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橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐萬字長文：《內(nèi)戰(zhàn)？》

當(dāng)?shù)貢r間周一，橋水基金創(chuàng)始人達(dá)利歐發(fā)表長文——《內(nèi)戰(zhàn)？》。

達(dá)利歐圍繞國家內(nèi)部的周期中的“第五階段”與“第六階段”進(jìn)行分析。根據(jù)達(dá)利歐的總結(jié)，第五階段正是財政惡化導(dǎo)致階級沖突爆發(fā)的前夜，在一個國家內(nèi)部的周期中具有關(guān)鍵意義，美國正處于這一階段。

達(dá)利歐總結(jié)了引發(fā)重大內(nèi)部沖突的“有毒組合”，包括：國家與民眾處于財政困境（如債務(wù)與未償義務(wù)龐大）；社會內(nèi)部存在巨大收入、財富與價值觀差距；遭遇劇烈的經(jīng)濟沖擊。

這些“毒性混合”通常伴隨著其他問題。以下因素出現(xiàn)得越多，發(fā)生嚴(yán)重沖突（如內(nèi)戰(zhàn)或革命）的可能性就越大。包括：社會矛盾激化，富人與窮人之間缺乏共情與聯(lián)系；政治極化、中間派式微，民粹力量崛起；官僚主義橫行，有效改革難以推進(jìn)；媒體失真，真相喪失，信息被操控用于斗爭；法治弱化，人們更關(guān)注情緒與立場，規(guī)則被棄；暴力抗議頻發(fā)。

文章強調(diào)，解決之道不是暴力革命，而是強有力的和平改革者。國家要避免災(zāi)難性崩潰，就必須在第五階段發(fā)力，推動真正有效、全民受益的改革，實現(xiàn)更公平的財富與機會分配，保持社會凝聚力。這種領(lǐng)導(dǎo)人需要具備團結(jié)全社會的能力，而不是激化對立。

達(dá)利歐告誡，不要盲目相信“這不會發(fā)生在我們這里”。成功的國家，是那些能在周期中不斷自我修復(fù)、不斷適應(yīng)變化的國家。

達(dá)利歐的最新文章，正值洛杉磯動蕩升級之際：

據(jù)新華社報道，加利福尼亞州政府9日向法院提起訴訟，請求法院裁定美國總統(tǒng)特朗普7日發(fā)布的總統(tǒng)備忘錄和美國防部據(jù)此調(diào)遣加州國民警衛(wèi)隊進(jìn)入洛杉磯地區(qū)的命令違法，并請求法院撤銷相關(guān)命令。同時，美國總統(tǒng)特朗普則公開支持逮捕加州州長紐森的建議，稱派遣國民警衛(wèi)隊是很好的決定，不想發(fā)生內(nèi)戰(zhàn)。

美國可能已經(jīng)進(jìn)入“內(nèi)戰(zhàn)前階段”

達(dá)利歐憑借自己超過50年的全球投資經(jīng)驗，以及對過去500年歷史興衰周期的研究，構(gòu)建了一個理解世界秩序演變的模板。他認(rèn)為，當(dāng)前全球正在發(fā)生的一系列事件，正以驚人的相似度，印證著他在此前著作《應(yīng)對變化中的世界秩序的原則》中提出的理論模型：

在我2021年出版的《應(yīng)對變化中的世界秩序的原則》一書中，我描述了一個模板，可以用來與實際發(fā)展進(jìn)行對照，從而幫助理解世界秩序是如何演變的。我還解釋了那些推動世界秩序變動的大周期中，永恒且普遍的因果關(guān)系。這個模板讓我相信，貨幣體系、國內(nèi)政治秩序和國際地緣政治秩序有很大可能會出現(xiàn)趨同式的崩潰。不幸的是，現(xiàn)實中發(fā)生的事件正與這一模板高度吻合。這篇文章的目的，是希望能幫助你從我提出的這個模板的角度來理解近期的發(fā)展，尤其是如何理解國內(nèi)秩序的瓦解（我將其描述為某種形式的“內(nèi)戰(zhàn)”，不過這不一定意味著人們會互相殘殺）。

