近期，湖南華升股份有限公司（600156.SH，下稱“華升股份”、“上市公司”）發(fā)布公告稱，公司正在籌劃通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買深圳易信科技股份有限公司（下稱“易信科技”、“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)，同時擬發(fā)行股份募集配套資金。

目前，本次交易仍處于籌劃階段，交易各方尚未簽署正式的交易協(xié)議，具體交易方案仍在商討論證中。公司股票目前仍處于停牌狀態(tài)，停牌時間不超過10個交易日，預(yù)計最晚于2025年6月24日（星期二）前復(fù)牌。

制圖：佘詩婕

增收不增利

2024年年報顯示，華升股份主要產(chǎn)品為苧麻紗、苧麻混紡紗，苧麻、亞麻、漢麻面料，服裝服飾、家紡、產(chǎn)業(yè)用紡織品等，ODM/OEM與服裝自主品牌業(yè)務(wù)共同發(fā)展，已初步形成服裝品牌矩陣。公司旗下?lián)碛小把┧伞薄岸赐ァ薄敖鹚钡燃徔椥袠I(yè)知名面料品牌。

受原材料價格波動和行業(yè)競爭擠壓，2024年，上市公司出現(xiàn)增收不增利的情況。

根據(jù)年報，2024年，上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.78億元，同比增長34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-4933.60萬元，同比下滑333%。

制圖：李昕

這主要是由于公司產(chǎn)品毛利率出現(xiàn)大幅下降，由2023年的10%下滑至2024年的4.61%，出現(xiàn)腰斬。

對此，公司解釋稱，導(dǎo)致主營業(yè)務(wù)毛利率下降的主要原因有兩點。一是我國紡織品供應(yīng)鏈向東南亞市場轉(zhuǎn)移后，為了應(yīng)對激烈的市場競爭，公司進一步壓低產(chǎn)品售價，毛利率有所下降。

二是為維持市場份額，公司承接了部分毛利率較低的訂單，低附加值產(chǎn)品疊加激烈的市場競爭，導(dǎo)致公司毛利率受到影響。

具體來看，按照行業(yè)分類，公司主營業(yè)務(wù)涵蓋貿(mào)易業(yè)務(wù)、紡織生產(chǎn)和其他。2024年，公司在三大行業(yè)中的業(yè)務(wù)毛利率均出現(xiàn)下滑，分別下滑4.95個百分點、1.59個百分點和66.26個百分點。

轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)

據(jù)悉，華升股份隸屬于湖南興湘投資控股集團有限公司旗下，由湖南省國資委實際控制。湖南興湘投資控股集團有限公司成立于2006年9月，系湖南省唯一省屬國有資本運營平臺。

作為湖南省國資委實際控制的企業(yè)，華升股份提出2025年將推動產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同，加快向輕資產(chǎn)運營轉(zhuǎn)型。

此次，上市公司擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購深圳易信科技100%股權(quán)，同步募集配套資金。交易構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，但不涉及控制權(quán)變更，湖南省國資委仍為實際控制人。

官網(wǎng)顯示，易信科技成立于2004年，深耕IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）領(lǐng)域，業(yè)務(wù)覆蓋服務(wù)器托管、機柜定制、綠色節(jié)能解決方案。

標(biāo)的公司在粵港澳大灣區(qū)、成渝、京津冀自建綠色智算中心，累計服務(wù)超1萬家客戶，包括AI、芯片、金融等行業(yè)頭部企業(yè)，其深圳百旺信智算中心獲工信部“國家綠色數(shù)據(jù)中心”認(rèn)證。

2017年，易信科技在新三板掛牌，彼時披露的營業(yè)收入1.66億元、凈利潤0.24億元，若本次交易完成，意味著華升股份將切入IDC業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

整體來看，易信科技代表的IDC行業(yè)具備輕資產(chǎn)、高毛利特征（行業(yè)平均毛利率約30%）。不過，由于交易雙方主營業(yè)務(wù)存在顯著差異，收購后業(yè)務(wù)能否實現(xiàn)協(xié)同，進一步考驗上市公司的整合能力。

目前，交易雙方僅簽署《合作意向協(xié)議》，具體交易價格、股份發(fā)行數(shù)量等細(xì)節(jié)仍在商定中，IPO日報也將持續(xù)關(guān)注。

記者 李昕

文字編輯 吳鳴洲

版面編輯 佘詩婕

責(zé)任編輯 光云

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