作者|吳說區塊鏈

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6 月初，Infini 創始人還在接受采訪宣傳 U 卡，但僅僅數天后突然發出關停公告，引發了巨大的討論：

6 月 17 日中午，Infini 突然發布公告稱，我們決定停止 infini card 的服務。自即日起，Global 卡、Lite 卡與 Tech 卡將全部暫停使用與新申請。我們對此帶來的不便深表歉意。核心功能如充值、提現、Earn 收益等不受影響，您的資產安全可控。為妥善處理本次變動，我們將為所有已申請卡片但受影響的用戶自動退還用戶實際支付的開卡費（扣除任何形式的折扣）至您的 Infini 賬戶余額，開卡費將在 10 個工作日到賬，無需您手動操作。在途的退款將退還至您的 Infini 賬戶，預計在 5–21 個工作日內完成。 您的資金安全不受影響。

Infini 聯合創始人郡主解釋：Infini 不做 to C card 業務了。原因是合規成本極高，利潤極其稀薄，運營極其沉重。目前 to c card 業務占據了 99% 的時間和成本，貢獻了 0 收入。理財和資管業務成為重點。Crypto card 目前的路徑依然是 offramp 了 USDT 和 USDC 再通過傳統支付網絡實現 stable 到 fiat 的支付路徑。太曲折太漫長費用太昂貴。不補貼的話很難有匹配 web2 的費率和 cashback。U 卡不是 web3 pay with stablecoin 的最終解決方案。目前 infini 是中心化的產品，我們未來會全面擁抱去中心化。去思考擁抱去中心化的支付解決方案。絕對不走中心化老路。

郡主也談到做 U 卡曾向 OneKey 取經，沒想到最后結局和 OneKey 一樣。硬件錢包 OneKey 也曾推出 U 卡，但隨后也是突然關閉服務。

關于此次關閉服務，也有猜測與近期 bewildcard 事件有關。WildCard 是一個專注于提供虛擬信用卡服務的平臺，用戶可以通過該平臺輕松注冊和訂閱海外服務。該平臺特別優化了 OpenAI 的使用體驗，包括自動注冊和升級 ChatGPT Plus 功能。該平臺傳聞遭到調查。

Infini 創始人 Christian 曾在最新 space 中介紹 Infini 卡的特色，包括：Infini 卡始終專注于為大眾與散戶服務。這也是我們創立時的初心。與交易所推出的 VIP 用戶導向的 Crypto 卡不同，我們的卡面向普通用戶，更加友好和實用。Crypto 卡本身其實是一個 “ 吃力不討好 “ 的產品，但我們始終堅持從用戶角度出發，提升體驗。費率透明且極具競爭力。尤其在美金本位方面，我們目前的刷卡手續費為千一（即 0.1%），在全市場中處于最低水平。我們未來還計劃通過更多優化手段進一步降低成本，并保持長期的價格優勢。也是最特別的部分，我們提供卡內余額的收益功能。這在市面上并不常見。很多用戶會在卡內保留一些 U（USDT）進行日常使用，我們提供活期理財收益來對沖消費過程中的磨損損耗。這些收益來源于我們正在構建的、實測表現優秀的策略，部分策略甚至是在其他 DeFi 平臺難以找到的獨特方案，我們也愿意將這些開放給用戶共享。

@knowyourself518 發推表示，對于 U 卡業務，一次內部舉報引發的調查，罰金可能遠超牌照成本，一次重罰可能就完蛋；若再疊加鏈上資金流的模糊性（比如證明資金來源），合規成本指數級上升。U 卡被電詐團伙濫用的案例層出不窮，但平臺既沒有交易所的 “ 合約手續費 “ 造血能力，又被迫直接承接散戶端風險，長期運營下來很容易出問題。

更殘酷的是：卡組織 / 上游銀行會把 AML 漏洞的罰款全部轉嫁給發卡主體，輕則扣光保證金，重則吊銷牌照?—?— 而中介機構只管收錢。買個銀行也沒用，卡組織不滿意罰款主體就是銀行，不交罰款就踢出 Visa / Mastercard，所以買銀行并不解決根本問題。用戶實際承擔的成本遠不止 1–2% 交易費：開卡費、匯兌損耗、充值摩擦…不補貼的情況下行業平均真實費率 3–5%。對比傳統信用卡巨頭（Visa/MC）在巨量流水下的手續費優勢，U 卡在小額場景毫無競爭力。若不大額補貼，普通用戶根本不會買單。Crypto Card 是一種薄利的項目，需要大量流水和資產沉淀才能盈利，也非常吃資源，但是伴隨著業務規模的擴大，合規成本和運營成本就會顯著提高，所以總體來看，能夠做大規模才是關鍵，最好是可以與主營業務產生協同效應。

