導 讀

市場格局仍集中于頭部企業；前5月依舊有超6成的銷售百強未重啟拿地。

☉ 文／克而瑞研究中心

榜單解讀

前言：2025年以來，土地供應和成交規模已經連續5個月均呈現同比回落，土地市場分化加劇，高能級城市土拍仍維持熱度，低能級城市平均溢價率有所回落。前5月百強投資金額同比增長38%，11家房企拿地金額超百億。百強房企整體拿地銷售比0.27，投資高度集中在頭部企業，銷售TOP10房企拿地銷售比0.38。目前多數房企投資保持謹慎態度，非核心城市、非核心區域地塊房企參拍積極性不高。

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5月份成交建面同比下降18%

截至5月25日，全國300城經營性土地招拍掛成交2826萬平方米，同比下降18%，降幅較上月全月縮小了7個百分點，2025年以來，供應和成交規模已經連續5個月均現同比回落。本月成交金額807億元，同比增長12%，土地成交延續縮量提質特征。本月上海、西安、杭州成交總價超過50億元，成都、西安、杭州、青島成交建面超過50萬平方米。因優質宅地成交占比下降，本月平均樓板價2854元/平方米，環比下降6%，同比仍增長36%。

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新增總價百強門檻值同比增30%

截止5月末，新增土儲貨值百強門檻值為20億元，同比下降8%，降幅基本與4月末持平；新增總價百強門檻值為9.9億元，同比增長30%，增幅比4月末擴大近5個百分點；新增建面百強門檻值為21.5萬平方米，同比增長6%。

前5月共計11家房企拿地金額超百億，其中保利發展拿地金額超過400億元，綠城中國、中國金茂、華潤置地、中海地產超過300億元，頭部房企間投資金額斷層現象依舊存在。5月單月國央企依舊主導土地市場，保利發展拿地金額超百億，保利置業、北京建工、綠城中國等加速搶灘核心地塊，部分財務穩健的民企重返土拍市場，敏捷集團在廣州競得4宗地塊，拿地金額超30億。

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投資百強5月累計拿地金額同比增加38%

2025年1-5月份，新增土儲百強房企的新增貨值、總價和建面之和分別為9393億元，4824億元和4372萬平方米，貨值同比增長21.1%，投資金額同比增長38%，金額增幅顯著緣于核心城市核心地塊供應量明顯提升，建面同比增長0.4%。投資百強總量三個指標均同比正增長，企業投資積極性筑底回升。

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銷售百強投資集中度維持高位，拿地銷售比0.27

2025年1-5月銷售百強房企拿地集中度依然維持高位，銷售TOP10房企新增貨值占銷售百強新增貨量的66%，較2024年末增加4個百分點，市場格局仍集中于頭部企業；此外，銷售TOP11-20新增貨值占比15%，TOP21-30新增貨值占比6%，TOP31-50新增貨值占比7%，后50強新增貨值占比約6%。前5月依舊有超6成的銷售百強未重啟拿地。

拿地銷售比方面，2025年1-5百強房企拿地銷售比穩定在0.27，較2024年末提升0.1，投資高度集中在頭部企業，銷售TOP10拿地銷售比0.38，個別頭部房企如中國金茂、濱江集團、綠城中國、象嶼地產拿地銷售比遠高于百強水平。

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聚焦核心城市優質土儲，提質控風險

從土地市場角度來看，2025年1-5月整體土地市場延續控量去庫存，各地方供地規模均控制在最低水平，僅保證少數優質土地和重大項目的供應，從根本上避免了供應過剩。其次，土地市場分化加劇，上海、杭州、成都等地平均溢價率均超15%，而非核心城市、非核心區域地塊對于房企的吸引力持續下降。

從房企角度來看，頭部房企聚焦高能級城市優質土地資源的戰略性增儲，而多數房企持續收緊投資策略，將重點放在去庫存和優化庫存結構上。其次，房企更加注重精準定位和項目質量把控。這一趨勢表明，優化土儲結構已成為房企發展的關鍵。未來房企仍會聚焦抗風險能力強、安全性高的一二線核心城市，優先選擇高周轉、去化快、利潤空間充足的項目，同時減少低能級城市的投資布局，能夠有助于房企更好地控制風險，提升資金使用效率，穩健發展。

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