在這篇文章中，他發(fā)出了一個略帶寒意的警告：許多國家，尤其是美國，可能已經(jīng)進(jìn)入了他所描述的大周期中的“第五階段”——一個他稱之為“內(nèi)戰(zhàn)前階段”的時期。達(dá)利歐的核心觀點是，當(dāng)一個國家同時出現(xiàn)三大要素——嚴(yán)重的財政困境、巨大的內(nèi)部財富與價值觀鴻溝，以及劇烈的外部經(jīng)濟沖擊時，一套“有毒組合”就形成了，這往往是通往大規(guī)模內(nèi)部沖突，甚至是革命的序曲。

他詳細(xì)剖析了從第五階段滑向第六階段（即內(nèi)戰(zhàn)階段）的種種跡象和內(nèi)在邏輯。

“有毒組合”：引爆沖突的三大要素

達(dá)利歐首先提出了一個核心概念，他稱之為引發(fā)重大內(nèi)部沖突的“有毒組合”。這個組合包含三個關(guān)鍵部分：

• 國家和民眾的財務(wù)狀況普遍惡化，尤其是背負(fù)著巨額債務(wù)和無法兌現(xiàn)的承諾。

• 社會內(nèi)部存在巨大的貧富差距和價值觀分歧，不同階層之間仿佛生活在兩個世界。

• 遭遇了一次劇烈的經(jīng)濟沖擊，比如金融泡沫破裂、大規(guī)模自然災(zāi)害（疫情就是典型例子），或是戰(zhàn)爭。

他打了個比方，這次沖擊就像一次“金融壓力測試”。一個國家的財政健康狀況就是它的“緩沖墊”。如果緩沖墊足夠厚，或許還能扛過去；但如果本就債臺高筑、貧富懸殊，那這次測試就可能直接讓系統(tǒng)崩潰。

達(dá)利歐通過研究50多次內(nèi)戰(zhàn)和革命后發(fā)現(xiàn)了一個規(guī)律，他指出：“內(nèi)戰(zhàn)或革命最可靠的領(lǐng)先指標(biāo)是政府財政破產(chǎn)與巨大的財富差距并存。”

為什么政府的財政如此關(guān)鍵？因為當(dāng)私營部門出現(xiàn)危機時，政府是最后的救助者。可如果政府自己也“沒錢”了，它就無法履行救助職能，無法維持社會基本運轉(zhuǎn)，也就失去了民眾的信任和自身的“權(quán)力”。一個標(biāo)志性的信號就是，政府的赤字大到除了本國央行，沒人愿意再購買它的國債。這時，能印鈔的政府（如美國聯(lián)邦政府）會瘋狂印錢，導(dǎo)致貨幣貶值；而不能印鈔的地方政府（如美國的州政府），則只能選擇增稅和削減公共開支，這又會激化與富裕階層的矛盾，導(dǎo)致他們“用腳投票”，紛紛遷離。

達(dá)利歐表示，他在撰寫本文時，這種晚周期債務(wù)動態(tài)正出現(xiàn)在美國的聯(lián)邦和州層面，其主要區(qū)別在于：

州政府無法印鈔還債，而聯(lián)邦政府可以。聯(lián)邦和許多州、市政府都面臨赤字龐大、債務(wù)沉重和財富差距懸殊的問題，而美聯(lián)儲擁有印鈔能力。美聯(lián)儲印錢并購買聯(lián)邦政府債務(wù)，可以資助支出遠(yuǎn)大于收入的聯(lián)邦政府。這雖然在幫助聯(lián)邦政府及其扶助對象，但也讓持有美元和美元債務(wù)的人在實際購買力上遭受了巨大損失。

那些財富差距最大、債務(wù)最重、收入下降最嚴(yán)重的地區(qū)（包括城市、州和國家）最可能爆發(fā)沖突。有趣的是，美國那些人均收入和財富水平最高的州和城市，往往也是債務(wù)最重、財富差距最大的地區(qū)，例如舊金山、芝加哥、紐約市，以及康涅狄格州、伊利諾伊州、馬薩諸塞州、紐約州和新澤西州。

從制度失靈到人心撕裂：第五階段的典型癥狀

達(dá)利歐進(jìn)一步警告說，上述的“有毒組合”通常不會單獨出現(xiàn)，它總是伴隨著其他一系列加劇局勢惡化的問題。他明確指出，以下這些因素出現(xiàn)的越多，一個社會滑向嚴(yán)重沖突（如內(nèi)戰(zhàn)或革命）的可能性就越大：

