各位知道，過去一段時間我們的存款利率不斷下滑，錢存在銀行里很難獲得收益，過去比較吃香的大額存單，現在也越來越少了。

那么，當前該如何理財？

關于黃金，幾個月前黃金持續大漲，很多買金的朋友賺了，但近段時間國際金價在高位震蕩，未來能否賺錢存在較大變數。

關于高收益的理財、信托、私募等，過去幾年經歷了風險暴露期，但當前風險仍然較大，前段時間類似上海的海銀財富就暴雷了。

關于房投資，有錢人也不敢行動了，目前房價普遍下跌，拿著幾十萬、幾百萬去投資房產，還是有些提心吊膽。

在這種背景下，我想還是有很多人愿意當個股民，或多或少放點錢到股市里。

股價圍繞某個東西上下波動

那問題就來了，股市投資靠譜嗎，有什么研究方法來洞察大趨勢？

老楊研究房地產市場偏宏觀面，順帶關注和研究宏觀經濟、金融（包含資產價格的波動）。

今天想告訴各位，決定股價短期波動的一股隱秘力量來自于房地產。

首先看綜合技術分析圖，圖中有兩個指標：紅線是股價指數（上證指數）的月度 K 線圖（經過移動平均值處理），另一根藍線是我獨創的“股撐景氣指數”，它對股價走勢有支撐作用，是將很多有影響力的指標綜合后的綜合指數。

從歷史走勢看，二者相關度非常高，股價上躥下跳，而股撐指數波動幅度小于股價指數。

可把兩個指標看成 “價格” 和 “價值”。

經濟學中的價格規律表明，商品價格圍繞價值上下波動，價格波動大，價值波動小。

商品價值是價格的穩定器：若價格漲幅大、遠高于價值，價值會吸引價格向下回歸；若價格低迷、低于價值，價值會吸引價格向上波動、向價值靠攏。

這一價格規律同樣適用于股市，股撐景氣指數相當于股市的 “價值”，股價波動圍繞它展開。

關注近期股價指數（紅線）：去年九月下旬 “924 會議” 后直線拉升，隨后高位震蕩整理，持續至今在 3300-3400 點左右徘徊。

下方藍線 “股撐景氣指數” 的低值出現在 2024 年 5 月，之后震蕩回升，直到去年 12 月才穿過零，但今年前三個月又回到零以下，走勢偏弱。

4 月以來重新回到零以上，指數約 78。

從走勢看，去年9月底新政后，股撐景氣指數開始回升，對股價上漲形成支撐。

但目前問題在于：股撐景氣指數剛穿過正負零且仍有徘徊，而股價遠超零，實際有點虛高，股撐指數對股價的支撐能力不足。

正因如此，去年 11 月 8 號沖高后，股價震蕩回落，3500 點以上再往上走很難。

不過，由于國家提出要穩住樓市、股市，樓市穩定效果不佳，但股市穩定方面，大盤仍有一定支撐力。

最近兩個多月（尤其是 4 月 “關稅戰” 以來），中小板、創業板下跌明顯，上證指數中的大股票、大藍籌、大白馬還能維持橫盤震蕩。

目前點位，股市漲也難、跌也難。

住宅成交量與股價高度同步

在股撐景氣指數中，有個細分指標來自房地產 —— 住宅成交的量能變化！

咱們看另一張圖：藍線是上證指數，紅線是住宅量能（少數高能級城市的新房和二手房成交總量）。

過去十多年，二者走勢高度一致。誰是因誰是果？

我認為二者相互影響：

股市強，會產生財富效應，推動在股市賺到錢的人去買房；過去規律是股市先漲、樓市后漲。

從另一角度看，樓市好（銷售旺盛、房價上漲）作為支柱產業，會帶動幾十個相關產業，對宏觀經濟形成支撐，而宏觀經濟表現好是股市上漲的基礎性力量。

研究發現，樓市成交量對股市的影響大于房價變化對股市的影響。

救樓市也就等于救股市

將股價和住宅交易量指數化后，對比近期關系：

藍線（股價指數）和紅線（住宅成交指數）走勢高度同步。

• 2020 年二季度起，股價漲，住宅成交放量上升；
• 2021 年下半年，住宅成交指數開始下滑（但仍維持正值），股價漲不動，橫盤震蕩；
• 2022 年上半年，住宅指數跌破零進入負值區間（樓市成交低迷），股價開始明顯連續下跌；
• 2023 年樓市小陽春，交易量重新翻紅，股市也有反彈；
• 2023 年二季度起，住宅成交指數和股價指數雙雙回落，直到 2024 年三季度，住宅成交指數小幅往上走，9 月底新政后加速，而股價基本從 9 月開始上漲。

今年以來，上證指數基本保持盤整，高能級城市住宅成交量 3 月有反彈，但量能低于去年第四季度，說明去年底新政對高能級城市樓市交易量的效應在減弱。

4-5 月成交量下滑（圖中紅線為移動平均值，略有滯后，但大趨勢明確）。

今年以來，紅線（樓市量能指數）弱于上證指數。

按此預計，若 6-7 月不出樓市新政，這兩個月樓市交易量會繼續下行。

在此假設下，股市難以上漲，除非中美貿易談判出現更大利好（屬于短期國際事件利好，非來自樓市及樓市對宏觀經濟作用的底層利好）。

最終結論：未來兩個月，可高度關注高能級城市的住宅成交量變化，以此作為近期炒股倉位高低、買賣決策的參考視角，進而預測股市走勢。