲化，這種底層需求值得白酒企業(yè)重新審視。目前，紅星藍(lán)瓶二鍋頭的150ml小扁瓶，各大電商單店月均銷量可觀；勁牌125ml小瓶裝產(chǎn)品已覆蓋全國超180萬家餐飲終端，在沙縣小吃、黃燜雞米飯等快餐門店的鋪貨率超過70%。這種“小瓶化+快餐化”的策略，有效降低了消費(fèi)者的嘗試門檻。

此外，山西汾酒旗下的紅蓋玻汾42度，口感柔和順滑，適合不太能接受高度酒的人群，在家庭聚會(huì)、自飲等場景中都是不錯(cuò)的選擇。這些光瓶酒沒有華麗的包裝，卻憑借實(shí)在的酒質(zhì)贏得了消費(fèi)者的喜愛。

年輕化突圍：“低度化+果味化”策略

蜜雪冰城通過短視頻、動(dòng)漫等年輕化表達(dá)，結(jié)合"雪王"IP形象，成功打入Z世代消費(fèi)圈層。而對于年輕消費(fèi)群體而言，提到了白酒或許就條件反射一些場景，如各種酒局場景下的的勸酒、逼酒，繁瑣的酒桌文化等，這些刻有印象真是拉遠(yuǎn)了年輕消費(fèi)者于白酒的距離。

在白酒年輕化這條路上，“白酒+”模式或許可行。目前，江小白憑借年輕化的包裝和文案，在小酒市場占據(jù)了20%以上的份額；茅臺UMEET藍(lán)莓氣泡酒、瀘州老窖百調(diào)精釀等新品，則將目標(biāo)瞄準(zhǔn)了年輕女性群體。這種“低度化+果味化”的策略，降低了白酒的口感門檻，讓更多年輕人愿意嘗試。

回顧日本酒飲品的發(fā)展歷史，低度酒逐漸成為主流方向。在國內(nèi)，洋河股份推出了33.8度的“輕白酒”概念產(chǎn)品；瀘州老窖38度國窖1573的銷售占比不斷提升；五糧液煥新升級版的45度白酒也已上市。這些低度化產(chǎn)品，正好契合了年輕人“微醺不醉”的社交需求。

在營銷層面，山西汾酒通過“桂花泡汾酒”的短視頻營銷，在抖音平臺收獲了超5億次的播放量；洋河股份與淘寶合作推出“白酒盲盒”，上線首日銷售額就突破了千萬。這種“內(nèi)容化+社交化”的策略，提升了品牌的互動(dòng)性。

總結(jié)而言，白酒企業(yè)正站在行業(yè)變革的十字路口，過往依賴傳統(tǒng)渠道與高溢價(jià)的路徑已顯疲態(tài)。而蜜雪冰城的成功揭示了在消費(fèi)降級與年輕化趨勢下，傳統(tǒng)行業(yè)的估值邏輯需從"規(guī)模擴(kuò)張"轉(zhuǎn)向"效率革命"，從"高溢價(jià)"轉(zhuǎn)向"高性價(jià)比"，從"文化傳承"轉(zhuǎn)向"潮流共創(chuàng)"。