頹廢：在周期的后期，社會風(fēng)氣從注重生產(chǎn)性投資轉(zhuǎn)向追求享樂和奢侈消費。富人們認(rèn)為這是他們應(yīng)得的享受，而窮人們在困苦中目睹這一切，只會感到極度的不公和憤怒。這種奢靡不僅激化社會矛盾，還削弱了國家的長期生產(chǎn)力。

官僚主義：隨著系統(tǒng)變得越來越復(fù)雜，僵化的規(guī)則和程序會阻礙那些顯而易見的好事發(fā)生。達(dá)利歐以美國的教育體系為例，憲法將教育權(quán)下放到地方，導(dǎo)致富裕地區(qū)的學(xué)校遠(yuǎn)超貧困地區(qū)，形成制度性的不公。盡管人人都知道這不合理，但根深蒂固的體系使其幾乎無法被改革。

民粹主義與極端主義：當(dāng)民眾的不滿和憤怒累積到一定程度，那些自稱“為普通人而戰(zhàn)”的民粹主義領(lǐng)袖便會崛起。他們無論是來自左翼還是右翼，都傾向于對抗而非合作，加劇了社會的政治極化。達(dá)利歐認(rèn)為，中間派的消失是第五階段的典型特征，到了第六階段，中間派將蕩然無存。

階級斗爭：在沖突加劇的時期，人們傾向于用刻板印象將他人劃分為敵我陣營。對其他階級的“妖魔化”和“替罪羊化”開始盛行，這種情緒在第六階段會演變成極其危險的排斥、監(jiān)禁甚至消滅對方的沖動。

公共領(lǐng)域真相的喪失：媒體不再是真相的守護(hù)者，而是淪為政治斗爭的武器。左右兩派的媒體與政治力量聯(lián)手，通過歪曲和宣傳來攻擊對手。達(dá)利歐引用蓋洛普民調(diào)數(shù)據(jù)指出，美國民眾對媒體的信任度已從1976年的72%暴跌至近年來的41%。他甚至分享了個人經(jīng)歷：一位功勛卓著的將軍因害怕被媒體和網(wǎng)絡(luò)暴力傷害家人，而不敢競選公職服務(wù)國家。

規(guī)則被拋棄：當(dāng)“不惜一切代價獲勝”成為常態(tài)

達(dá)利歐指出，從第五階段滑向第六階段（即內(nèi)戰(zhàn)）的轉(zhuǎn)折點，在于人們對待規(guī)則和體系的態(tài)度。

當(dāng)人們對各自“訴求”的激情，壓倒了對維護(hù)體系本身重要性的認(rèn)同時，這個體系就岌岌可危了。法律和規(guī)則之所以有效，是因為大多數(shù)人愿意在框架內(nèi)合作與妥協(xié)。可一旦人們不再講理，而是被情緒驅(qū)動時，情況就完全變了。達(dá)利歐一針見血地指出：“當(dāng)‘獲勝’成為唯一重要的目標(biāo)時，不道德的斗爭會以自我強化的方式不斷升級。當(dāng)每個人都在為自己的信念而戰(zhàn)，卻沒人能達(dá)成共識時，整個系統(tǒng)便瀕臨內(nèi)戰(zhàn)或革命的邊緣。”

這種“不惜一切代價獲勝”的心態(tài)會如何表現(xiàn)？他列舉了幾點：當(dāng)權(quán)者將法律和警察系統(tǒng)當(dāng)作政治武器；抗議活動愈發(fā)頻繁和暴力；人們開始訴諸赤裸裸的力量對抗，而非規(guī)則內(nèi)的博弈。此時，社會秩序的崩潰已近在咫尺。

正是在這個階段，達(dá)利歐提出了一個看似冷酷卻極為現(xiàn)實的原則：“當(dāng)你猶豫不決時，就離開——如果你不想卷入內(nèi)戰(zhàn)或戰(zhàn)爭，就應(yīng)趁還能走的時候盡早離開。”因為歷史反復(fù)證明，當(dāng)風(fēng)暴真正來臨時，離開的大門往往會突然關(guān)閉，無論是人身自由還是資本流動，都會受到嚴(yán)格的限制。