值得注意的是，卡組織、上游銀行和支付通道商坐收手續費和罰款，而所有運營風險（資管暴雷、監管罰單、電詐損失）全部由創業公司承擔。這本質上成了合規套利者收割 Web3 VC 的賭局。所以，U 卡不是個好生意，支付這件事本身不怎么賺錢，強合規屬性的 C 端金融更不是初創團隊能啃的骨頭。

盡管 Infini 最終宣布退出，但 U 卡賽道仍然非常火爆，2025 年 3 月 14 日 RedotPay 宣布成功完成 4000 萬美元的 A 輪融資，本輪融資由 Lightspeed 領投，繼 2024 年 12 月的承諾之后，HSG 和 Galaxy Ventures 也提供了大量投資。DST Global Partners、Accel、Vertex Ventures（淡馬錫支持的風險投資公司）以及其他投資者也參與了本輪融資。

在 6 月 State of Crypto 大會上，Coinbase 宣布與美國運通 (American Express) 合作推出「Coinbase One Card」信用卡，提供比特幣消費回饋和質押獎勵。該公司同時攜手 Shopify、Stripe 拓展 USDC 支付版圖，讓穩定幣從鏈上走向實體消費。

@portal_kay 曾拆解了一張 U 卡的誕生，包括卡組織、BIN 提供商、發卡機構、卡計劃管理方、法幣-加密貨幣兌換商、卡片生產 & 技術集成服務商。在 U 卡（虛擬信用卡或支付工具）生態中，上下游合作關系明確分工，涵蓋以下角色：卡組織（如 Visa、MasterCard）作為最上游，制定規則、搭建全球支付清算網絡，并分配銀行卡識別號（BIN）（卡號前 6 位）給持牌金融機構。BIN 提供商（如 Evolve Bank、Railsr）是持牌銀行或支付機構，負責申請和管理 BIN，審核合作資質，允許項目方掛靠發卡，并協助監管與結算。發卡機構（如 REAP、Airwallex）創建用戶卡賬戶，執行 KYC/KYT 合規，托管法幣并處理交易清算，通常不直接處理加密貨幣。卡計劃管理方（如 Bybit Card、Bitget Card）是 U 卡項目核心，負責產品設計、用戶運營、API 開發、風控策略，與發卡機構配合 KYC 及與卡組織協調營銷。法幣-加密貨幣兌換商（如 MoonPay、Circle）處理鏈上資產與法幣的兌換，例如將用戶 USDT 充值轉為美元存入托管賬戶。最后，卡片生產與技術集成服務商（如 IDEMIA、G+D）提供實體卡制造或虛擬卡 API 集成，支持 Google Pay、Apple Pay 等錢包綁定，現代 BaaS 公司則提供 SDK 集成方案。各角色緊密協作，共同支撐 U 卡業務的運營與合規。

合規風險依然是 U 卡最大的障礙。FinTax 指出，使用 U 卡還需要注意若干法律風險。例如，在一些對外匯管理較為嚴格的國家，雖然 U 卡不設置個人存取 U 的上限，但超過外匯額度的資金出境行為為也會觸及外匯管理法規，如果被外匯管理機關發現，會被處以行政罰款，甚至涉及犯罪。再如，加密貨幣在某些國家的法律地位尚不明確，一些國家完全禁止使用加密貨幣。此時，使用加密貨幣 U 卡進行交易也可能會被認定為違法行為。所以，在使用 U 卡之前，用戶應當了解所在國家和地區的基本合規要求。此外，用戶更不應當將 U 卡作為違法犯罪的工具。例如，如果用戶使用 U 卡進行高頻次、大額交易，或幫助他人套現，同樣會被認定為非法經營或洗錢活動，面臨刑事處罰。

由于支持匿名或較少的實名制要求，一些使用者希望通過 U 卡避稅，比如利用 U 卡隱瞞收入來源，從而降低應繳稅額。但是，這種通過 U 卡避稅的行為實際上并不可行，首先，雖然 U 卡具有一定的匿名性，但大多數 U 卡依然依賴于國際支付網絡（Visa、Mastercard 等）。這些支付網絡會詳細記錄每一筆交易的數據，包括交易金額、商戶信息、交易時間等。因此，稅務機關實際上仍然可以通過這些交易記錄追蹤到相關資金的流動。其次，對于跨境交易，稅務機關還可以通過外匯監測系統、銀行信息交換等手段，跟蹤跨境資金流動。許多國家簽署了稅務信息自動交換協議（CRS，Common Reporting Standard），跨境資金流動較為透明。通過這種方式，稅務機關也能夠獲取到與 U 卡相關的交易信息。最后，在實際使用中，支付平臺還可能會對大額交易進行嚴格實名制審查。如果用戶涉及頻繁的大額資金流動，平臺可能會要求提供資金來源合法性證明等額外信息。所以，通過 U 卡避稅的行為實際上并不可行，還可能會招致稅務稽查和處罰。

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