第六階段的殘酷真相：內(nèi)戰(zhàn)與秩序重建

如果社會最終未能懸崖勒馬，會發(fā)生什么？達(dá)利歐毫不避諱地描述了“第六階段：內(nèi)戰(zhàn)爆發(fā)時”的殘酷圖景。他強調(diào)，我們不應(yīng)抱有“這在我們這兒不會發(fā)生”的僥幸心理，因為歷史表明，內(nèi)戰(zhàn)幾乎是周期演化的必然結(jié)果。

在探討社會撕裂的原因時，達(dá)利歐也毫不避諱地指出了民主制度在危機時期的內(nèi)在脆弱性。他認(rèn)為，“一人一票”的民主過程，往往使選民更容易被候選人的“人氣”而非實際能力所左右。在劇烈的沖突時期，民主所依賴的協(xié)商與妥協(xié)機制，會因為各方立場尖銳對立而陷入癱瘓，導(dǎo)致治理效率低下，民怨沸騰。

這種治理真空恰恰為另一種政治力量的崛起提供了土壤。達(dá)利歐警告說，民主制度最大的風(fēng)險之一，就是其功能失調(diào)最終可能引發(fā)一場由“民粹主義強人領(lǐng)導(dǎo)的革命”。這些強人承諾帶來秩序和強有力的領(lǐng)導(dǎo)，迎合了那些渴望穩(wěn)定的大眾心理。他引用了大量歷史案例來佐證這一觀點，比如古羅馬共和國的解體、德國魏瑪共和國的崩潰等。

內(nèi)戰(zhàn)的本質(zhì)，是一場徹底的財富和權(quán)力大洗牌，是對一個已經(jīng)失靈、無法自我修復(fù)的舊秩序的顛覆。達(dá)利歐提到，內(nèi)戰(zhàn)的殘酷性遠(yuǎn)超人們的想象。它是一場“你死我活”的斗爭，每個人都必須選邊站隊，根本沒有中間地帶，“中間派在刀光劍影中最容易出局。”

此外，內(nèi)部的混亂往往會引來外部勢力的干預(yù)，他們會為了自身利益而支持某一方，讓局勢變得更加復(fù)雜和血腥。這也是為什么內(nèi)戰(zhàn)與外部戰(zhàn)爭常常同時爆發(fā)的原因。

達(dá)利歐還觀察到一個現(xiàn)象：領(lǐng)導(dǎo)這些革命的，往往不是赤貧的底層民眾，而是受過良好教育、頗具魅力的中產(chǎn)階層人士。他們擅長組織和動員，能夠?qū)⒏鞣N不滿情緒匯聚成一股強大的變革力量。

盡管內(nèi)戰(zhàn)與革命的代價極為慘重，但達(dá)利歐也指出，它并非只有毀滅。如果處理得當(dāng)，它可以摧毀僵化腐朽的舊制度，為建立一個更公平、更具活力的社會打下基礎(chǔ)。他認(rèn)為，在這歷史的十字路口，社會需要兩種截然不同的領(lǐng)導(dǎo)者。

第一種是極其罕見的“強有力的和平締造者”，他們擁有卓越的智慧和手腕，能夠團結(jié)對立的派系，通過和平改革重新構(gòu)建一個讓大多數(shù)人受益的新秩序。第二種則是更常見的“強有力的戰(zhàn)斗者”，他們能帶領(lǐng)自己的陣營在殘酷的斗爭中勝出，用暴力來建立新秩序。

無論新秩序由誰建立，其成敗的最終標(biāo)準(zhǔn)只有一個：“是否能實現(xiàn)廣泛的經(jīng)濟繁榮”。如果不能讓大多數(shù)人的生活得到改善，那么這個新政權(quán)也終將重蹈覆轍。

總結(jié)：演化中的抉擇

在文章的最后，達(dá)利歐重申了他的核心世界觀：世上沒有什么是永恒的，除了“演化”。成功的關(guān)鍵在于理解我們正處于周期的哪個階段，并采取恰當(dāng)?shù)膽?yīng)對策略。

最終，達(dá)利歐給出的“最響亮、最明確”的歷史教訓(xùn)是：“通過高效協(xié)作建立共贏關(guān)系、共同擴大并合理分配‘蛋糕’，讓大多數(shù)人都感到滿意，比為財富與權(quán)力而內(nèi)戰(zhàn)、導(dǎo)致一方壓倒另一方的方式，要更有回報、也少得多的痛苦。”■

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